現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水 16.50 美元/噸，前一交易日貼水16.00美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交20330-20550元/噸，0#普通對(duì)1809合約報(bào)升水300-350元/噸，日內(nèi)煉廠惜售不出，部分貿(mào)易商離市觀望，暴跌后下游積極入市詢價(jià)，然現(xiàn)貨升水小幅拉高至330-350元/噸左右，采購(gòu)略顯躊躇，謹(jǐn)慎等待更低升水，貿(mào)易商報(bào)價(jià)逐步下調(diào)至300-320元/噸左右，適時(shí)美指壓制放松盤(pán)面有望返升，下游采購(gòu)備庫(kù)積極性增強(qiáng)，帶動(dòng)成交轉(zhuǎn)好，整體成交較昨日回暖。

庫(kù)存方面，8月16日LME鋅庫(kù)存減少0.10 萬(wàn)噸至 25.23 萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單占比減少 6.40 %。根據(jù)我的有色，8月13日鋅錠庫(kù)存13.64 萬(wàn)噸，較上周五減少 0.53 萬(wàn)噸。鍍鋅庫(kù)存 95.92 萬(wàn)噸，較上周減少 0.17 萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：中美雙方將于8月21-22日就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行磋商，意味著中美貿(mào)易摩擦有可能有緩解余地，而前期鋅價(jià)的下跌除了鋅礦供給增加的偏空預(yù)期，但鋅下跌幅度和速度遠(yuǎn)超預(yù)期的原因則是貿(mào)易戰(zhàn)催化并放大了鋅礦中線供應(yīng)增加預(yù)期。因此本輪談判對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成較大支撐，昨日鋅價(jià)反彈力度較大。海外現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟，LME現(xiàn)貨貼水再度擴(kuò)大，鋅錠進(jìn)口窗口再度開(kāi)啟，8月鋅錠進(jìn)口量有望增加。下游消費(fèi)主力鍍鋅高溫天氣北方開(kāi)工不高，黑色系價(jià)格受到去產(chǎn)能支撐表現(xiàn)偏強(qiáng)，導(dǎo)致鍍鋅生產(chǎn)成本上升，因此預(yù)計(jì)8月鋅錠消費(fèi)將再度下滑，上周鍍鋅產(chǎn)能利用率下滑3%，鋅中短期基本面疲軟因而使其成為資金做空首選之一。中線來(lái)看，鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率將在下半年逐漸提高，尤其是三季度冶煉廠開(kāi)工率達(dá)到全年峰值，加之隨著礦供給的釋放，鋅冶煉加工費(fèi)增加，預(yù)計(jì)后期開(kāi)工率也將回升，即鋅礦供給的增加將逐漸傳導(dǎo)至錠端。

策略：謹(jǐn)慎看空，空頭謹(jǐn)慎持有。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：人民幣貶值利多內(nèi)盤(pán)商品價(jià)格，庫(kù)存低位。

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