機械設備行業：2019年基建補短板政策有望持續拉升軌交投資

　　事件：2019年全國交通運輸工作會議12月26日在北京召開，公布2018年我國交通運輸基礎設施完成投資數據：鐵路完成投資7920億元，遠超年初7320億規劃。

　　核心觀點

　　交通基礎設施建設規模保持高位運行，鐵路全年7920億投資額，遠超鐵總年初7320億元投資安排：2019年全國交通運輸工作會議上，交通運輸部部長李小鵬介紹，2018年，我國交通運輸基礎設施補短板加快推進：鐵路完成投資7920億元，公路水路完成投資2.3萬億元，民航完成投資810億元；預計新增鐵路營業里程4000公里，其中高鐵2600公里；預計新增公路通車里程8.6萬公里，其中高速公路6000公里，新建改建國省干線公路2萬公里；新增內河高等級航道達標里程700公里、沿海萬噸級泊位46個；新增運輸機場9個。全國交通運輸工作會還提出我國交通運輸仍處于基礎設施發展、服務水平提高和轉型發展的黃金時期。

　　經濟下行情況下基建補短板政策有望持續拉升軌交投資，“八橫八縱”規劃+動車組密度持續提升，確保高鐵行業成長性：10月份，國務院發文《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》，軌交作為較有效的逆周期調節手段，被列入補短板首位。根據國務院《中長期鐵路網規劃》，2020年，鐵路網規模計劃達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，構建“八橫八縱”高鐵主通道，我們判斷鐵路固定投資2019-2020年仍將保持較高水平。其中據第一工程機械網預測，2019年高鐵擬開工16個項目，總投資5681億。此外，2014/2015/2016/2017年我國高鐵單位公里動車組密度分別為0.09/0.09/0.11/0.12輛/公里，穩步提升趨勢明顯，未來隨通車里程基數增加以及動車組密度上升，動車招標需求有望持續釋放，利好軌交車輛、鐵路裝備企業。

　　公轉鐵政策推動機車貨車需求迎來爆發式增長，運輸結構調整有效拉動鐵路貨運量增速；2018年7月，鐵總實施《2018-2020年貨運增量行動方案》，公轉鐵政策落地，計劃到2020年，全國鐵路貨運量將達到47.9噸，較2017年增長30%。根據交通運輸部數據，9月-11月，我國鐵路貨運總發送量同比增速分別達到7.9%、8.2%、8.7%，提升明顯。而根據鐵路局數據，2017年底，我國貨車擁有量79.9萬輛，機車擁有量2.1萬臺。據媒體報道，本次貨運增量30%的行動，將累計采購貨車21余萬輛，機車3700余臺，2019年貨車采購有望大幅增長。

　　投資建議與投資標的

　　建議關注軌交行業龍頭企業中國中車(601766，未評級)，公司是全球規模最大、品種最全、技術領先的軌道交通裝備供應商，主營鐵路機車車輛、動車組、城市軌道交通車輛等。公司業績主要來源為鐵總、城軌建設訂單；且所處行業競爭壁壘高，有望大幅分享軌交投資上行紅利。建議關注思維列控(603508，未評級)，公司是國內最早從事列車安全監控、監測系統研發、設計和生產的企業之一，技術實力強，客戶資源優勢明顯。

　　風險提示

　　宏觀經濟不及預期，政策調整風險，鐵路裝備行業投資力度不及預期

（文章來源：東方證券）

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