反彈持續性存疑 關注成長與防御品種(附股)

　　在快速回調后周二大盤出現強勁反彈，但市場是否就此走穩仍存在不確定性。有分析人士指出，市場信心受到重創后恢復艱難，交易難度明顯增加。但考慮到市場已有明顯跌幅，投資者可以從逢低布局的角度來選擇投資標的。就目前來看，投資者可以從中期業績良好、成長性突出的個股中尋找標的；此外，從防御角度來看，可將目光轉向安全邊際較高的大消費板塊。

　　主業穩健增長

　　永輝超市中報業績快報顯示，公司實現營業收入同比增長21.47%，實現歸屬上市公司股東凈利潤同比下降10.67%。雖然業績出現下滑，但好于市場之前預期。

　　華泰證券認為，6月14日永輝超市發布公告，擬參與湘村股份、閩威實業定增，入股湘村股份、閩威實業使得永輝生鮮供應鏈進一步夯實，有望增值永輝品牌內涵，打造永輝品牌效應。公司以生鮮為 “品類殺手”，憑借強大生鮮經營能力不斷擴張，隨著公司供應鏈及物流體系的不斷完善，公司云超擴張步伐不斷加速，盈利能力不斷提升。在云超板塊盈利能力不斷提升的趨勢下，公司積極尋求業態創新，目前云創板塊正處于不斷迭代升級中。憑借公司強大的供應鏈體系，以及騰訊、京東、創新工場等科技賦能，公司有望實現二次騰飛。

　　開店有望提速

　　天虹股份將數字化作為提升自身運營能力的戰略核心，4月與騰訊簽署戰略合作協議，就零售數字化、智能化等領域達成合作，將有助于強化天虹顧客洞察、精準營銷、精細化運營和門店選址等能力。在精細化改革持續推進下，公司門店收入與利潤持續改善。

　　長江證券認為，公司在已有夯實的百貨主業基礎上，加快社區購物中心新興業態布局，截至2018年一季度，公司開業社區購物中心8家，并開始貢獻業務增量，購物中心銷售額占比達9.25%，營業收入占比達4.09%。同時，公司積極推進項目儲備，上半年公開披露已簽約項目達5家，均圍繞公司強勢區域加密。長江證券預計下半年行業開店高峰期來臨，公司百貨和購物中心開店有望提速，推動公司業績快速增長。

　　盈利能力提升

　　美的集團近年來積極推進產品結構調整以提高盈利質量，主動放棄部分低毛利內銷及OEM訂單， “推新賣貴”戰略帶動各品類均價持續上行。

　　長江證券表示，考慮到上半年高毛利空調業務占比有所提升，公司毛利率同比提升較為確定。值得關注的是，年初以來，大宗原材料價格漲幅有所趨緩，且二季度匯率明顯貶值，公司盈利能力穩步提升。上半年公司家電主業在空調表現優異，在冰箱和洗衣機量價齊升帶動下，實現較好增長。庫卡業務雖仍有拖累，但綜合影響下，公司整體營收仍延續穩健增長。在家電主業穩健發展之余，公司不斷推進多元化布局，逐步由傳統家電龍頭向全球化科技集團轉變，基于國際化戰略及智能制造布局的穩步推進，公司長期發展值得期待。

　　布局高端品牌

　　蘇泊爾業績快報顯示，上半年實現營業收入同比增長25.3%，歸母凈利同比增長22.6%。第二季度單季實現營業收入同比增長30.6%，歸母凈利同比增長23.7%。第二季度公司保持良好增長，受益海外市場復蘇，同時2017年公司收購SEB上海、WMF中國，出口訂單增加，外銷實現快速增長。

　　廣發證券認為，我國小家電行業進入消費升級新階段，公司為市場份額第二的龍頭，競爭優勢明顯。未來公司的品類擴張、高端品牌布局，將為公司持續貢獻增長動力。同時，公司實施股權激勵計劃，充分調動高層管理人員及員工的積極性。廣發證券預計消費升級趨勢持續，且廚房小家電行業集中度持續提升，同時海外市場復蘇，收購上海賽博以后，海外代工訂單增加，公司未來業績增長確定性高。

　　業績彈性較大

　　五糧液新董事長上任后提出“二次創業”，在品牌、渠道、產品、營銷等多方面實現改革。公司新品布局高端市場，產品線全面升級，正圍繞“低度化、年輕化、數字化、國際化”深入推進供給側結構性改革，豐富產品線，最終實現品牌價值的全面提升。

　　天風證券認為，公司新品指向性更強，精準布局三個細分領域，適應多重消費場景。一是超高端收藏市場， “改革開放40周年”紀念酒、 “新時代國運昌”紀念酒為大事件主題產品，具有極強收藏價值。二是高端婚宴市場，五糧液與施華洛世奇合作推出 “五糧液·緣定晶生”，定位高端婚宴和時尚化。三是社交飲用市場，系列酒核心品牌 “友酒”有友道和友誼兩款新品具有鮮明的社交功能。公司品牌地位、加強終端渠道建設、產品帶腰部優勢以及改革進程加快，業績彈性較大。

　　受益行業擴容

　　酒鬼酒作為主打次高端價格帶的全國知名白酒品牌，有望充分受益行業擴容。在湖南大本營市場，公司市占率僅為3%，遠低于安徽、江蘇等市場本地龍頭公司的市場占有率。作為湖南白酒第一品牌，大本營市場同樣具有較大的潛力可供挖掘。

　　東北證券認為，公司聚焦高端及次高端價格帶，圍繞內參、酒鬼、湘泉三大品牌打造核心單品、清理貼牌產品，目前SKU數量已從2015年的400多個降低至80個左右；高檔產品內參與酒鬼系列占比，則從2014年的59%快速提升至2017年的87%，整體產品結構繼續向頭部聚集。區域市場方面，大本營華中市場收入占比58%，華北及華東市場增速較快，2017年增速分別達104%與359%。區域市場收入結構日趨均衡，公司全國化戰略可期。

　　客戶訂單充足

　　長信科技上半年歸母凈利潤同比增長22%，符合市場預期。隨著產品結構持續優化和各板塊縱向整合，公司盈利能力持續增強。目前公司客戶訂單充足，并有望逐步加大全面屏產能投入；下半年隨著旺季到來，有望繼續保持快速增長勢頭。

　　東方證券認為，公司是國內唯一通過A客戶認證的減薄供應商，為A客戶的筆記本電腦和平板電腦提供減薄加工服務，減薄產能居國內首位。同時，公司加大減薄加工板塊和模組高端板塊的整合力度，有望進一步強化客戶粘性。隨著產能和份額提升、設備技術升級進一步提高減薄效率，該業務有望保持穩定增長。此外，公司憑借在觸控顯示模組積累的技術優勢，車載中控屏產品先后打入國內外最高端客戶供應體系，并持續加大資源投入，快速擴充產能，以滿足市場的急切需求，深化汽車電子的布局，未來有望保持高水平盈利。

　　拓展海外市場

　　康斯特主要研發、生產、銷售數字壓力檢測校準產品及溫度校準產品等儀器設備，配套檢測校準服務。截至2017年末，公司主營業務收入及凈利潤已保持十年連續增長，主營業務收入年均復合增速為17.18%，凈利潤年均復合增速為20.81%，整體穿越經濟周期穩健經營。2018年上半年，公司凈利潤同比增長56.63%，繼續保持高增長態勢。華鑫證券認為，公司產品主要出口到北美、歐洲、東南亞等地，將對公司的出口業務產生一些影響。公司將在全球化拓展過程中，通過價格調整、加快設立海外研發中心、制造基地本土化等戰略繼續實現海外拓展。同時，貿易保護主義也會促進國內進口替代進程的加速，公司將進一步優化產品結構，提升高端產品供給能力。

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