英國大選投票在即 英鎊多空等待“決戰”

周三(12月11日)歐洲時段，英國脫歐的進展，觀望情緒越來越重，英鎊近三個月時間內上漲約1200點后，部分多頭提前獲利了結。ING分析師指出，英國大選選情“樂觀”的預期已經透支了上升行情的動能，因此，在大選結果揭曉后，行情的即時走勢反應將與消息本身呈不對稱關系，即若保守黨在選舉中大勝，英鎊

★近期熱點提要★

1、【明天凌晨市場就將迎來美聯儲利率決議，有調查顯示，市場預計美聯儲會至少按兵不動6個月】

① 市場預計美聯儲這一次會按兵不動，而在近期美國經濟數據表現的影響下，美聯儲距離下一次行動或許還有一段時間;

② 100%受訪者認為此次美聯儲會維持利率。48%的受訪者認為明年美聯儲會降息，受訪者認為明年美聯儲降息到來的月份均值為6月。不到5%的受訪者認為明年美聯儲會加息。26%的受訪者認為明年美國經濟面臨衰退;

③ Oxford Economics表示，經濟增長和通脹預期仍然偏下行風險，未來美聯儲降息的可能依然存在;

④ Haverford Trust表示，美聯儲按兵不動的時間或許會比市場預計地更長。明年6月降息預期哪怕只有三分之一也是過高的。

2、【市場觀察人士：英國大選結果所有可能中，工黨徹底獲勝會市場破壞力最大】

① 在眾多可能出現的結果當中，市場觀察人士認為工黨徹底獲勝對市場造成的破壞力最大，盡管市場認為這個選舉結果的可能性非常小。

② 自10月以來，對國內經濟曝險較高的英國中型股上漲超過8%，同期的英鎊兌歐元升值近7%來到兩年半高點0.84英鎊，市場已在益發預期約翰遜將勝選。

③ 雖然民調穩定地顯示保守黨支持率享有良好的領先優勢，但過去兩次英國大選時，調查機構都預測失準，對脫歐和特朗普當選的預測更是犯下大錯。

④ 周四投票結束后，出口民調將在北京時間周五凌晨06:00左右開始。野村的分析顯示如果出口民調結果出乎意料，英鎊將做出反應。

⑤ 市場參與者稱，英鎊將是第一個對最初結果做出反應的貨幣，英鎊兌美元和歐元是關鍵關注點。

⑥ 接下來出現波動的可能將是在香港上市的大型銀行的股票，即渣打銀行和匯豐銀行股價，之后可能會是英國交易所交易基金。

3、【歐佩克數據顯示歐佩克需要全面實施減產以穩定油市】

歐佩克月報：沙特上報歐佩克的數據顯示，沙特11月產量降至989萬桶/日，環比減少41.2萬桶/日;預計2020年對歐佩克原油的需求為2958萬桶/日，較此前預期不變。歐佩克產量減少的原因是沙特產量減少，沙特上報歐佩克的數據顯示，沙特11月產量降至989萬桶/日，環比減少41.2萬桶/日。如果歐佩克保持11月產量增長率，那么2020年原油供應將短缺3萬桶/日。此前報告預計是供應盈余7萬桶/日。2019年全球原油需求增長為98萬桶/日，與此前預期一致;2020年全球原油需求增速預期為108萬桶/日，此前預期為108萬桶/日，預計非歐佩克2020年原油供應量增長217萬桶/日，較此前預期不變。初步數據顯示，10月經合組織原油庫存減少510萬桶至29.33億桶，較5年均值高出3280萬桶。

4、【標普：預計印度實際GDP增速將在本財年降至5.1%】

盡管今年的GDP增速預期相對疲弱，印度長期經濟的表現依舊好于預期;從長期看，由于結構性改革，印度有能力恢復GDP高增速。

5、【德國財長肖爾茨：在經濟危機期間減少投資是錯誤的，在我擔任財長期間將不會出現這種情況;即時稅收減少，對基建和未來的投資是必須的】

6、【穆迪：由于經濟增長放緩，歐元區銀行前景展望轉為“負面”】

穆迪：大部分地區經濟增長放緩將使歐元區銀行業貸款質量和盈利能力下降。英國國內銀行業展望也為”負面“，這是由于與脫歐相關的不確定性因素將導致不樂觀的運營環境和貸款需求下降。

7、【沙特要求國內投資者出力推高沙特阿美股票】

據英國金融時報，沙特阿拉伯正在做著最后的努力，試圖說服國內的機構和巨富家庭，在沙特阿美于今日開始掛牌交易后買入該公司股票。 “目前焦點是如何達到2萬億美元。”其中一位知情人士表示。沙特阿美生產的石油占到全球石油產量的10%以上，該公司上周進行了創紀錄的首次公開發行(IPO)，募資256億美元，整體估值達到1.7萬億美元。然而，這一估值仍低于政府近4年前公布上市計劃時穆罕默德王儲設定的2萬億美元目標。

★歐洲時段

歐洲時段，歐元兌美元下跌0.13%至1.1077附近，投資者眼下正格外關注美聯儲及歐洲央行年內最終政策決議的走向，在此背景下，匯市投資者并不愿意過早輕舉妄動。穆迪表示由于經濟增長放緩，歐元區銀行前景展望轉為“負面”，大部分地區經濟增長放緩將使歐元區銀行業貸款質量和盈利能力下降。

歐洲時段，英鎊兌美元承壓，但仍交投于1.31上方，12月12日英國將迎來大選，這是近一個世紀以來英國首次在12月舉行大選，而且可能事關英國脫歐的進展，觀望情緒越來越重，英鎊近三個月時間內上漲約1200點后，部分多頭提前獲利了結。ING分析師指出，英國大選選情“樂觀”的預期已經透支了上升行情的動能，因此，在大選結果揭曉后，行情的即時走勢反應將與消息本身呈不對稱關系，即若保守黨在選舉中大勝，英鎊匯價也僅將小漲，但如果約翰遜及其部下在大選中馬失前蹄，未能如愿單獨贏下過半議席，那么這將再度被市場視作“黑天鵝”事件，屆時，英鎊匯價或出現變本加厲的跌幅，直接轉至1.30下方。

歐洲時段，美元兌日元交投于108.7附近，市場關注焦點仍是稍后的美聯儲利率決議，尤其是其同時發布的季度經濟評估報告和利率展望“點陣圖”，這將決定美元指數的走勢方向，并進而在日本本國并沒有特別消息的狀況下左右美元兌日元走勢。一旦美聯儲釋放了鷹派基調令2020年全年降息的概率得到排除，那么美元走強會帶動美元兌日元升至逼近109關口的水平。

歐洲時段，

歐洲時段，美油交投于59美元/桶附近，整體有所承壓，此前的減產計劃已經消化殆盡，投資者轉向貿易局勢及美國庫存方面的數據，此前的API庫存普遍增加令油價有所承壓，稍后將有美國EIA庫存數據公布。歐佩克數據顯示歐佩克需要全面實施減產以穩定油市，但目前看歐佩克產量減少的原因主要是沙特產量減少。

歐洲時段，現貨黃金回升至1465美元/盎司上方，暫獲三連陽，黃金窄幅震蕩的狀態還在繼續，北京時間明天凌晨，美聯儲就將公布12月利率決議，此次決議美聯儲預期將維持利率不變。Oanda高級市場分析師Jeffrey Halley表示，整個市場都在觀望狀態，包括股市、原油、貨幣和黃金都在等待本周余下時間的風險事件。雖然美聯儲此次維持利率將沒什么懸念，但市場仍然將非常關注美聯儲給出的表態，尤其在貿易問題的背景下。美聯儲會更新點陣圖，這是市場密切關注的。如果美聯儲的表態更為鴿派的話，那么會打壓美元，提振黃金;當然，貿易問題也是一個關鍵的影響，一旦有所進展，市場避險情緒的變化將影響金價走勢。

機構觀點

【盡管許多人預期本次美聯儲決議或波瀾不驚，但美國銀行的策略師仍在考慮可能會攪動債券價格的意外情況】

① 根據美銀策略師認為有一種極小的可能性是，聯邦公開市場委員會(FOMC)最新的點陣圖將會暗示2020年加息，這將會促使美國國債收益率曲線走平，并提振美元;

② 美銀策略師團隊預計，整個美國利率市場對美聯儲會議的反應將有限，因為2020年點陣圖中值——決策者認為明年合適的利率水平——可能會在1.625%，反映出利率不會有變化;

③ 不過，他們也寫道，倘若情況并非如此，而是點陣圖中值上移，就可能會導致市場對2020年政策放松的預期減弱，收益率曲線走平;

④ 盡管風險似乎有些偏向于鷹派的市場反應，但美元周三做出重大反應的障礙相當大;

⑤ 與美銀一樣，高盛的基本預測是美聯儲的點陣圖將顯示明年政策維持不變。美聯儲的會后聲明將表明當前的政策立場可能仍然適宜;

⑥ 但高盛也指出了可能出現的意外情況，偏向鴿派或鷹派都有可能：一方面或許有更多的FOMC與會者預計2020年加息一次或2022年加息兩次;另一方面可能是長期利率中值較9月的2.5%下降，或者決策者將通脹上升視為下一次加息的先決條件。

【DoubleLine首席執行長Jeffrey Gundlach認為，隨著衰退風險的消退，預計長期利率將走高】

① 這位新債王提到了銅/金比率。他認為這一比率能夠預測美國利率，按照這一比率，10年期美債的收益率應該在2%;但是，10年期美債收益率已經從年初的2.75%跌至約1.83%;

② 就在幾個月前，Gundlach還認為經濟陷入衰退的可能性為75%，現在他認為消費者信心和其它領先指標將在未來幾個月改善，預計到2020年底經濟衰退的可能性僅為35%;

③ 對于美聯儲主席鮑威爾今年的大部分舉動，這位億萬富翁投資者都認為是“糟糕”的;

④ 美聯儲今年的舉措更多是受債券市場預期的推動，而非經濟需求。鮑威爾每次都是錯的。美聯儲今年已經連續三次降息;

⑤ 在去年12月，鮑威爾將美聯儲縮表描述為“自動駕駛儀”，這擾亂了股市。在今年7月，鮑威爾將美聯儲自2008年以來的首次降息描述為“對政策的中期調整”，而不是市場期待的連續降息時期的開始;

⑥ 在美聯儲10月政策會議上，鮑威爾表示，美聯儲需要看到通脹真正大幅上升才會加息。這是長期利率上升的另一個信號。

【匯豐環球投資管理：由于經濟衰退擔憂消退 做多股票】

① 匯豐環球投資管理表示，鑒于全球經濟周期看起來有能力維持其破紀錄的增長勢頭進入2020年，仍然值得繼續投資股票;

② 資深宏觀策略師Dominic Bryant表示，在全球經濟周期將相對穩定的背景下，風險資產似乎仍具有相對較高的價值;

③ 亞洲和印度股票主管Sanjiv Duggal表示，在亞洲股票投資組合中，匯豐青睞非必需消費品類股票以及IT和通信服務行業。低配除保險公司以外的金融類股

④ Bryant表示，鑒于受圍繞英國脫歐的不確定性影響，估值下降，本周大選前英國股市有著“相當不錯的價值”;建議超配。

【三菱日聯：英鎊升值需要保守黨在英國大選中獲得多數席位】

除非保守黨在周四的英國大選中獲得比預期更大的多數，否則英鎊短期內將難以升破目前1.3154的水平。少于20至30個席位的多數對英鎊不太有利，因為這仍將使新政府在與歐盟談判自貿協定時更依賴于硬脫歐派的支持。在今晨YouGov民調中(曾準確預測2017年的大選結果)，保守黨的領先優勢縮小，英鎊兌美元GBP/USD應聲下跌。英鎊仍有“很多好消息”，因為目前最有可能的情況是保守黨略微取得多數席位。

【隨著隨著期貨和其他工具的推出，比特幣變得更加主流，它的價格波動將不再那么劇烈，2020年的波動區間將在6000美元到1.2萬美元】

① 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)高級大宗商品策略師Mike McGlone認為，到2020年，比特幣的價格波動應該會繼續下降，從熊市到牛市的過渡顯然已經結束;

② 到2020年，比特幣的堅實支撐位在6500美元，首次阻力位在1萬美元。在2019年全年，這種比特幣在流行的加密貨幣建立了堅實的基礎，它的下一個價格走勢是向上傾斜的;

③ 明年比特幣價格上漲的一個主要因素是，它可能在2019年底接近一個良好的支撐區。到2020年，我們預計比特幣將更多的向2019年約12730美元的高點移動，而不是重新回到3360美元的低點;

④ 比特幣價格在2017年12月達到近2萬美元的峰值，隨后陷入熊市，出現了大幅拋售。McGlone說，今年金價突破6500美元標志著熊市的結束;

⑤ 自2018年6月開始的整合期以來，比特幣交易最廣泛的價格約為6500美元。該策略師認為，突破這一點位意味著熊市的結束，重新回到這一點位預示著在持續的牛市回歸之前將有一段長時間的區間震蕩。

【華僑銀行：黃金漲勢在2020年到來之際動力耗盡】

① 華僑銀行經濟學家Howie Lee在12月11日的報告中表示，在美國國債收益率回升和全球經濟企穩的背景下，黃金吸引力已減弱。

② 該行將原定2021年的長期看跌趨勢提前到2020年中，預計屆時全球經濟增長將推動金價下跌;認為從2020年第二季度開始，黃金賣壓將加劇，第四季度金價可能降至1,400美元/盎司;

③ 該行預計美聯儲明年只會降息一次，在沒有進一步降息的情況下，黃金缺乏上漲動力;一旦美聯儲開始加息(可能從2021年開始)，黃金最終將穩定在1,350美元/盎司。英國大選投票在即，英鎊多空等待“決戰”；

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