多方政策積極推動，處方外流正當時。處方外流作為能解決“以藥養(yǎng)醫(yī)”問題的有效方案，受到政策大力支持和鼓勵。直接推動處方外流的政策，層面從2007年5月原衛(wèi)生部頒布的《處方管理辦法》開始，不斷涉及醫(yī)療機構(出口)、患者(核心)、零售藥店或醫(yī)藥電商(入口)的鼓勵政策出臺。另外西安、成都、重慶、北京等地頒布地方性的政策，加速推動處方外流。間接推動處方外流的政策，還頒布一系列輔助推動處方外流的政策，比如控制藥占比、取消藥品零加成、控制醫(yī)療費用增速等，通過間接地方式推動院內(nèi)處方外流。

　　處方外流正處行業(yè)爆發(fā)式增長拐點，市場規(guī)模中短期千億量級，長期空間可達萬億。處方外流受內(nèi)外因雙重因素影響，正處爆發(fā)式增長拐點。內(nèi)因方面，醫(yī)院受“控制藥占比”、“藥品價格零加成”等醫(yī)改政策影響，有望通過處方外流達到政府監(jiān)管要求。外因方面，零售藥店、藥企、醫(yī)藥電商等機構積極布局，為處方外流提供基礎支持。當初日本處方外流的政策環(huán)境與目前我國類似，它們處方外流取得良好的成果，醫(yī)藥分離率從1989年的11.3%提高到2014年的68.7%，基本上實現(xiàn)了醫(yī)藥分離。根據(jù)數(shù)據(jù)測算，若不考慮處方外流影響，預計到2020年我國公立醫(yī)院銷售藥品金額將高達1.5萬億元。若處方外流率達到20%(日本1995年水平)，則我國處方外流市場將達到3000億元，若處方外流率達到70%(日本如今水平)，行業(yè)空間可達萬億。

　　處方共享平臺重要性高，按業(yè)務量收費的市場空間有望達百億量級，增值服務市場空間更加廣闊。處方外流生態(tài)體系包括患者、醫(yī)生、醫(yī)院、藥店、處方共享平臺以及監(jiān)管部門等。而電子處方共享平臺用于多方數(shù)據(jù)共享，且便于監(jiān)管督促，是處方外流生態(tài)中核心組成部分。目前各方積極探索按業(yè)務量收費的盈利模式，比如部分非醫(yī)保藥品可按金額5%-10%作為平臺服務費用。據(jù)測算處方共享平臺按業(yè)務量收費的市場空間有望達百億量級。并且處方共享平臺上聚集海量的處方數(shù)據(jù)，可用于醫(yī)(商)�？刭M、GPO、慢病管理、醫(yī)藥行業(yè)研究報告、藥事服務以及其他增值服務，可開拓更多盈利點。

　　投資建議：推薦關注具備區(qū)域卡位優(yōu)勢的創(chuàng)業(yè)軟件、積極開展云藥等創(chuàng)新業(yè)務的衛(wèi)寧健康、具備優(yōu)質(zhì)大醫(yī)院卡位優(yōu)勢的東華軟件。

　　風險提示：業(yè)務發(fā)展不及預期、政策落地緩慢。

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