8.2今日煤炭價格行情走勢：焦炭短期提漲氛圍較濃焦煤不排除小幅下跌可能

焦炭、焦煤： 現貨提漲氣氛濃郁，焦炭趨勢未變

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約漲跌分化，焦煤主力1809合約收盤跌1.66%，焦炭主力1809合約收盤漲1.43%;夜盤煤焦期貨小幅震蕩。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2250元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1975元/噸。澳洲中揮發焦煤價格下跌2.5美元至163.25美元/噸，折算成人民幣1332.66元/噸。

觀點：昨日焦市偏強運行。焦炭方面，山西臨汾、呂梁等地部分焦企提漲100元/噸，部分鋼廠已接受。焦企開工率較為穩定，庫存較低，貿易商采購積極，焦企近期訂單良好，短期無多余貨量。唐山環保文件頻出，環保對當地焦企影響不如預期，但受焦炭期貨大漲，焦企提價意愿較高。目前徐州地區第四家焦企正式出焦，短期供給逐步恢復。焦煤方面，市場依舊偏弱，山西部分配焦煤礦以及高硫主焦煤礦廠內庫存仍為高位，下游焦企采購量有限，原煤、精煤價格下調30-50元/噸不等。總體來看，焦炭提漲氛圍較濃，焦煤短期價格持穩不排除小幅下跌可能，重點關注近期環保預期能否兌現。

策略：謹慎看多，短期以震蕩格局思路，關注成材拐點。套利方面：盤面升水現貨，做擴焦化利潤，多焦炭1901拋焦煤1901。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，山西、陜西焦化行業環保治理力度，常州限產進度和力度，徐州焦化復產進度和幅度。

雙焦多頭思路不變 注意操作節奏

1 日及 2 日隔夜，焦炭焦煤高位震蕩。基本面，上游焦化出貨較前期轉好，庫存普遍低位，心態良好。鋼廠庫存多處中低位，加之市場心態轉變，采購積極性增加;港口庫存呈上升趨勢，貿易商囤貨興致高昂。焦煤方面，目前精煤庫存較高，價格方面短期看穩，目前仍受下游采購影響，成交稍弱，預計短期價格穩中偏弱;上游煤企普遍持穩價心態，山西部分地區主流焦煤品種出貨情況受環保影響較差，部分煤礦庫存受此影響有所上升。近期需持續關注環保檢查對煤礦和洗煤廠的影響。操作上，多頭思路不變，注意操作節奏。 焦炭 1809 壓力位 2347 ，支撐位 2163 ; 焦煤 1809 本周壓力位 1212 ，支撐位 1184 。

宏觀數據及新聞

1. 鐵路局：中國鐵路貨運總發送量同比增長 10.1%

2. 統計局：7 月上旬 LPG 價格上行 旬環比升 5.2%

3. 二季度中國 GDP 增速 6.7% 消費將成提振經濟主要動力

4. 上半年全國原煤產量 16.97 億噸 同比增長 3.9%

5. 6 月粗鋼產量 8020 萬噸 同比增 7.5%

6. 統計局：2018 年 1-6 月份全國固定資產投資(不含農戶)增長 6%

7. 統計局：2018 年 6 月份規模以上工業增加值增長 6.0%

8.山東煤礦連續 42 個月未發生較大及以上事故

焦炭：國內宏觀政策利好，下半年終端需求預期好轉。行業面，7 月以來，唐山地區焦企因重污染天氣累計停限產 8 次，山西、常州等重點區域環保限產也較為嚴格，第二輪藍天保衛戰汾渭平原 11 城督查行動在即，3 季度焦化行業環保限產壓力逐步提高，使得市場對于焦炭供應收縮的預期較強。另外，在環保限產趨嚴預期下，貿易商活躍度提高，市場心態轉變，山西部分焦企開啟第二輪提漲，預計 8 月焦炭現貨將迎來兩輪累計 200 元/噸的漲幅，對焦炭盤面價格有較強的提振作用。不過，中國 7 月官方、財新 PMI 數據均出現環比繼續走弱，表明經濟在長期中有下行壓力。其次，美擬上調 2000 億美元商品稅率至 25%，并對中國 44 家企業形成技術封鎖，中美貿易摩擦升級，大宗商品整體承壓。且徐州地區部分焦企已經陸續出焦，其他主要的焦企預計在本周全部恢復正式出焦，焦炭供給短期將有所增加。以上三點均對盤面帶來較大擾動。綜合看，焦炭短期內有一定回調可能，建議焦炭 1901 低位多單可繼續持有，謹慎者可適當減倉，兌現部分盈利。

焦煤：徐州地區已經有四家焦企正式出焦，其他主要的焦企預計在本周全部恢復正式出焦，對煤價有一定的提振。但是，近期鋼焦企業環保限產日益趨嚴，7 月以來唐山地區焦鋼企因重污染天氣累計停限產 8 次，山西、常州等重點區域環保限產也較為嚴格，第二輪藍天保衛戰汾渭平原 11 城督查行動在即，3 季度焦煤需求整體依然偏弱。加之宏觀方面，中國 7 月官方、財新 PMI 數據表現不及預期，中美貿易摩擦升級，大宗商品整體承壓，也對煤價形成一定壓力。綜合看，焦煤走勢震蕩偏弱，焦煤 1901 合約空單可輕倉試空。

觀點：環保助力疊加投機需求，提漲有望逐步落實

信息分析：

(1)8 月 1 日，山西呂梁準一級焦 1950 元/噸(-)，山東日照準一級焦 2201 元/噸(-49)，河北唐山準一級焦 2060 元/噸(-)，天津港準一級焦 2225 元/噸(-)。 8 月 1 日，09 期貨升水現貨(天津準一)78 元。

(2)據悉，魯中地區焦企本周末將限產兩天，禁止車輛進出廠區。

(3)8 月 1 日，徐州地區有 4 家焦企正式出焦，但開工率均不足 50%，目前焦企多結合環保要求按各自情況控制出焦量，據了解，除個別小廠退出或關停，主要焦企預計將在本周全部正式出焦，且多數焦企已經開始逐漸恢復與鋼廠合同，目前徐州準一出廠含稅價在 2050-2100 元/噸。

邏輯 ：隨著山西自查逐漸深入，焦企開工率有小幅下降，魯中地區也將于周末限產，且目前焦企庫存多處于低位、信心有所增強，疊加近期港口價格上漲、盤面上揚，帶動焦炭投機需求增加，山西、山東焦企相繼提漲 50-150 元/噸，但鋼企接受情況尚不明朗，鋼焦博弈持續進行;8 月后山西、唐山等地環保限產力度將有所增強，預計焦炭現貨將于短期內企穩，本輪提漲有望逐漸落實。期貨方面，焦炭 09 合約小幅繼續震蕩上行、1901 合約震蕩整理，在環保預期持續增強下，預計焦炭震蕩偏強。

操作建議：多單持有與回調買入相結合。

風險因素：終端鋼材需求超預期;焦化環保力度加大(上行風險);復產壓力增強，下游需求持續走弱(下行風險)。

觀點：現貨壓力累積，期價震蕩下行

信息分析：

(1)8 月 1 日，柳林低硫主焦價格 1570 元/噸(-)，柳林高硫主焦價格 1070 元/噸(-)，澳洲峰景礦主焦價格 187 美元/噸(+3)。

(2)8 月 1 日，09 期貨貼水現貨(澳煤中揮發)172 元。

(3)7 月 31 日，陜西省政府發布公示顯示，2018 年陜西將關閉 21 處煤礦，去產能 581 萬噸/年，自公示之日起，關閉煤礦必須停止一切生產活動，由各市縣政府負責，按照鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困工作聯席會議辦公室《煤炭行業化解過剩產能驗收辦法》要求，逐礦進行驗收。

邏輯：焦炭逐漸企穩，一定程度上支撐焦煤市場情緒，但下游供需格局尚未實質好轉，焦企觀望心態仍存，多按需采購控制庫存，煤礦出貨不佳;山西部分洗煤廠環保整頓、設備關停，疊加部分焦企限產，山西產地煤礦配焦煤和高硫主焦庫存壓力較大，煤礦為增加銷售仍存調價可能，預計焦煤短期弱穩運行。期貨方面，受現貨壓力累積影響，09 合約今日震蕩下行，預計短期寬幅震蕩、被動跟隨焦炭為主。

操作建議：區間操作。

風險因素：環保限產、終端鋼材需求超預期(上行風險);焦炭利潤壓縮 (下行風險)。

焦炭：現貨端有部分焦企開始上調，情緒改觀。開工上行，鋼廠庫存高位，焦企庫存累積幅度減緩;港口、焦企出廠價差拉大，貿易窗口打開。環保常態化對沖徐州復產，采購積極性回升。關注焦炭現貨提漲持續性及期現修復后的賣保驅動。技術突破2200，持倉未跟進，短期不宜追多。操作建議：單邊觀望。

焦煤：現貨持穩，部分仍有下調。煤礦庫存繼續累積，但受洗煤廠關停整頓擾動影響，精煤供給受限。下游庫存整體偏高疊加環保影響，補庫動力一般。后續環保力度對焦煤供需兩端影響。技術仍偏弱勢。 操作建議：單邊觀望。

焦炭焦煤：焦煤偏弱運行 短空操作為主

周三夜間，焦炭1809低位開盤，震蕩運行，報收2296，下跌3，跌幅0.13%。焦炭現貨止跌，焦企焦炭庫存持穩運行，目前現貨市場心態有所好轉，期貨價格快速拉漲后高位盤整運行，建議多單持有。

周三夜間，焦煤1809低位震蕩運行，報收1183，下跌9，跌幅0.76%。焦企限產利空焦煤需求，期貨盤面來看，成材端上漲乏力對原料形成一定壓力，焦煤期貨短期偏弱震蕩，建議逢高短線做空。

焦煤夜盤下跌3.5元，至1183元，跌幅0.29%。焦炭下跌7元，至2296元，跌幅0.30%。據海關統計，前6個月全國進口煤炭1.5億噸，同比增長9.9%，其中6月份進口2547萬噸，增長18.8%;累計出口236萬噸，下降55.3%。

國內煉焦煤市場持穩運行。華東地區精煤供應相對寬松，短期看穩。西南部分地區低硫主焦煤受到下游焦市的補跌價格再次下調100元/噸。山西地區焦煤價格相對平穩，近期受到環保影響，下游焦炭陸續提漲，給煤市價格帶來支撐，目前煤礦后市看穩，部分地區主流焦煤品種出貨情況受安全檢查影響稍差，煤礦庫存受此影響仍有繼續上升趨勢，近期需持續關注環保檢查對煤礦和洗煤廠的影響。焦炭市場現貨價格主流偏強，偏遠地區補降80-180元/噸。焦化廠出貨較前期轉好，庫存普遍低位，提漲意愿強烈。下游鋼廠庫存多處中低位，加之市場心態轉變，采購積極性增加，但對焦企提漲抵觸強烈;貿易商看漲情緒高脹，拿貨積極性不減。焦煤夜盤延續弱勢，今日預計震蕩下行，關注1180支撐位能否站穩，跌破則反手做空，看下方1172-1180區間。焦炭低開后震蕩回升，近期仍處上升趨勢但動力不足，逢高做空思路不變，今日關注2270支撐和2305壓力位。

黑色系整體回落 短期內調整蓄勢

【基本面信息】

現貨市場：昨日國內焦炭現貨市場偏強運行。日照港準一級冶金焦(A<13.0,S<0.7,CSR>60,Mt7)平倉價報2250元/噸，環比持平。

昨日國內煉焦煤市場持穩。京唐港澳大利亞產主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)報1590元/噸,環比持平。

消息面：央行：要實施穩健的貨幣政策 把好貨幣供給總閘門。美聯儲維持聯邦基金利率不變。

【期貨市場】

昨日焦炭1809合約增量增倉上漲，夜盤低開高走收于2296.0，中短期技術面多頭;昨日焦煤1809合約減量減倉下跌，夜盤低開低走收于1183.0，短期技術面偏多，預突破收斂三角形上軌。

【綜合分析】

昨日焦炭現貨主流市場偏強，偏遠地區補降80-180元/噸，焦鋼博弈激烈。目前焦企、鋼廠焦炭庫存較低，貿易商囤貨積極性上升，昨日成材端受政治局會議要求控制房價上漲導致房地產悲觀預期黑色系整體回落。焦煤庫存高企，需求端環保限產趨嚴需求短期內難以釋放，焦化廠、鋼廠庫存雖有所回落但港口庫存持續攀升，現貨價格也出現松動，期價上行壓力較大。技術面分析方面，焦炭1809合約仍維持周線級別上升趨勢，短期內上行趨勢尚未改變，支撐位2280/2250，焦炭1901合約突破下降趨勢線壓制，中期向上趨勢確認，建議關注回調做多機會，支撐位2220/2170;焦煤1809合約短期反彈失敗，壓力位1180/1170。