重磅風險事件齊發 金價創4個月最大周漲幅！

現貨黃金上周創下8月以來的最大單周漲幅。受貿易消息影響，金價盤中劇烈震蕩，盡管全球兩大經濟體都就貿易局勢發表了積極的評論，但投資者的擔憂并沒有被完全消除，而除了關注國際貿易局勢進展外，英國大選結果、美國“彈劾門”進展，這都將對金價產生直接的影響。

截止上周收盤，現貨黃金報1476.33美元/盎司，周漲幅1.11%。分析人士認為，隨著近期黃金選擇方向，黃金短線存在上下80美元的波動空間，上破1480后有望上探1500，但是如果跌破此前低點1445料測試1420附近。

全球經濟疲軟和央行的寬松政策支撐金價

CPM Group的研究總監羅希特·沙凡特認為全球經濟疲軟和全球主流央行的寬松預期將在2020年繼續支持黃金。他同時表示，預計各國央行可能會繼續擴大黃金儲備。

由于美國以及歐洲在某種程度上的政治失靈，導致市場存在很多不確定性。同時預計全球經濟增長將放緩。盡管近期央行降息的步伐有所放緩，但是沙凡特認為如果有需要，各國央行仍然愿意放寬利率。

北京時間12月12日凌晨03:00，美聯儲決議顯示維持利率不變，并暗示在經濟穩健的情況下，2020年整年將按兵不動，在大選之年保持觀望。

委員會認為，當前的貨幣政策立場適宜支持經濟活動的持續擴張，強勁的勞動力市場，并推動通脹率接近委員會2％的對稱性目標。點陣圖顯示2020年將按兵不動，釋放鴿派信號。

隨后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑維爾也稱如要加息，需要看到通脹有持續性的明顯上漲。鮑維爾講話后，利率期貨顯示2020年的加息預期降為零，削弱美元看漲情緒。

CPM Group預測，2020年黃金平均價格為1540美元/盎司，高于2019年預期的平均價格1395美元。如果出現一些風險事件可能導致金價飆升至1600美元，持續的央行需求應仍是支撐黃金的主要因素，預測今年央行將凈購買2000萬盎司黃金，并預計2020年將有類似的增長。

繼續關注特朗普彈劾案的最新消息

當地時間12日，美國眾議院司法委員會突然推遲了針對總統特朗普彈劾條款的投票，并結束了長達14個小時的會議。據悉，兩黨人士在會上激烈交鋒。由民主黨控制的美國眾議院一個委員會進行了表決，批準對共和黨總統特朗普提起濫用權力和阻撓國會的指控，幾乎可以肯定特朗普將成為歷史上第三位遭彈劾的美國總統。

據報道，司法委員會于11日傍晚開始審議針對總統特朗普的彈劾條款，在會上，兩黨人士進行了漫長而激烈的討論。最終，由于民主黨人不愿意在夜晚進行投票，以防之后被政治利用而推遲投票。眾院司法委員會主席、民主黨人納德勒說，該委員會將于當地時間13日上午10點恢復會議。預計屆時將舉行投票，美聯社預計仍會通過針對總統的彈劾。

此前，眾院民主黨人宣布了針對彈劾特朗普的兩項“彈劾條款”，包括濫用總統職權和妨礙國會調查。眾院司法委員會原定于12日投票決定是否將彈劾條款提交至眾議院全院接受審議和表決。

分析認為，雖然特朗普彈劾案日趨白熱化，但是其結局難有懸念——民主黨占據多數席位的眾議院將通過彈劾條款，共和黨占據多數席位的參議院將否決彈劾。

渣打銀行分析師Suki Cooper表示，金價目前接近每盎司1475美元的事實表明，人們對黃金市場的興趣依然濃厚……盡管我們看到在敲定第一階段貿易協議后出現一些風險偏好，但美國政治前景仍存在其他不確定性。

關注美國企業債務問題對經濟的潛在風險

美國企業債務自1991年以來首次超過家庭負債，在公司投資疲軟之際構成潛在的經濟預警信號。如果美國企業負債繼續攀升，那么可能會影響美國經濟未來前景埋下重大隱患。

美聯儲周四公布的數據顯示，非金融企業負債在第三季度加速增長，年化增速5.7%，未償還債務總額達15.987萬億美元，家庭負債增速放緩至3.3%，達到15.986萬億美元。聯邦政府債務攀升10.4%，為2018年初以來最大增幅，觸及18.9萬億美元。

在美國經濟創出連續11年最長增長紀錄之際，美聯儲決策者近幾個月來表示正密切關注公司債務狀況。美聯儲主席鮑威爾10月稱：“公司和其他類型企業，非上市私企的杠桿率達到歷史高位。我們一直在慎重監控并采取適當步驟。總體而言，家庭部門的狀況非常好。”

企業債務激增同時，商業投資則連續兩個季度下降。昔日商業投資往往隨借款一道上升，而現在公司越來越多地利用借款回饋投資者。數據還顯示，家庭和非營利性組織凈資產增長5，736億美元，至113.8萬億美元，增幅為0.5%，前值為增長1.7%。

第三季度美國股市漲勢有所放緩，市場受貿易消息影響來回震蕩。作為重要財富來源，家庭第三季度擁有的房地產資產從32.7萬億美元增至32.9萬億美元，因低抵押貸款利率、穩定的需求和庫存緊縮繼續推動房價上漲。

家庭和非營利性組織直接和間接持有的股票價值從30.5萬億美元減少至30.3萬億美元。消費者信貸在第三季度折合年率增長5.1%，抵押貸款負債增長2.7%。

華爾街悲觀看待2020年美債收益率

今年以來美國國債的主要交易商一直在下調明年的收益率預測，其中多數預計基準10年期國債收益率將在2%以下。

分析人士指出，一旦美國10年期國債收益率重新回到2%以下，預示債券市場釋放出美國未來經濟衰退的可能。鑒于美元指數與美國10年期國債收益率之間基本呈現正相關關聯，2020年美元前景也不甚樂觀。

接受調查的24家華爾街機構中，法國興業銀行預期最為悲觀，預計10年期國債的收益率將從目前的約1.82%降至1.20%。

持悲觀態度的投行普遍認為近期經濟前景樂觀表現可能是短暫的，前兩個季度的數據推動收益率走低，同時由于制造業疲軟向消費者的溢出和低通脹問題仍存在，這可能或迫使美聯儲在2020年進一步降息，法興銀行甚至認為2020年上半年就可能降息兩次。

多家機構仍增持黃金看漲押注

上周五由于美國非農數據強勁，黃金價格下跌，部分黃金多單離場，這使得全球最大的黃金ETF的持倉量縮減至3個月的最低水平。

不過對沖基金和其他杠桿投機者增加了Comex黃金期貨和期權的看漲押注，并減持了部分黃金空倉。在減持了部分空倉后，資產管理機構的多頭頭寸上升了10%至705噸，為4周以來最高水平，僅比9月的新紀錄低22％。

SIA Wealth Management的市場策師略西斯琴斯基稱，他對黃金持有中性到積極的立場，其未來走勢很大程度上取決于各國央行的行動。

渣打銀行分析師庫珀預計，2020年第一季度黃金均價將升至1510美元/盎司，然后在第四季度達到1570美元，預計黃金全年均價維持在1536美元附近。

Price Futures Group的高級市場分析師弗林預測，2020年的平均金價約為1550美元，黃金在新的一年可能暴漲至1700美元或1800美元。  

Phoenix Futures and Options LLC總裁格雷迪認為，黃金很難突破1550美元并維持在該水平上方。但是，2020年的三大主題利率、美國關稅和總統選舉將給金價一定支撐。若金價能突破1550美元，面臨的下一個阻力位在1600美元左右。 

荷蘭銀行預測，金價將在2020年年初回落，然后隨著下半年經濟放緩而反彈。該行預測，2020年黃金均價為1500美元，12月能升至1600美元。 

道明證券表示，預計美聯儲將在2020年降息兩次，不過金價可能會維穩一段時間，因為美聯儲可能不會在2020年年初再次寬松。不過，道明證券稱，最終金價升至1650美元也是有可能的。

高盛給出的2020年金價目標位為1600美元。德國商業銀行預計，2020年第四季度金價將觸及1550美元，預計第二季度美聯儲將再次降息。

股市表現強勁，黃金難獲吸引力？

與大部分投行觀點相反，摩根大通(JPMorgan Chase & Co)近日表示，在全球經濟從放緩中復蘇過來的情況下，2020年投資者們或許可以持有一些風險資產。該行表示，看好明年股市的表現，而黃金價格則將下跌。

如果2020年周期性風險或者政策風險下降，那么投資者很難不增持股票。尤其是在現金和債券收益率大幅低于股票的情況下。全球制造業采購經理人指數觸底回升，而美國就業市場的表現也表明了衰退風險下降，將投資組合中的國債配置從6%減持至3%，企業債配置從5%增持至8%。

去年12月時，該行的策略師們表示相較債券，更看好股票。今年雖然債券市場表現尚可，但確實比不過股市。去年該行預計恐慌指數VIX中位數將在15至16之間，目前該指數在15附近的水平。

繼續關注國際貿易局勢進展

本周需密切關注國際貿易局勢進展。總體而言近期國際貿易局勢出現了好轉的跡象，這部分限制了黃金的漲幅。

美國、墨西哥和加拿大周二簽署了美墨加自貿協定的修正案，為三國立法機關批準該協議鋪平了道路。眾議院議長佩洛西計劃下周表決美墨加協定，但參議院要等到彈劾審判后再處理該協議

此外，盡管特朗普上周宣稱對阿根廷和巴西鋼鋁加征關稅“立即生效”，但白宮經濟顧問庫德洛周二表示，美國尚未就此做出最后決定，這也短時間部分緩解了市場的擔憂情緒。

本周日(12月15日)國際貿易局勢將迎來關鍵時刻，市場需保持關注。因此如果有更多的樂觀消息傳出，料黃金將有進一步下測此前低點1445美元的可能。

據新華社報道，中方關于中美第一階段經貿協議的聲明13日晚對外發布。聲明說，經過中美兩國經貿團隊的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎上，已就中美第一階段經貿協議文本達成一致。

受此消息影響，現貨黃金一度下挫近8美元至1465.44美元/盎司，不過此后特朗普關于貿易方面的言論又讓投資者對取得的進展的跡象感到困惑；紐市尾盤，金價大幅反彈，現貨黃金一度較日低回升近16美元至1478.12美元/盎司。

Circle Squared Alternative Investments創始人Jeffrey Sica表示，雖然似乎有一些進展，但協議缺乏細節引發許多憂慮，我們在貿易協議上的進展并不如人們所希望的，因此帶動了一些避險需求。

黃金行情中心顯示，北京時間9:28，今日黃金現貨價格報1476.94美元/盎司。

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