前三季度已有4045只私募產品清盤 數量創5年新高

　　今年以來，股市大幅度調整，私募行業遭遇近幾年最寒冷的冬天。前三季度已有4045只產品清盤，為5年來清盤量之最。

　　格上研究中心數據顯示，2014~2017年，私募產品清盤量分別為782只、1824只、2288只、3572只。“今年市場跌得比較多，與2015年相比，下跌幅度更猛烈，時間更長，涉及個股也更加廣泛。”好買財富研究總監曾令華表示，“下跌使一些私募產品到了清盤線，還有的跌得過多以至于失去了管理意義，不如清盤。”

　　格上財富研究員王媛媛認為，私募清盤量較大還基于其他多方因素，如賺錢后落袋為安、產品到期、策略轉向等，綜合作用導致清盤數據較大，沒有必要過分放大負面預期。

　　對于嚴峻的市場形勢，私募人士感受最深。有私募透露，雖然沒有產品清盤，但發的兩只產品規模都不大。很多大型私募發的產品較多，但多集中在上半年，實際情況都比較艱難。

　　格上研究中心表示，私募基金集中清盤還會產生“雪上加霜”效應。基金清盤，投資者贖回，股票型產品的資金從股市撤離，對市場流動性造成沖擊；同時，私募集中清盤，甚至明星產品的清盤，加劇了個人投資者的恐慌，有可能引發踩踏行為。最終的結果是，A股市場流動性不斷下降與投資者消極預期之間發生惡性循環。

　　一般而言，私募平均清盤線在0.7元左右，目前仍有超過1000只產品的凈值低于0.7元，這些基金依然面臨非常高的清盤風險。

　　對于私募清盤的預期，曾令華認為，如果反彈持續，清盤趨勢有望延緩。但如果橫盤一段時間甚至繼續下跌，清盤仍會繼續。王媛媛表示目前難以預測，具體動向還需要持續跟蹤數據。她認為，目前各項有力政策頻出，對改善市場預期乃至經濟狀況都有非常大的積極作用。

　　市場震蕩也使得私募的分化加劇，頭部效應更加明顯。下跌拖累大批私募產品清盤，但也有私募在弱市中規模獲得增長。據格上研究中心統計，有38家私募管理規模逆市增長，12家機構規模增幅在10億元以上，如拾貝投資、九坤投資、凱豐投資等。

　　同時，規模較大的機構也在弱市中表現出更強的適應能力。數據顯示，清盤產品較多的私募多為中小型私募，在清盤數量最多的20家私募中有7家管理規模不足10億。

　　曾令華認為，未來私募分化的局面會持續，即使市場好轉，小私募的機會也不大，這與過去公募行業的進化過程一樣。

　　不過王媛媛認為，不能簡單地定論中小私募沒有機會。“大私募成立時間長，在運營、市場、品牌等運作上都比較成熟；而且大私募往往匯集了多位明星基金經理，基金經理越多，可容納的規模越大，發行增量越多，而中小型私募可能只有一兩名基金經理。”王媛媛表示，一些公募明星基金經理創建私募，前期由于成立時長等硬性條件無法進入機構白名單，其投資能力和品牌傳導到個人客戶需要時間，隨著資質達到機構資金標準，發行增量可能會發生很大變化。

　　要想在今年的弱市下成功發行新產品，曾令華認為最重要的還是業績。“現在是業績為王的時代，私募需要過去有公開、不錯的業績才能在市場立足。”

　　王媛媛認為，無論個人客戶還是機構客戶，最關注的都是投資能力。對于機構客戶來說，還要關注私募是否符合進入其白名單的硬性標準，比如機構和產品的成立時間，此外還有運營、市場、品牌等也非常重要。

（文章來源：中國基金報）

（原標題：年內私募清盤產品 數量創5年新高）

《前三季度已有4045只私募產品清盤 數量創5年新高》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/1119/158825.htm