今年上半年A股整體呈現(xiàn)弱勢震蕩態(tài)勢，投資者對一系列內(nèi)外部風(fēng)險的擔(dān)憂引發(fā)悲觀情緒，上證綜指從1月末3500多點高位一路下跌，目前仍在2800點左右。受此影響，偏股型基金上半年普遍表現(xiàn)不佳。展望下半年，面對不同的基金產(chǎn)品，基民又該如何正確選擇呢？

　　權(quán)益類基金：均衡偏成長風(fēng)格配置

　　銀河證券研究數(shù)據(jù)顯示，今年上半年股票型基金平均收益率-11.03%，混合基金平均收益率-5.25%，QDII基金平均收益率-2.20%。開放式股票基金上半年取得正收益的數(shù)量不足一成，混合基金僅二成取得正收益。股票型基金在上半年表現(xiàn)可謂慘淡，720只有可比數(shù)據(jù)的開放式股票型基金中，上半年取得正收益的僅64只，占比不足9%。

　　展望下半年，上海證券基金評價研究中心分析師王博生認(rèn)為，A股經(jīng)過一段時間的調(diào)整之后整體向下空間已經(jīng)不大，當(dāng)前市場環(huán)境下，與其追逐短期市場的起起伏伏，不如尋找業(yè)績和基本面有支撐的個股。他建議擇基時多多關(guān)注基金的選股能力。“中大盤價值型基金存在長期入場機會，尤其是側(cè)重配置估值與業(yè)績相匹配的行業(yè)龍頭的基金；選股能力較強的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金，許多行業(yè)如消費電子、云服務(wù)、智能裝備、新能源汽車等正在開啟新一輪景氣周期�！�

　　海通證券分析師倪韻婷也指出，市場目前處于中期箱體震蕩格局中的階段性底部，短期有望迎來反彈機會，風(fēng)格上建議保持均衡略偏成長。在基金品種的選擇上，她建議價值風(fēng)格關(guān)注廣發(fā)穩(wěn)健增長、中歐價值發(fā)現(xiàn)；成長風(fēng)格關(guān)注博時裕益靈活配置、交銀優(yōu)勢行業(yè)、匯豐晉信龍騰、景順長城品質(zhì)投資；均衡靈活品種關(guān)注諾德成長優(yōu)勢、圓信永豐優(yōu)加生活。

　　固收類基金：優(yōu)選利率債和高等級信用債

　　銀河證券研究數(shù)據(jù)顯示，今年上半年在各類基金平均收益率排名中，貨幣基金以1.97%高居榜首。而債券基金得益于債券市場上半年的反彈行情，整體也取得了正收益，平均收益率為1.83%。

　　諾亞財富二級市場高級研究總監(jiān)李要深認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟基本面和貨幣信用環(huán)境下，利率有下降空間，債券基金有一定的配置價值，建議重點關(guān)注具有優(yōu)秀債券團隊配置以及較強投研實力的基金公司，選擇利率債和高等級信用債均衡配置的產(chǎn)品。而貨幣基金收益率呈下行趨勢下，作為現(xiàn)金管理工具，可以選擇歷史業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模中等偏上的基金。

　　國金證券金融產(chǎn)品研究中心分析師馬賽楠綜合基本面、政策面以及海外因素也認(rèn)為下半年債市走勢將繼續(xù)保持樂觀，產(chǎn)品選擇上，建議關(guān)注華安信用四季紅、廣發(fā)雙債添利、興全磐穩(wěn)增利、匯添富多元收益、博時信用債純債、易方達穩(wěn)健收益等各階段絕對收益表現(xiàn)突出的產(chǎn)品。貨幣基金方面，他指出下半年貨幣政策將維持邊際寬松，疊加貨幣基金監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的影響，建議調(diào)低收益預(yù)期。產(chǎn)品選擇上建議從歷史業(yè)績表現(xiàn)、產(chǎn)品規(guī)模和投資特征三方面入手。“首先建議關(guān)注產(chǎn)品中長期歷史風(fēng)險收益表現(xiàn)，對收益中樞高于同類平均水平且業(yè)績穩(wěn)定性較強的產(chǎn)品重點關(guān)注；其次由于貨幣基金管理規(guī)模與業(yè)績存在一定正相關(guān)關(guān)系，建議優(yōu)先選擇規(guī)模中等偏上的產(chǎn)品，以便在獲取規(guī)模效應(yīng)的同時盡量規(guī)避流動性波動造成的業(yè)績損失；最后，建議對同業(yè)存單倉位過大的產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎，避免金融監(jiān)管升級背景下的凈值損失。可關(guān)注華夏財富寶、嘉實活期寶、南方薪金寶、華安匯財通等場外貨幣市場基金，以及招商快線、銀華日利、華寶添益等場內(nèi)貨基�！�

　　QDII等其他基金：主投美歐基金或強于港股基金

　　今年上半年，全球資本市場震蕩劇烈，受美元升值、等因素影響，QDII基金也是漲少跌多，整體表現(xiàn)并不盡如人意。銀河證券研究數(shù)據(jù)顯示，今年上半年QDII基金平均收益率為0.59%。具體來看，221只有業(yè)績可比的QDII基金中，上半年實現(xiàn)盈利的105只，占比47%。值得一提的是，受益于國際油價上漲，投向大宗商品石油方向的基金表現(xiàn)不俗，領(lǐng)漲QDII基金。

　　海通證券分析師倪韻婷表示下半年繼續(xù)看好美國經(jīng)濟長期增長，建議關(guān)注投資美國股市的QDII基金。此外，從全球風(fēng)險加大以及資產(chǎn)配置層面考慮，也可關(guān)注黃金等避險資產(chǎn)。

　　上海證券基金評價研究中心分析師王博生通過歷史研究指出，強美元周期成熟權(quán)益市場表現(xiàn)往往優(yōu)于新興市場�！俺墒焓袌鲋�，歐洲股市的估值在橫向比較下具有一定優(yōu)勢，并且歐元貶值帶來出口修復(fù)，下半年經(jīng)濟修復(fù)有望超預(yù)期。新興市場在近期美元升值下，資金流出帶來估值下行壓力以及波動增大風(fēng)險。建議投資者關(guān)注歐洲股市基金和成熟市場高收益?zhèn)�基金�！?/p>

　　諾亞財富首席研究官夏春也認(rèn)為美國科技類和東南亞資產(chǎn)在未來的表現(xiàn)會相當(dāng)理想，可做適當(dāng)配置，不過他同時指出，下半年兩大風(fēng)險不容忽視，一是美國財政刺激導(dǎo)致經(jīng)濟過熱；二是經(jīng)濟復(fù)蘇偏離預(yù)計軌道。

　　值得一提的是，國金證券建議謹(jǐn)慎對待重倉港股的基金品種。雖中長期來看港股類資產(chǎn)配置價值仍在，但近期市場波動恐將維持高位，建議投資者警惕資金面及政策面的擾動，防御為主，謹(jǐn)慎配置。對美股后市持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，建議投資者警惕近期政策面及情緒面可能帶來的投資風(fēng)險，給市場以時間從而修復(fù)當(dāng)前悲觀情緒。

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