鐵礦：鋼價匯率震蕩，外礦發(fā)貨增多

昨日日盤鐵礦石1901合約收于493.5元/噸，較前一交易日下跌1.79%。普氏指數(shù)$66.90，較前一交易日跌$0.15, 月均指數(shù)$67.92。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場成交好轉(zhuǎn)，港口成交53.2萬噸，成交品種中，MNP、金布巴占73.68%，較前一日回落，高品塊占2.63%，低品粉占13.16%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報(bào)6.8946，在岸人民幣收盤報(bào)6.8960，收復(fù)6.90關(guān)口。上周澳洲巴西發(fā)貨總量為2419.1萬噸，環(huán)比增加39.0萬噸。澳洲發(fā)往中國1384.0萬噸，增加123.6萬噸。發(fā)貨繼續(xù)增加，后期壓力較大。預(yù)計(jì)短期震蕩走勢，套利方面可逢低做多材礦比;此外1月采暖季真實(shí)消費(fèi)或會大幅收縮，跨期套利方面可逢高空1月合約，多5月合約。

策略：中性，短期震蕩走勢。套利方面：繼續(xù)做多材礦比、焦礦比，空01多05跨期套利。

風(fēng)險：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅升值

人民幣大幅升值 鐵礦石支撐減弱

行情展望及操作建議:

連鐵延續(xù)弱勢，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)。盤面走低，鋼廠采購謹(jǐn)慎，成交環(huán)比增加但仍低于上周均值。目前，鋼廠 PB 粉配比增至高位，繼續(xù)提升空間不大，環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)下，高爐開工繼續(xù)維持低位，港口卡粉庫存不斷增加，將緩解其供應(yīng)偏緊的情況，從而對 PB 粉的配比產(chǎn)生影響，其價格漲勢放緩也將使盤面走強(qiáng)的動能減弱。近期，海外風(fēng)險事件頻發(fā)，市場情緒波動較大，人民幣離岸價大幅升值，在巴西礦供應(yīng)增加的情況下，澳礦發(fā)貨減少的影響仍需觀察。短期，人民幣貶值壓力暫緩，對礦價支撐減弱，偏弱震蕩。

行業(yè)重要信息：

1. 央行周四進(jìn)行400億元7天逆回購操作，結(jié)束連續(xù)19日暫停操作。當(dāng)日無逆回購到期，凈投放 400 億元。

2. 中國二季度 GDP 同比增長 6.7%，預(yù)期 6.7%，一季度增速為 6.8%。上半年 GDP 同比增 6.8%，2018 年增長目標(biāo)設(shè)為 6.5%左右。

3. 中國 7 月出口(以人民幣計(jì))同比增長 6%，前值 3.1%;進(jìn)口增長 20.9%，前值 6%;貿(mào)易順差 1769.6 億元，收窄 42.6%。

4. 中國 1-7 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 6.6%，增速較 1-6 月份回落 0.1 個百分點(diǎn)。

5. NYMEX 原油期貨收漲 0.68%，報(bào) 65.45 美元/桶，從近兩個月以來低位反彈，四個交易日來首次收盤走高。

6. 中國 7 月 CPI 同比漲 2.1%，創(chuàng) 4 個月新高，前值 1.9%;7 月 PPI同比上漲 4.6%，同比漲幅終止三連升勢頭，前值 4.7%。

7. 1-7 月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長 10.2%，增速比 1-6 月份提高0.5 個百分點(diǎn)。

觀點(diǎn)： 現(xiàn)貨成交持穩(wěn)，延續(xù)高位震蕩

信息分析：

(1)港口現(xiàn)貨小幅下跌，青島港 PB 粉跌 6 至 486 元/濕噸，折合盤面 534 元/噸。金布巴粉跌 4 至439 元/濕噸，折合盤面 504 元/噸。普氏指數(shù)跌 0.15 至 66.9 美元。

(2)Mysteel 統(tǒng)計(jì)，64 家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存 1964.38 萬噸，較上周增加 13.08 萬噸，同比去年減少 0.69%，進(jìn)口礦平均可用天數(shù) 30 天，較上周增加 1 天。

(3)全國主要港口鐵礦累計(jì)成交 73.70 萬噸，較昨日增加 15.07%;上周平均每日成交 85.23 萬噸，上月平均每日成交 84.51 萬噸。

邏輯：鐵礦是產(chǎn)業(yè)鏈中較弱品種，在整體回調(diào)走勢中跌勢明顯。不過在期貨大跌之后，現(xiàn)貨成交較為平穩(wěn)，唐山港口現(xiàn)貨還有所反彈，成交量也小幅增加。近期鐵礦供需情況尚可，鋼價也仍未轉(zhuǎn)勢，礦價延續(xù)高位震蕩走勢。

操作建議：區(qū)間操作。

風(fēng) 險因素：鋼材現(xiàn)貨大幅上漲(上行風(fēng)險)、海外礦山發(fā)貨激增(下行風(fēng)險)。

鐵礦階段性補(bǔ)漲告段落，繼續(xù)尋找高空機(jī)會

焦炭走高帶動鋼廠高品需求增加，高低品價差擴(kuò)大，同時人民幣貶值，進(jìn)口利潤倒掛亦對走勢形成支撐;但需求端整體仍受環(huán)保壓制，鋼廠整體補(bǔ)庫意愿不強(qiáng);疊加后續(xù)供給走高，鐵礦仍是黑色板塊較弱品種，后續(xù)一旦黑色系階段轉(zhuǎn)向，建議優(yōu)先空礦，基差亦對做空有利。技術(shù)上鐵礦1901受阻520一線，近期回落。操作建議：空單可持有，反彈到500上方可擇機(jī)加空。

周四夜盤，鐵礦1901合約偏弱震蕩，報(bào)收494.5元/噸，下跌2.0，跌幅0.4%。昨日45個主要港口累計(jì)成交73.7萬噸，上周平均日成交85.23萬噸。土耳其貨幣風(fēng)險事件，引發(fā)空頭資金迅速占領(lǐng)鐵礦石主力合約，技術(shù)面上期礦回落至20日線494附近，操作上建議在490-495附近多單輕倉嘗試。

昨日新興市場系統(tǒng)性風(fēng)險對市場情緒的沖擊在日盤有所消退。昨日 MS 公布鋼材周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)，五大品種鋼材產(chǎn)量再度增加，一定程度上表明，在當(dāng)前鋼廠高利潤的情況下，非限產(chǎn)地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)的積極性較強(qiáng)，加之焦炭價格繼續(xù)上漲預(yù)期較強(qiáng)，鋼廠對高品礦的需求亦有增強(qiáng)動力。再加上，美元強(qiáng)勢以及新興市場貨幣大幅貶值的影響下，人民幣有繼續(xù)貶值的風(fēng)險增加，進(jìn)口礦成本或?qū)⒗^續(xù)抬升，對國內(nèi)鐵礦石價格形成支撐。不過鐵礦石本身供應(yīng)過剩的局面在國內(nèi)鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)以及主流礦山下半年發(fā)運(yùn)增加的預(yù)期下，較難發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，鐵礦石基本面弱勢難改，導(dǎo)致其自身驅(qū)動偏弱，走勢受成材及焦炭影響較大。近期鐵礦石走勢偏震蕩。建議鐵礦石 1901 合約低位多單謹(jǐn)慎持有，組合上繼續(xù)輕倉持有買 RB1810-賣 I1809 套利組合。策略上，輕倉持有I1901 合約多單，倉位：5%，入場區(qū)間：480-481;目標(biāo)區(qū)間：500-501，止損區(qū)間：470-471。輕倉持有買RB1810-賣 I1809*0.7 套利組合，倉位：5%，入場價差：8.50-8.55，目標(biāo)價差：9.10-9.15，止損區(qū)間：8.20-8.25。