自從7月上旬貿(mào)易戰(zhàn)開始以來，國際的大豆貿(mào)易格局就開始發(fā)生了轉(zhuǎn)變。而就在關(guān)稅實(shí)施當(dāng)天，很多網(wǎng)友都在關(guān)心一首船，這是一條與時(shí)間賽跑的貨船，名為“飛馬峰號(hào)”。

為了搶在北京時(shí)間12點(diǎn)01時(shí)之前，也就是中國對(duì)美國大豆征收25%懲罰性關(guān)稅生效前趕到中國大連港，這艘小貨船加大馬力，航速超過14海里每小時(shí)“一路狂奔”，然而最終飛馬蜂號(hào)使出了洪荒之力還是沒能跑過關(guān)稅。

有網(wǎng)友稱，如果未來要拍一部關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)的電影，暗夜里馬力全開、發(fā)動(dòng)機(jī)轟鳴、全速行使的“飛馬峰號(hào)”，很有可能作為開場第一個(gè)鏡頭。

而在飛馬峰號(hào)之后，有大豆分析師表示近期到港的美國大豆為零。美國農(nóng)業(yè)部每周四定期發(fā)布報(bào)告，其在6月中旬跟蹤的美國大豆運(yùn)輸船，由6.3萬噸大豆從中國改運(yùn)孟加拉國。另有6萬噸改道伊朗，原本預(yù)計(jì)在8月向中國貨主交貨。在過去三周，中國已經(jīng)取消了8月31日前發(fā)貨的三批美國大豆船貨。也就是說飛奔的飛馬峰號(hào)成了至今為止唯一的一艘冤大頭。
還有航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，有約2.60億美元的大豆被轉(zhuǎn)賣。有6艘載著不到40萬噸美國大豆的船只目前在中國外海下錨。現(xiàn)在市場都在轉(zhuǎn)賣美國大豆，所以美國大豆的價(jià)格砸得很厲害。由于市場上供應(yīng)量太多，美國大豆的價(jià)格已經(jīng)比巴西大豆的價(jià)格低70美元/噸。中美貿(mào)易戰(zhàn)打響之后，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價(jià)全線下跌。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，大豆11月合約收于每蒲式耳8.4825美元，逼近十年來的最低點(diǎn)，較前一交易日跌幅為2.67%。

眾所周知，美國是全球第二大大豆出口國，中國是全球大豆最大進(jìn)口國，中國是美國大豆第一大出口市場，對(duì)華出口占到2017年美國大豆總產(chǎn)量的近三分之一。那么當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，美國一時(shí)間也無法找到如此大體量的下家，美豆可能面臨大跌，美國農(nóng)民將會(huì)會(huì)損失慘重。這波看來，我們不虧。

而再看中國方面，進(jìn)口量減少，進(jìn)口成本增加應(yīng)該導(dǎo)致價(jià)格上漲。但是事實(shí)并不是如此，加征關(guān)稅的靴子落地后，7月6日商品期貨反應(yīng)比較“淡定”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)豆類的影響在逐步減弱。

究其原因，國富期貨農(nóng)產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人陳慶認(rèn)為，一是本次關(guān)稅征收額度僅340億美元，且市場消化已久，市場擔(dān)憂情緒基本釋放完畢；二是當(dāng)前時(shí)間窗口為巴西大豆進(jìn)口高峰期，豐產(chǎn)背景下國內(nèi)近期港口到船集中，國內(nèi)壓榨用豆供給充裕，開征美豆進(jìn)口關(guān)稅影響力度有限；三是生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，飼料企業(yè)采購謹(jǐn)慎，中間貿(mào)易商及終端消費(fèi)企業(yè)幾乎不備庫存。

如今，距“狂奔的大豆船”事件已經(jīng)過去十日之久。豆粕價(jià)格不升反降，似乎正是印證了以上觀點(diǎn)。

有分析師指出，近期豆粕連續(xù)下跌與“二師兄”脫不了干系。當(dāng)前正處于豬周期的下跌周期中。由于二師兄身價(jià)過快過早的大幅貶值，生豬企業(yè)正在大量淘汰母豬，以減少養(yǎng)殖虧損，限制了養(yǎng)豬企業(yè)對(duì)飼料的需求，也就限制了豆粕使用量的需求。

此外，二師兄的飼料主要由玉米和豆粕組成。在豆粕較為昂貴的時(shí)候，在豬價(jià)持續(xù)低迷情況下，養(yǎng)殖戶很可能下調(diào)豆粕添加比例以降低成本，最低將豆粕調(diào)到了維持能量的18%，這使得豆粕需求端不如玉米。

6月中旬以后，國內(nèi)環(huán)保檢查“回頭看”開始，令國內(nèi)飼料廠及養(yǎng)殖場開機(jī)不佳，國內(nèi)豆粕市場需求疲軟，而油廠開機(jī)率依舊維持高位，國內(nèi)豆粕持續(xù)處于供大于求的狀態(tài)。截止6月29日，國內(nèi)沿海主要油廠豆粕總庫存123.91萬噸，較上月底112.56萬噸，增幅10萬噸左右，按照過往經(jīng)驗(yàn)，豆粕庫存高于100萬噸，都是屬于偏高庫存狀態(tài)。未來兩周油廠壓榨量繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)后期豆粕庫存或?qū)⒗^續(xù)增加，目前已經(jīng)有一些油廠因豆粕脹庫停機(jī)。

其實(shí)近期無論國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策或資金炒作都沒有明確指引豆粕期貨，目前走勢更多以國內(nèi)豆粕基本面為指引，而根據(jù)上述分析，國內(nèi)豆粕現(xiàn)狀也只能用一個(gè)“慘”字形容，下跌也不足為奇。

此外再談一談中美貿(mào)易戰(zhàn)下，大家所關(guān)心的進(jìn)口問題，中國大豆進(jìn)口主要來源于三個(gè)：巴西、美國、阿根廷。有網(wǎng)友表示，中國該對(duì)美國說：你去找別的小朋友吧，我已經(jīng)是很多人的小寶貝了。據(jù)糧油信息中心的專家介紹，我國對(duì)美國大豆加征25%進(jìn)口關(guān)稅，將使美國大豆進(jìn)口成本增加700-800元/噸，較巴西大豆高300元/噸左右。由于加征關(guān)稅后失去競爭優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)將大幅減少美豆的采購，并采取拓寬大豆、粕類進(jìn)口來源等措施保障供給。除了南美和俄羅斯擠入我國進(jìn)口榜單前列，我國還轉(zhuǎn)向開發(fā)加拿大、烏克蘭、印度、老撾、埃塞俄比亞、哈薩克斯坦等非傳統(tǒng)的大豆進(jìn)口市場。國務(wù)院稅則委員會(huì)下發(fā)通知稱，自今年7月1日起，對(duì)原產(chǎn)于孟加拉國、印度、老撾、韓國、斯里蘭卡的進(jìn)口大豆類產(chǎn)品從3%降至零稅率，以推進(jìn)這些豆類產(chǎn)品對(duì)華出口量以及大豆種植面積擴(kuò)張。

中國雖然是美國大豆第一大出口市場，但是中國最大的大豆供應(yīng)國確是巴西。2017年中國進(jìn)口大豆總量為9552.98萬噸，同比增加13.9%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，其中有9036.47萬噸來自巴西、美國和阿根廷這三個(gè)，僅516.51萬噸是來自于其他進(jìn)口大豆的總和。期間來自美國大豆的進(jìn)口量為3285.27萬噸，占比達(dá)34%，來自巴西的進(jìn)口量為5092.87萬噸，占比高達(dá)53%，來自阿根廷的進(jìn)口量為658.33萬噸，占比7%。

6月份USDA數(shù)據(jù)顯示，2018年巴西大豆產(chǎn)量按照11900萬噸大豆產(chǎn)量來計(jì)算（為了簡化，巴西按照日歷年度來計(jì)算），目前大豆壓榨預(yù)計(jì)全年消耗約4300萬噸，同比增加約100萬噸。巴西豆粕出口方面看，WILLIAMS顯示截止到7月上旬，巴西豆粕出口817萬噸，同比增加152萬噸，去年同期截止到年底還剩下538萬噸豆粕出口。

豆粕目前出口進(jìn)度方面看，預(yù)計(jì)上述壓榨量能滿足需求。截止到7月上旬巴西大豆出口5158萬噸，去年同期為4678萬噸，截至6月底巴西出口大豆為4907萬噸。那么刨除壓榨和340萬噸的飼用需求，剩下的可供出口的大豆預(yù)計(jì)約為2350萬噸。去年7-12月份的時(shí)候，出口到其他的大豆量總計(jì)為253萬噸，出口到中國量為1285萬噸，如果今年7-12月底假定出口到其他大豆量為200萬噸，巴西可以出口到中國的大豆量為2150萬噸。

2017/18年度（10月開始）截止5月底，我們已經(jīng)進(jìn)口大豆6026萬噸，根據(jù)6月usda預(yù)估的報(bào)告，中國在2017/18年度將進(jìn)口9800萬噸的大豆預(yù)估，本年度余下的6-9月還有四個(gè)月時(shí)間，中國還有3673萬噸大豆未進(jìn)口。按照預(yù)估，6月到港量預(yù)計(jì)870萬噸，7月預(yù)計(jì)856萬噸，8月預(yù)計(jì)800萬噸，6-8月將有約2530萬噸大豆進(jìn)口到港，主要為巴西豆，那么9月開始還有約1000萬噸，如果全部進(jìn)口巴西豆基本也可以滿足，這么看來本年度中國已基本完成進(jìn)口，本年度（到9月份）不缺大豆，市場缺豆的事實(shí)未形成。

為應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)，我國除了加大對(duì)巴西豆的進(jìn)口，也對(duì)我國的種植業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，鼓勵(lì)種植。在國內(nèi)玉米三高背景之下，近兩年我國玉米深加工企業(yè)產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張，2017年我國政府計(jì)劃調(diào)減玉米種植面積2000萬畝，并鼓勵(lì)農(nóng)戶提高大豆播種面積，今年對(duì)種植業(yè)補(bǔ)貼作出重大調(diào)整，大豆補(bǔ)貼提高到每畝200-210元，玉米補(bǔ)貼降低到每畝100元。2018年我國大豆種植面積和總產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)連續(xù)3年增加，產(chǎn)量超過1500萬噸。糧油信息中心的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2018年我國大豆種植面積將同比增長8.6%，玉米則下降1.3%。雖然遠(yuǎn)水解不了近渴，但我國大力實(shí)施農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，對(duì)國產(chǎn)大豆愈發(fā)重視，提高自給率，產(chǎn)量產(chǎn)能已復(fù)蘇，貿(mào)易戰(zhàn)下后期收購價(jià)格或種植補(bǔ)貼提高的可能性在增加，明年國產(chǎn)大豆種植面積或?qū)⒗^續(xù)攀升。

《淺析中美貿(mào)易戰(zhàn)下國內(nèi)大豆及豆粕未來走勢》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0718/120387.htm