一季度時(shí)安信信托動(dòng)態(tài)市盈率不到10倍，中報(bào)過后，動(dòng)態(tài)市盈率增長(zhǎng)至15倍以上。

　　上周五晚間公布2018年中期業(yè)績(jī)的安信信托，今日股價(jià)出現(xiàn)重挫，盤中一度跌超9%，再度創(chuàng)出調(diào)整新低。在去年8月份，股價(jià)一度再12元左右(復(fù)權(quán)后)，而今只6元左右，一年時(shí)間股價(jià)即遭腰斬。炒股要警惕低市盈率陷阱，曾幾何時(shí)，安信信托今年的動(dòng)態(tài)市盈率在較長(zhǎng)一段時(shí)間處于10倍以下，其今年股價(jià)卻跌超40%。

　　市場(chǎng)或早已充分預(yù)期安信信托的業(yè)績(jī)問題。上周五晚間，公司發(fā)布2018年中期財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，安信信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.13億元，同比下降31.38%，凈利潤(rùn)10.79億元，同比下降33.10%。來看看成長(zhǎng)能力指標(biāo)，幾乎全線“飄紅”。而從第二季度單季度數(shù)據(jù)來看，同樣出現(xiàn)大幅下滑，營(yíng)收同比大降96.69%，凈利同比大降96.19%。

　　安信信托為信托業(yè)白馬龍頭股，曾在2012年至2017年5年間股價(jià)暴漲超20倍，業(yè)績(jī)也是持續(xù)高增長(zhǎng)。為何發(fā)生如此突變？公司半年報(bào)中已給出答案。

　　公司半年報(bào)提到，2017年以來，國(guó)內(nèi)金融業(yè)防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿進(jìn)程加快，出臺(tái)了多項(xiàng)監(jiān)管政策。尤其是2018年4月，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(資管新規(guī))發(fā)布，嚴(yán)格規(guī)范資管行業(yè)進(jìn)入降杠桿、破剛兌、去嵌套的新規(guī)時(shí)期。在資管新規(guī)的指導(dǎo)下，信托業(yè)面臨回歸“受人之托，替人理財(cái)”本源、謀求轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

　　2018年上半年，隨著降杠桿政策推進(jìn)，金融監(jiān)管嚴(yán)格限制非標(biāo)融資、通道業(yè)務(wù)，社會(huì)信用環(huán)境收緊，社會(huì)融資增量持續(xù)下滑。上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為9.1萬(wàn)億元，比上年同期減少2.03萬(wàn)億元。其中，非標(biāo)融資快速萎縮是導(dǎo)致社融超預(yù)期回落的主要原因，6月委托貸款、信托貸款降幅再創(chuàng)新高，非標(biāo)存量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　僅僅看市盈率炒股的投資者可能會(huì)栽倒在安信信托的身上。數(shù)據(jù)顯示，今年一季報(bào)以來，安信信托的動(dòng)態(tài)市盈率長(zhǎng)期在10倍以下。而隨著中報(bào)業(yè)績(jī)披露出來，以及股價(jià)大跌后，公司的市盈率反而上升到15倍以上。

　　炒股要警惕低市盈率陷阱。

　　低市盈率股往往被視為低估值、低風(fēng)險(xiǎn)的品種，有的卻讓投資者墜入低市盈率陷阱。因?yàn)锳股有些公司的估值并非是主營(yíng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致的低市盈率，沒有持續(xù)性。比如光線傳媒，目前的市盈率只有3倍，主要是靠投資收益支撐，其今年股價(jià)下跌近20%。

　　別以為這只是個(gè)例。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周末，動(dòng)態(tài)市盈率低于10倍個(gè)股今年以來平均跌幅接近17%，超過大盤同期跌幅。ST長(zhǎng)生、ST輝豐、天神娛樂、金鴻控股、粵泰股份、長(zhǎng)園集團(tuán)等個(gè)股跌幅超過50%。

　　有分析人士指出，短期看股價(jià)上漲的動(dòng)力：第一是預(yù)期，第二是預(yù)期，第三還是預(yù)期。長(zhǎng)期看使股價(jià)上漲的動(dòng)力：第一是業(yè)績(jī)，第二是業(yè)績(jī)，第三還是業(yè)績(jī)。因此，還有一種是此前業(yè)績(jī)很好，但預(yù)期不好的，股價(jià)也會(huì)調(diào)整，典型的就是本文一直在說的安信信托，市場(chǎng)已提前預(yù)期其業(yè)績(jī)難以持續(xù)，故而股價(jià)提前大跌。

　　聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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