一、市場(chǎng)回顧：本周汽車(chē)板塊上漲0.17%

　　本周汽車(chē)(申萬(wàn))板塊上漲0.17%，同期滬深300下跌1.08%，板塊跑贏大盤(pán)0.93個(gè)百分點(diǎn)。本周漲幅居前的個(gè)股是貴航股份、猛獅科技和特力A。跌幅居前的個(gè)股是長(zhǎng)鷹信質(zhì)、斯太爾和聯(lián)誠(chéng)精密。

　　二、本周行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　1、8月乘用車(chē)銷(xiāo)量情況公布：

　　根據(jù)中汽協(xié)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，8月國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量210萬(wàn)輛，同比下降3.8%，1-8月累計(jì)銷(xiāo)量1809萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.53%；8月乘用車(chē)銷(xiāo)量179萬(wàn)輛，同比下降4.6%，1-8月乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量1519萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.6%。8月SUV銷(xiāo)量約71.6萬(wàn)輛，同比下降8.5%，1-8月累計(jì)604萬(wàn)輛，增長(zhǎng)2.8%。

　　8月，國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)同比下降，乘用車(chē)銷(xiāo)量下滑明顯，今年汽車(chē)銷(xiāo)量增速持續(xù)放緩。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入“金九銀十”后第一周零售端數(shù)據(jù)環(huán)比情況并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，由于去年高基數(shù)原因同比仍然出現(xiàn)下滑。我們認(rèn)為今年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量仍將繼續(xù)放緩，行業(yè)整體盈利能力承壓。

　　2、新能源汽車(chē)銷(xiāo)量情況公布：8月新能源汽車(chē)銷(xiāo)售10.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.5%，1-8月銷(xiāo)量60.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.2%。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月新能源狹義乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)售8.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)59.7%；1-8月累計(jì)銷(xiāo)售50.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)99.5%。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分廠家來(lái)看，比亞迪和上汽榮威銷(xiāo)量穩(wěn)居前列，吉利、奇瑞和廣汽新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速也均在100%以上，優(yōu)于行業(yè)平均增速。

　　新版補(bǔ)貼政策推動(dòng)下，目前自主品牌新推出車(chē)型續(xù)航里程普遍在300公里以上，實(shí)用性顯著提升，疊加新能源汽車(chē)每公里成本明顯優(yōu)于傳統(tǒng)汽車(chē)，對(duì)新能源汽車(chē)消費(fèi)的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力正持續(xù)增強(qiáng)。我們認(rèn)為新能源汽車(chē)仍是汽車(chē)行業(yè)中擁有較強(qiáng)確定性的細(xì)分行業(yè)，滲透率提升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)將提升行業(yè)盈利能力，未來(lái)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將保持高增長(zhǎng)。

　　3、吉利收購(gòu)盛寶銀行51.5%股份：9月14日，盛寶銀行正式對(duì)外宣布，吉利控股集團(tuán)和芬蘭的保險(xiǎn)公司Sampo收購(gòu)盛寶銀行股份的所有必要監(jiān)管審核文件都已被批準(zhǔn)。吉利控股集團(tuán)持有盛寶銀行51.5%的股份，成為該銀行的控股股東，芬蘭保險(xiǎn)公司Sampo占股19.9%，盛寶銀行的聯(lián)合創(chuàng)始人繼續(xù)持有25.7%的股份。浙江吉利控股集團(tuán)常務(wù)副總裁兼CFO李東輝任盛寶銀行董事長(zhǎng)。至此，盛寶銀行交割工作全部完成。

　　吉利正圍繞著自有金融和未來(lái)汽車(chē)生態(tài)鏈布局，通過(guò)此次收購(gòu)交易，吉利獲得盛寶銀行專(zhuān)業(yè)技術(shù)，可以快速布局海外汽車(chē)金融，將會(huì)對(duì)其汽車(chē)業(yè)務(wù)帶來(lái)一定的有利影響。增強(qiáng)自身融資能力的同時(shí)，本次交易能夠推動(dòng)吉利汽車(chē)金融。

　　三、本周公司動(dòng)態(tài)

　　1、中國(guó)重汽：公司發(fā)布2018年8月份產(chǎn)銷(xiāo)情況的自愿性信息披露公告，公司8月重卡產(chǎn)量5,500輛，銷(xiāo)量9,396輛；前8月產(chǎn)量89,566輛，同比增長(zhǎng)3.79%，銷(xiāo)量100,722輛，同比增長(zhǎng)12.2%。

　　2、力帆股份：公司發(fā)布關(guān)于2018年8月份產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)快報(bào)，公司8月份摩托車(chē)銷(xiāo)量總計(jì)69,104臺(tái)，同比上升29.75%；產(chǎn)量71,401臺(tái)，同比上升20.98%。2018年1-8月，銷(xiāo)量總計(jì)469,344臺(tái)，同比上升16.23%；產(chǎn)量469,375臺(tái)，同比上升20.13%。

　　3、一汽夏利：公司發(fā)布關(guān)于2018年8月份產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)快報(bào)，公司8月份銷(xiāo)量總計(jì)1,182臺(tái)，去年同期2,475臺(tái)；產(chǎn)量706臺(tái)，去年同期1,682臺(tái)。2018年1-8月，銷(xiāo)量總計(jì)15,371 臺(tái)，去年同期16,002臺(tái)；產(chǎn)量18,395臺(tái)，去年同期18,024臺(tái)。

　　4、小康股份：公司發(fā)布關(guān)于2018年8月份產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)快報(bào)，公司8月份銷(xiāo)量總計(jì)37,005臺(tái)，同比上升0.78%；產(chǎn)量35,066臺(tái)，同比上升10.42%。2018年1-8月，銷(xiāo)量總計(jì)386,294臺(tái)，同比上升6.87%；產(chǎn)量390,158臺(tái)，同比上升6.97%。

　　5、猛獅科技：公司發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告，廣東猛獅新能源科技股份有限公司與中建材蚌埠玻璃工業(yè)設(shè)計(jì)研究院有限公司于2018年9月11日簽署了《資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)框架協(xié)議》，公司擬向中建材蚌埠及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其擁有的從事綠色能源科技產(chǎn)品的應(yīng)用研究與生產(chǎn)以及光伏發(fā)電站運(yùn)營(yíng)維護(hù)等相關(guān)業(yè)務(wù)公司的股權(quán)及與之相關(guān)的全部權(quán)益。

　　四、投資建議

　　國(guó)內(nèi)整車(chē)銷(xiāo)量增速放緩，車(chē)企競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)仍處于去庫(kù)存狀態(tài)，車(chē)企分化逐步趨于顯著，我們建議持續(xù)關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好、新產(chǎn)品周期強(qiáng)及核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)大的整車(chē)企業(yè)，在市場(chǎng)增量走弱的情況下龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。我們持續(xù)推薦：上汽集團(tuán)、吉利汽車(chē)H、廣汽集團(tuán)H、比亞迪、三花智控、當(dāng)升科技、杉杉股份、一汽富維、星宇股份、旭升股份。

　　五、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　新能源汽車(chē)推廣不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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