美聯儲決議果然引爆大行情 “雙12”還有更多好戲……

美聯儲在隔夜結束了年內最后一次議息會議，而市場大行情也隨之引爆。美聯儲決議聲明顯示，所有票委一致同意維持利率不變。利率點陣圖預示2020年全年利率將維持不變，較9月預期有所下滑。美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的措辭也不如市場預期鷹派，他表示需看到通脹明顯上升，才會考慮加息。在美聯儲決議公布后，

在經濟通脹和就業預測方面，美聯儲預計到2020年末，失業率將達到3.5%，與現在的水平相同。長期失業率預計為4.1%，低于9月預測的4.2%。

預計2020年經濟增長2%，2021年增長1.9%，均與上次的預測持平。

預計2021年的通貨膨脹率將達到2%，與之前的預測相同。

☆鮑威爾新聞發布會：通脹和購債評論顯露鴿派

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，當前貨幣政策立場可能仍是合適的，今年的降息使得美國經濟前景在軌道上，對當前政策滿意。而在整體新聞發布會的講話中，鮑威爾關于通脹和購債的最新評論被市場著重解讀為鴿派。

鮑威爾表示，在考慮未來升息前，他傾向于讓通脹上升，并將其維持在高于央行目標的水平。鮑威爾聲稱，“為了使利率上升，我希望看到持續的、顯著的通貨膨脹。在提高利率以解決通貨膨脹問題之前，通貨膨脹必須顯著且持續地上升。這是我的觀點。”

與此同時，鮑威爾也警告稱，美聯儲不愿再次加息并不是一個嚴格的成文規定。他解釋稱，“我們還沒有試圖把它變成某種官方的前瞻性指引。”

鮑威爾還告訴記者，FOMC可能會考慮必要時擴大與儲備金管理相關的國債購買行動，將附息國債納入其中，以緩解貨幣市場的流動性壓力。

☆市場巨震：美元刷新五個月低點 黃金強勢沖高

在隔夜美聯儲決議尤其是鮑威爾新聞發布會召開后，市場反應劇烈。鮑威爾講話期間，美元指數跌勢進一步加劇，較美聯儲利率決議之后觸及的97.45大跌逾40點至97.04，刷新4個月低位。

與此同時，現貨黃金漲幅則迅速擴大至近1%，最高觸及1478.81美元/盎司; 現貨白銀漲幅也擴大至逾1.5%，最高觸及16.95美元/盎司。

美國股市受到溫和提振，三大股指小幅收漲。道指漲約30點，標普500指數漲0.29%。聯合技術漲1.3%，迪士尼漲1%，蘋果漲0.85%，紛紛領漲道指。中概股趣頭條跌超4%，360金融漲近9%。

加拿大皇家銀行固定收益策略師Tom Garretson認為，美聯儲移除了“前景圍繞著不確定性”的表述，這基本表明美聯儲降息的可能性很低，在某種程度上支撐了2020年的前景。我行認為，至2020年，在美聯儲按兵不動的情況下，美國10年期國債收益率曲線應當保持相對平坦的形態。鑒于當前經濟處于擴張周期的后期，收益率曲線變陡的程度有限。

紐約梅隆銀行的策略師John Velis表示，在聯邦公開市場委員會公布利率決定后，美國國債收益率與美元一起走低，看起來市場從點陣圖、而非模棱兩可的政策聲明中領會了美聯儲的鴿派信息。鑒于美聯儲刪除了對下行風險的擔憂，政策聲明本身可以被視為鷹派的，但是點陣圖顯然是鴿派的。對長期聯邦基金利率的預期維持在2.5%，到2020年的點陣圖仍顯示利率低于該水平。這意味著，通過點陣圖反映出的共識是一段時間內將保持寬松政策。

Glenmede Trust Co私人財富部門首席投資官Jason Pride寫道：“周四的美聯儲聲明如預期般穩定——這份聲明在貨幣政策路徑上幾乎沒有提供什么突破性的消息。本次會議傳遞出的主要信息是，美聯儲仍將按兵不動，除非通脹出現意外的實質性上行。這種寬松的立場應該在即將進入新的一年之際，為風險資產提供一定程度的支持。”

【“雙12超級星期四”——還有更多大戲來襲】

☆歐洲央行利率決議今晚出爐：拉加德議息首秀!

在美聯儲議息之后，今日晚間歐洲央行利率決議及新聞發布會也將進行，拉加德作為新任歐洲央行行長首次在正式決議后亮相新聞發布會，屆時可能將引發市場劇烈波動。

市場分析認為，歐洲央行此次也大概率會按兵不動。但拉加德如何團結此前已經異常分裂的執委會值得拭目以待。

丹斯克銀行(Danske)上周六發布研究報告稱，預計歐洲央行本周政策會議不會出現新變化。丹斯克分析師表示：“歐洲央行12月政策會議是拉加德出任行長以來的首次會議，目前關注焦點是策略審視。考慮到未來數月內歐洲央行的前瞻指引和新資產購買計劃都已經設好，因此近期料不會改變策略。預計匯市在本周新聞發布會期間不會波動太大。雖然我們認為歐洲央行可能不會透露太多的審視意見，但至少能夠獲得些許線索。”

不過，彭博社隔夜最新報道顯示，對于歐洲央行今年的最后一個、同時也是拉加德的第一個政策會議該作何期待，只需掃一眼分析師的研究報告就可以得出結論：投資者感到非常沒有把握。貨幣市場對未來的利率方向沒有明確的預期——報價顯示，到2020年9月再次降息的可能性只有20%。基準德國國債收益率過去兩個月一直在區間中點附近徘徊。

上任五周來，作為歐洲央行新行長的拉加德很少會透露她對貨幣事務的看法。而市場目前正面臨著從成長滑坡到貿易緊張局勢和英國脫歐等一系列全球風險，這些風險降低了央行的操作空間。投資者將從拉加德的新聞發布會上尋找線索，了解她的政策重點以及在經濟形勢惡化時可能采取的行動。

歐洲央行前行長德拉基是債券市場的盟友，在任期間宣布了空前的寬松措施來應對通膨率下滑和歐洲外圍可怕的債務局勢。除了要求各國政府增加支出，以及暗示氣候變化可能變得越來越重要外，拉加德尚未透露其政策展望。

這增加了市場面臨意外的風險。美銀美林警告，在周四政策聲明發布后，市場可能會重新評估歐洲央行將利率調升至0%的可能性。NatWest Markets建議投資者做空德國債款。巴克萊銀行認為拉加德有可能會無意間誤導市場。

☆英國大選正式開鑼!英鎊能否笑到最后?

除了央行大戲繼續吸引市場目光外，今日英國大選即將正式開鑼，也料將令英鎊走勢面臨更多的不確定性。分析人士指出，此次英國大選或將結束最近的政治動蕩以及長達三年多的脫歐疑云，但也可能陷入更為不確定的動蕩之中。

過此次大選，英國選民將選出650名下議院議員。按規定，在下議院獲得絕對多數席位的黨派領袖將被女王任命為首相并負責組閣。這是英國2016年舉行脫歐全民公投以來的第二場大選。現任首相、保守黨領袖約翰遜希望此次大選中保守黨可以重新贏得議會下院絕對多數席位，以通過此前他與歐盟達成的脫歐協議，幫助英國順利完成脫歐第一步。

約翰遜已多次表態，一旦保守黨贏得議會下院絕對多數席位，就將確保英國在明年1月實現脫歐，從而將政府的精力與資源集中到其他領域，兌現“完成脫歐，釋放英國潛力”的承諾。

周三公布的YouGov最新民調顯示，英國首相鮑里斯·約翰遜領導的保守黨較工黨的領先優勢有所減弱。YouGov根據MRP指標進行的最新民調顯示，執政的保守黨將獲得339個席位，而反對黨工黨在12月12日的大選中將獲得231個席位。預測保守黨將贏得28個多數席位，較上個月的預測大幅下降。

YouGov民調結果出爐后，交易員開始擔心英國大選會出現膠著甚至懸浮議會的結果，因此那些立場不堅定的英鎊多頭開始離場。YouGov的MRP是選舉的關鍵指標，準確預測2017年英國大選出現懸浮議會的結果，因此該機構的民調報告備受市場關注。

法國興業銀行(BNPP)匯市部門總監Lypsuke Suzuki指出，隨著英國大選的臨近，市場已經傾向于好的結果，由此一旦預期無法兌現，需要對意外風險保持警惕。

荷蘭國際集團(ING)最近指出，當前英鎊遭遇對稱風險，若保守黨確實勝利，則預期匯價將一度沖至1.35一線，因市場對能夠實現的脫歐的樂觀預期一并扶持升勢。相反，若出現懸浮議會或工黨獲勝的情形，預期跌勢有限，認為匯價最遠恐測至1.26水平。

BK資產管理有限公司策略師Boris Schlossberg撰文稱，如果YouGov的民調是正確的，保守黨無法贏得切實可行的多數席位——或者更糟糕的是，隨著英國脫歐風波進入新的階段，英國的“懸浮議會”可能會令英鎊/美元迅速跌向1.2800關口。

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