電子行業年度策略：看好5G、半導體等五大領域

　　短期困境，前途光明，破曉在即

　　2018年是電子行業非常困難的一年，行業整體利潤下滑，上市公司股價也大部分腰斬。電子行業短期面臨“三座大山”，導致業績承壓，投資者對產業前景充滿憂慮。但我們認為大陸電子產業整體優勢依舊明顯，市場規模大、品牌已建立、供應鏈配套齊全、市場嗅覺靈敏，我們對未來產業前景保持樂觀。展望2019年，我們重點看好5G、半導體與IoT的機會。

　　5G:2019年商用落地，從基站到終端全面升級

　　2019年將是5G商用元年，從基站到終端將全面升級。基站方面，架構將重構(從無源到有源)，天線設計將更復雜，制造工藝變化明顯；此外，PCB將全面升級，高頻高速板得以應用，量價齊升明顯。在終端方面，手機仍將是主要應用，天線(陣列天線)、射頻前端、基帶芯片將全面更新，迎來新市場新空間；此外還有汽車電子、智能家居等更深層次的帶動。

　　半導體：全球周期下行，國內仍處于發展初期

　　盡管全球半導體進入下行周期，但是國內尚處于發展初期，以成長性為主，預計未來5-10年將是中國半導體行業快速成長時期。2019年重點關注設計、制造、設備等環節的產業鏈機會，這幾個環節國產替代提速。

　　IOT:智能汽車與人工智能是更遠的未來IOT走進生活，智能汽車快速到來，汽車電子受益明顯；此外AI賦能IOT，AI因深度學習的突破而得到商用，安防有望成為最快落地的領域。

　　投資建議：

　　我們看好5G、半導體、IOT、光學升級和安防智能化這五大領域的發展前景，推薦5G相關領域的信維通信、三環集團、順絡電子、東山精密、深南電路，半導體領域的北方華創、揚杰科技、圣邦股份，智能手機光學創新和全面屏領域的歐菲科技、長信科技，安防智能化的領頭羊海康威視。

　　風險分析：

　　5G建設不及預期；半導體技術突破慢于預期；IOT滲透慢于預期。

（文章來源：光大證券）

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