鈷：漲價(jià)趨勢(shì)正逐步確立。供給端受環(huán)保督查的影響，6 月份國(guó)內(nèi)鈷產(chǎn)量減產(chǎn)約 1500 噸，環(huán)比下降 20%左右，硫酸鈷產(chǎn)量同比下滑 38.1%。目前企業(yè)復(fù)產(chǎn)仍不能確定，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)鈷鹽產(chǎn)量將處于低水平。隨著三季度鋰電旺季的來(lái)臨，下周排產(chǎn)逐步增加，預(yù)計(jì)將迎來(lái)一波強(qiáng)有力的補(bǔ)庫(kù)存周期，拉動(dòng)鈷需求的增長(zhǎng)。目前無(wú)錫電子盤(pán)、上海有色網(wǎng)電鈷報(bào)價(jià)觸底回升，雖然 MB價(jià)格下跌，但價(jià)差正逐步收窄，后續(xù)隨著中下游補(bǔ)庫(kù)的繼續(xù)增強(qiáng)，鈷價(jià)上漲趨勢(shì)正逐步確立。相關(guān)標(biāo)的：盛屯礦業(yè)、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)。

　　鋰： 補(bǔ)庫(kù)存周期下，鋰價(jià)有望反彈。在經(jīng)歷了半年的產(chǎn)業(yè)鏈主動(dòng)去庫(kù)存周期后，目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于庫(kù)存極低的狀態(tài)。隨著產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存的逐步出清，動(dòng)力電池裝機(jī)量維持高速增長(zhǎng)，正極材料排產(chǎn)力度的也逐步加大，我們判斷三季度整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)迎來(lái)一波力度較大的補(bǔ)庫(kù)存周期，在補(bǔ)庫(kù)存周期的需求拉動(dòng)下鋰價(jià)有望反彈。相關(guān)標(biāo)的：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。

　　鉬：鋼招價(jià)上調(diào)，鉬價(jià)向好。下游氧化鉬、鉬鐵需求增加，前期遺留庫(kù)存逐步消耗，新訂單增長(zhǎng)，工廠原料詢(xún)盤(pán)增加，鉬價(jià)穩(wěn)中向好。據(jù)百川資訊報(bào)道，鋼廠本月二次招標(biāo)價(jià)格較月初明顯上調(diào)，目前各種利好因素推動(dòng)鉬市向好發(fā)展，短期價(jià)格持堅(jiān)挺上行。相關(guān)標(biāo)的關(guān)注：金鉬股份。

　　稀土：北方稀土掛牌價(jià)再次上調(diào)。7 月 9 日，北方稀土掛牌價(jià)再次上調(diào)，氧化釹、氧化鐠釹與金屬釹上浮 2000 元/噸，合金鐠釹上調(diào) 3000 元/噸，漲幅與 6月相似。回顧北方兩次掛牌的提價(jià)，6 月份沒(méi)有因?yàn)榄h(huán)保利好形勢(shì)大幅提價(jià)，7 月份沒(méi)有因?yàn)閮r(jià)格回落隨市下滑，表明北方對(duì)稀土行業(yè)的態(tài)度：主調(diào)穩(wěn)定市場(chǎng)，再求上升發(fā)展。相關(guān)標(biāo)的關(guān)注：盛和資源、五礦稀土、北方稀土、廣晟有色、廈門(mén)鎢業(yè)。

　　錳：電解錳缺口擴(kuò)大。環(huán)保督查后，部分企業(yè)開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，但未出現(xiàn)大量低價(jià)產(chǎn)品，成交邊際下移。但電解錳缺口進(jìn)一步拉大，受環(huán)保督查影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)展現(xiàn)出一貨難求的局面，持貨商觀望惜售，剛需下客戶(hù)只得高價(jià)成交，繼續(xù)帶動(dòng)商談重心上移。相關(guān)標(biāo)的關(guān)注：鄂爾多斯。

　　鎂：環(huán)保關(guān)停疊加海外夏休，鎂價(jià)弱勢(shì)。環(huán)保檢查頻繁，深加工企業(yè)采購(gòu)需求明顯減弱，市場(chǎng)成交清淡；國(guó)外進(jìn)入夏休時(shí)段，出口減弱，多重因素疊加導(dǎo)致鎂錠價(jià)格承壓下行。個(gè)別廠家低價(jià)出貨，也有廠家擔(dān)心虧損暫時(shí)停產(chǎn)。硅鐵價(jià)格繼續(xù)以弱穩(wěn)前行，預(yù)計(jì)未來(lái)幾天鎂錠價(jià)格弱勢(shì)下行。 。相關(guān)標(biāo)的關(guān)注：云海金屬。

　　鋯：成本支撐價(jià)格持穩(wěn)。本周鋯系產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺，由于環(huán)保督查影響，部分企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)，氧氯化鋯及硅酸鋯等產(chǎn)品的開(kāi)工率下降，導(dǎo)致各廠商對(duì)于鋯英砂需求減少，直接影響到市場(chǎng)整體交投情況。但由于成本端高企，預(yù)計(jì)鋯系產(chǎn)品價(jià)格仍將維持堅(jiān)挺。相關(guān)標(biāo)的關(guān)注：盛和資源(全資子公司文盛新材)、東方鋯業(yè)、三祥新材。

　　鎢：鎢系產(chǎn)品弱勢(shì)盤(pán)整。國(guó)內(nèi)鎢價(jià)弱勢(shì)盤(pán)整行情難改，淡季到來(lái)，加上市場(chǎng)弱勢(shì)，廠家進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)熱情不高，與供應(yīng)端可選擇面的增多相比之下，需求端的表現(xiàn)平靜就顯得愈發(fā)明顯，對(duì)于 7 月整體來(lái)說(shuō)，補(bǔ)貨需求多集中在下旬或末端，傳導(dǎo)到上游還需一定時(shí)間，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間繼續(xù)維持弱勢(shì)。相關(guān)標(biāo)的關(guān)注：廈門(mén)鎢業(yè)、中鎢高新、翔鷺鎢業(yè)、章源鎢業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求回暖不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、上游供給大增的風(fēng)險(xiǎn)。

《小金屬行業(yè)：鈷鋰漲價(jià)趨勢(shì)正逐步確立(附股)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0722/122140.htm