反彈有沒有第三天？兩大衍生品市場釋放明確信號

更新于：2018-09-20 14:02:10

大盤周三迎來反彈第二日，借一根放量中陽試圖一舉結束前期圍繞階段性底部的纏斗。

　　截至收盤，上證指數報2730.85點，漲1.14%，成交1401億元；深證成指報8248.12點，漲1.41%，成交1798億元；創業板指報1392.40點，上漲1.10%。

　　當大多數人屏息凝神關注滬指分時圖的一舉一動時，一些隱秘的盤面暗語正在釋放更加明確的信號：越來越多的機構投資者正看好中期反彈行情，并已開始積極參與。

　　兩大衍生品市場釋放明確信號

　　在當前的投資者適當性管理制度下，股指期貨和50ETF期權市場由機構投資者主導，這些衍生品市場動向釋放的價格信號不容忽視。

　　近期場內期權成交量逼近歷史高點。19日，50ETF期權成交224.49萬張，環比增長逾一成。其中認沽合約成交98.48萬張，認購合約成交126.02萬張，認沽認購比為0.78。

　　期權成交量飆升反映出期權投資者普遍認為上證50指數將在近期面臨方向選擇，而選擇向上則是大概率事件。

　　股票市場上，石油石化、銀行等少數行業已先行反彈，近期也沒有跟隨大盤創新低。受此影響，50ETF最近三個月里也在2.5元附近反復震蕩，且其年底最低點出現在今年七月初。

　　反復震蕩被部分投資者理解為市場在夯實底部。

　　上海正瀛資產管理公司首席交易員白雪峰進一步分析道，從隱含波動率近期的曲率、表征等看表現比較平靜，似有靜待方向性選擇之意。

　　公司旗下產品并不做方向性判斷，但從近期與市場人士的溝通交流看，有部分投資者認為50ETF已經進入底部區域了，場內期權是帶有較高的杠桿性質，因此不排除一部分投機者聞風而動，買入看漲期權以小博大。

　　淘利資產期權投資總監黨瑋睿表示，在此背景下，個人投資者可選擇做區間震蕩策略。最近幾個月50ETF始終在2.35元至2.65元之間震蕩，在區間內往往能走出一波小趨勢。投資者可以利用這一特點，在市場超跌時買入認購期權，在相對高點時買入看跌期權。

　　股指期貨市場也釋放出相似信號。

　　截至19日收盤，IC1812合約持倉量達17851手，較8月20日(交割后)持倉量增長約一倍，超過了IC1809合約的12395手和IC1810合約的14777手。下季合約暫時插隊成為主力合約。

　　弘業期貨研究院分析指出，下季合約持倉量增加的同時，成交量的增長卻不明顯，說明開倉下季合約的主要是機構投資者等長期資金，而非短線投機者。

　　量能放大背后各路資金積極入場

　　周三市場量能顯著放大是另一個重要信號。

　　周三兩市成交額合計達3199億元，是八月中旬以來成交量首次突破3000億元。市場活躍度提升正進一步激發資金做多熱情。

　　借道滬深股通的海外資金周三繼續保持凈流入態勢。截至收盤，北上資金合計凈流入7.77億元。其中，滬股通凈流入6.72億元，深股通凈流入為1.05億元。

　　北上資金最看好的是貴州茅臺，周三買入金額為3.42億元，分眾傳媒、濰柴動力等個股的凈買入額超過1.46億元，中國國旅和海螺水泥均獲凈買入逾7800萬元。

　　此外，比亞迪、萬科A、瀘州老窖等個股亦獲北上資金小幅凈買入。北上資金已連續五個交易日凈流入A股，累計凈買入金額達89.33億元。

　　近期，機構買入意愿也在明顯回升。

　　19日盤后數據顯示，龍虎榜中機構席位現身13只個股，其中6只獲機構席位凈買入。

　　其中，石化機械被買入最多，獲三機構席位買入5139.19萬元，一機構席位賣出434.88萬元，機構凈買入4704.31萬元。此外，機構席位買入世嘉科技和邦訊技術均超過1000萬元。

　　券商看好反彈窗口來臨

　　周三盤面上行業全線飄紅，板塊熱點增多，市場人氣明顯復蘇。地產、大消費、石油石化等接棒昨日的大基建領漲兩市。

　　早盤，地產股一馬當先，深振業A、世榮兆業漲停，招商蛇口、新城控股漲逾7%。大消費板塊表現活躍，食品飲料、家電、餐飲旅游行業漲幅居前。石油石化的表現亦可圈可點，天然氣板塊盤中走強，中天能源漲停，升達林業強勢三連板。

　　個股來看，低價股是近期市場熱點。在周三漲停的41只個股中，多達29只股票的價格低于10元，占比超過七成。

　　申萬宏源證券認為，在內外因素共同作用的情況下，短期大盤有望迎來一個偏暖的反彈窗口，但也需要進一步觀察量價配合的情況，建議投資者底倉可逢低配置受益于政策支撐安全邊際較高的大金融、石油天然氣、公用事業等板塊，此外計算機、軍工、5G等少數科技題材股彈性較佳也可少量參與。

　　華泰證券表示，市場短線仍處于超跌后的震蕩反彈走勢之中，外力的催化及量能的配合是影響反彈能否繼續向上拓寬空間的關鍵。

　　管清友：A股筑底是長期過程亟待出臺一攬子改革方案