市場(chǎng)行情回顧

　　上周(7月16日~7月20日)農(nóng)業(yè)指數(shù)(申萬(wàn))下跌0.60%，滬深300指數(shù)和中小板綜合指數(shù)分別上漲0.01%和下跌0.22%，其中，農(nóng)業(yè)指數(shù)(申萬(wàn))跑輸滬深300指數(shù)0.60個(gè)百分點(diǎn)。

　　年初至今，農(nóng)業(yè)行業(yè)在申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)中漲幅排名第13位。農(nóng)業(yè)子板塊中農(nóng)藥板塊表現(xiàn)最好，下跌3.46%；林業(yè)板塊表現(xiàn)最差，下跌35.39%。

　　個(gè)股方面，上周上漲前三的公司有新研股份(13.44%)、益生股份(12.63%)和天廣中茂(11.20%)。上周下跌前三的公司有雪榕生物(-12.40%)、傲農(nóng)生物(-8.68%)和量子生物(-7.56%)。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)

　　(1)生豬：7月20日全國(guó)仔豬、生豬及豬肉均價(jià)分別為25.69元/千克、12.56元/千克和18.81元/千克，豬糧比為6.47。

　　生豬養(yǎng)殖(外購(gòu)仔豬)出欄總成本及頭均盈利分別為1458.31元/頭和-34.39元/頭；較上周分別變動(dòng)-0.88%、-48.30%；生豬養(yǎng)殖(自繁自養(yǎng)仔豬)出欄總成本和頭均盈利分別為1441.14元/頭和-17.22元/頭，較上周分別變動(dòng)-0.15%、-55.43%。

　　(2)畜禽： 7月20日山東父母代雞苗報(bào)價(jià)為39元/套，較上周持平；山東商品代雞苗價(jià)格為3.6元/羽，較上周上漲5.88%；山東商品代鴨苗價(jià)格為3.2元/只，較上周上漲14.29%；全國(guó)白羽肉雞平均價(jià)為8.32元/公斤，較上周下跌4.04%；全國(guó)肉鴨和毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)分別為2.36元/羽和2.39元/羽，較上周分別上漲3.06%、下跌32.49%。

　　(3)水產(chǎn)：7月20日海參、鮑魚價(jià)格分別為120元/千克和130元/千克，較7月13日持平；扇貝和對(duì)蝦價(jià)格分別為8元/千克和180元/千克，較7月13日持平。

　　行業(yè)投資建議

　　禽類板塊，重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展。(1)公司是白羽雞養(yǎng)殖一體化龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，可以減少中間環(huán)節(jié)波動(dòng)帶來(lái)的影響；(2)雞肉食品安全標(biāo)的公司，未來(lái)隨著食品安全要求提升，食品衛(wèi)生監(jiān)管趨嚴(yán)，全封閉現(xiàn)代化養(yǎng)殖將生產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)的雞肉產(chǎn)品；(3)雞肉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。2016年之前，公司以肉雞粗加工產(chǎn)品為主，產(chǎn)品毛利率12%左右，2017年公司雞肉產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)深加工，2017年產(chǎn)品的毛利率25.35%； (4)供給端看，祖代雞苗行業(yè)供給端有望連續(xù)4年低于預(yù)期，下游雞肉產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，短期受豬肉價(jià)格拖累，我們預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格將隨著季節(jié)性反彈，對(duì)雞肉價(jià)格的上漲形成共振；(5)公司2018年第一季度營(yíng)業(yè)收入為23.52億元，同比增長(zhǎng)3.43%；凈利潤(rùn)為1.27億元，同比增長(zhǎng)91.16%；扣非后凈利潤(rùn)為1.23億元，同比增長(zhǎng)367.43%，公司預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤(rùn)3~3.5億元，同比增長(zhǎng)174~220%，增長(zhǎng)幅度有望超預(yù)期；(6)2018~2019年，公司白羽肉雞出欄有望達(dá)到5億羽和5.3億羽，雞肉產(chǎn)品有望突破100萬(wàn)噸，凈利潤(rùn)有望達(dá)到9億元和12億元。

　　消費(fèi)升級(jí)，重點(diǎn)推薦天馬科技。(1)公司是特種魚飼料企業(yè)，產(chǎn)品技術(shù)門檻高，隨著高端魚消費(fèi)增長(zhǎng)，公司飼料銷量呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2018-2020年年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%；(2)公司鰻魚料、黃魚料和石斑魚料增長(zhǎng)迅速，隨著海洋禁捕實(shí)施，公司特種魚料銷量將進(jìn)一步增加；(3)公司2018年將重點(diǎn)推廣高端蝦料，計(jì)劃新增10000噸高端料；(4)公司逐步涉及水產(chǎn)保健品，將飼料和保健一體化經(jīng)營(yíng)，另外公司股權(quán)激勵(lì)將進(jìn)一步調(diào)動(dòng)員工積極性；(5)消費(fèi)升級(jí)。隨著人們收入的提升，特種魚類消費(fèi)量越來(lái)越收到青睞。

　　大豆種植，重點(diǎn)推薦北大荒。(1)2018—2019年?yáng)|北三省+內(nèi)蒙土地租金有不同程度的上漲，公司土地發(fā)包金有望提價(jià)。目前東北平均土地承包金約為300元/畝，而公司發(fā)包土地金220-230元/畝，價(jià)格偏低；(2)國(guó)企改革預(yù)期。公司集團(tuán)擁有4200萬(wàn)畝的優(yōu)質(zhì)土地，上市公司擁有1200萬(wàn)畝土地，未來(lái)土地整合資源豐富。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　政策低于預(yù)期，食品安全突發(fā)事件，重大自然災(zāi)害以及動(dòng)物疾病疫情等風(fēng)險(xiǎn)。

《農(nóng)業(yè)行業(yè)周報(bào)：禽養(yǎng)殖景氣度全面提升 生豬養(yǎng)殖或已開始盈利》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0724/123077.htm