實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。商品期貨交易一般采用實物交割制度。雖然最終進行實物交割的期貨合約的比例非常小，但正是這極少量的實物交割將期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)系起來，為期貨市場功能的發(fā)揮提供了重要的前提條件。

在期貨市場上，實物交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。當由于過分投機，發(fā)生期貨價格嚴重偏離現(xiàn)貨價格時，交易者就會在期貨、現(xiàn)貨兩個市場間進行套利交易。當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品。

這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。以上分析表明，通過實物交割，期貨、現(xiàn)貨兩個市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用。

一些熟悉現(xiàn)貨流通渠道的套期保值者在實際操作中，根據(jù)現(xiàn)貨市場的有關(guān)信息，直接在期貨市場上拋出或購進現(xiàn)貨，獲取差價。這種期現(xiàn)套做的方法在一定程度上消除了種種非價格因素所帶來的風(fēng)險，客觀上起到了引導(dǎo)生產(chǎn)，保證利潤的作用。

黃金期貨交割方式與交割結(jié)算價

（一）交割方式

1、集中性"交割：即所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。

2、分散性"交割：即除了在交割月份的最后交易日過后所有到期合約全部配對交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之間的規(guī)定時間也可進行交割的交割方式。

（二）交割結(jié)算價

我國期貨合約的交割結(jié)算價通常為該合約交割配對日的結(jié)算價或為該期貨合約最后交易日的結(jié)算價。交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)，再加上不同等級商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉庫與基準交割倉庫的升貼水。

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