基金大消息！浮動費率產品開閘 富國、華安等“拔頭籌”（10問10答最全解讀）

　　浮動管理費率基金終于重新開閘！

　　富國、華安、興全、中歐、國泰和華泰柏瑞基金公司拔得頭籌，后續還有多家公司即將獲批！

　　業內人士表示，基金產品固定管理費模式“旱澇保收”一直受到投資者詬病，浮動管理費基金有望打破這一模式，實現管理人和投資者利益捆綁，引導基金公司更加關注并不斷提高核心投資能力，期待新一代產品能給行業帶來新的變化與驚喜。

　　浮動費率基金再次開閘

　　首批上海6家公募打頭陣

　　經過數月籌備，6只浮動費率基金正式獲得準生證。今日，證監會下發批文，6家公募獲準發行浮動費率基金。獲得批文的基金公司分別富國基金、中歐基金、華泰柏瑞基金、國泰基金、興全基金和華安基金。值得關注的是，這是浮動費率基金暫停審批一年多后的再度重啟。

　　據中國基金報記者了解，此次獲批的浮動管理費率基金均為權益類產品，擬采取業績報酬浮動式收費模式。據悉，在完成準備工作后，上述6只基金將很快進入正式發行階段。

　　“近期會里召集相關基金公司開了動員會，聽說此次開閘獲批批的浮動費率基金都將在年底之前成立。”一位基金公司人士表示。

　　實際上，浮動費率基金并非新品種，早在6年前，基金行業曾掀起一陣浮動費率熱潮。2013年5月底，富國目標收益一年期純債基金獲批，成為市場上首只采用浮動收費機制的債券基金。此后，在2013年至2016年期間，市場上密集成立了多只浮動費率基金。

　　簡而言之，浮動管理費基金是指基金管理人收取的管理費與業績表現直接掛鉤的基金，可以打破固定管理費“旱澇保收”的模式，實現管理人和投資者利益捆綁。

　　根據證監會官網顯示，此次獲批的6只浮動費率基金大多申請于今年8月底或九月初。從申報公司所在地來看，均來自上海地區，包括富國、中歐、興全、華安等基金公司。從相關信息來看，這6只基金均為混合型基金，區別主要是持有期稍有差異，例如華泰柏瑞申報的是一年持有期的，華安、富國和國泰申報的是兩年持有期的，中歐和興全的持有期為三年。

　　據不完全統計，除了上述基金公司，近期還有安信、泓德等基金公司也申報了浮動費率基金，并已經收到第一次意見反饋。

　　一家基金公司產品部人士告訴記者，今年7月底，監管曾召集部分權益實力較強的基金公司開會，會議討論主要圍繞浮動管理費基金產品的醞釀推出。隨后不久，浮動管理費率基金重啟試點，聽說共有12家基金公司入選，將分為兩批、每批6家進行試點。此次審批重新開閘，預計第二批產品也將很快面世。不過，申報了浮動管理費率產品，并不意味就拿到了試點資格。

　　此前也有一些浮動費率產品，但這次開閘意義非凡，標志著基金業將大力發展這類產品。數據顯示，自2013年6月27日國內首只浮動費率基金成立以來，國內基金行業相繼推出了30只以上浮動管理費基金，基金品種涵蓋權益、固收等，投資策略也涵蓋多頭、量化對沖等。

　　發行工作即刻啟動

　　12月底前或獲完成發行

　　據了解，上述基金公司都非常重視此次產品的發行。有的公司已經做好營銷宣傳單頁蓄勢待發。

　　一家基金公司人士透露，公司于第一時間召開了產品發行大會，著手各方面準備發行工作。“批文下來后，近期肯定會打響發行大戰，非常考驗各家公司的市場營銷能力。”

　　另外一位基金公司人士表示，聽聞有的公司最近加班加點準備浮動費率基金相關營銷方案，“連營銷傳宣單頁都做好了，就等獲批之后就開啟發行和推廣工作。”

　　除了挑戰營銷宣傳能力，也對基金公司的渠道實力提出考驗。從這一批6只產品相關信息來看，華安基金和華泰柏瑞基金托管行為中國銀行，興全基金和中歐基金托管行為招商銀行，國泰基金和富國基金則為建設銀行。今年新發基金規模過萬億，上述三大銀行托管規模均躋身行業前五。

　　有助于引導基金公司提高核心投資能力

　　對于新一代的浮動費率基金，業內期待其能帶來新的變化與驚喜。

　　一家基金公司產品部人士坦言，浮動費率基金在國外并非主流的基金產品模式，但隨著資本市場越來越成熟，此類產品的優勢會逐漸發揮出來。另外，這也有助于引導基金公司大力發展權益投資。

　　“比較看好此類產品的嘗試與創新，其對基金公司投資能力提升是個很大的機遇，可以引導基金公司更加關注并不斷提高核心投資能力，努力為投資者做好財富增值，力爭持續回報投資者。”西部利得基金產品部總經理繼續表示，“對于任何產品的重新”開閘“都意味著一類業務可以再次落地，我們非常歡迎此種變化，會為基金公司產品布局帶來更多驚喜及機會，公司將來會根據實際投資能力及投資優勢逐漸布局此類產品，目前尚在籌備中。”

　　不過也有基金公司人士表示，關于浮動費率基金，目前業內還存在一些爭議，例如基金公司基于貝塔部分收取浮動管理費是否合理、浮動管理費是否應該對稱浮動等，期待上述問題能有相關的指導口徑。

　　值得注意的是，2017年證監會曾對基金公司下發過《公開募集證券投資基金收取浮動管理費指引(初稿)》并征求意見，但此后并無正式下文。

　　上海一家公募產品部人士表示，既然要開始試點浮動管理費模式，大概率先出指引，然后正式試點，但是截至目前尚未下發正式指引。

　　浮動費率基金10問10答：

　　1、浮動費率基金是什么？

　　答：浮動管理費基金是指基金管理人收取的管理費與業績表現直接掛鉤的基金。此前絕大多數公募基金都是固定費率產品。

　　2、浮動管理費基金主要有哪兩種收費方式？

　　答：根據收費方式不同，浮動管理費基金可以分為兩類：

　　一是“支點式”上下浮動管理費基金。基金管理人實際收取的報酬(管理費)與基金的業績表現直接掛鉤，當基金業績表現高于業績比較基準時，管理費向上浮動；當基金業績表現低于業績比較基準時，管理費率向下浮動。

　　二是提取“業績報酬”浮動管理費基金。基金管理人收取固定管理費的基礎上，當基金的業績超越預先設定的基準時，按照超額收益的一定比例收取附加管理費。

　　3、浮動費率基金是創新品種嗎？

　　答：事實上，浮動費率基金并非全新的創新品種，早在6年前，基金行業曾發行過浮動費率基金。

　　但是，這次浮動費率基金的改革進行了一年多，監管層征求各方意見，制定了更加完備的制度，一批業績優異基金公司上報新的浮動費率基金產品，預計將掀起一輪更大的浮動費率基金熱潮。

　　4、浮動費率基金包含哪些品種？

　　答：從存量產品來看，浮動管理費基金涵蓋權益、固收等，投資策略也涵蓋多頭、量化對沖等。

　　具體來看，目前浮動管理費基金以權益類基金居多，包含靈活配置型基金、普通股票型以及偏股混合型等。固收類基金也有10多只，包含中華長期純債基金、混合二級債基等。

　　未來要發行的浮動費率基金也以權益類基金為主，符合目前基金業大力發展權益類基金的主要方向。

　　5、浮動費率基金的優勢有哪些？

　　答：浮動管理費率基金優勢大概有以下幾點：

　　1、創新的費率模式，打破原有固定管理費模式，鼓勵管理人通過優秀的業績表現贏得業績報酬。

　　2、考核鎖定期避免了短期的非理性申贖，鼓勵長期持有。

　　3、較長的考核周期，緩解了基金經理對于短期業績排名的壓力，讓基金經理更好地執行投資策略，專注于資產的長期增值。

　　4、科學激勵機制有利于為公募基金公司留住頭部人才，也方便持有人找到并鎖定市場上優秀的管理人。

　　6、浮動費率基金有無跟投要求？

　　答：根據《公開募集證券投資基金收取浮動管理費指引(初稿)》，提取業績報酬基金應當引入發起式資金，基金管理人在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員或基金經理等人員資金認購基金的金額不少于1000萬元人民幣。

　　發起式資金中，管理該業績報酬基金的基金經理出資比例應當不低于10%。這就意味著，這類基金，基金經理必須跟投100萬。

　　7、浮動費率基金的基金經理有何任職要求？

　　答：浮動管理費基金的基金經理應當具備5年以上股票型或混合型或債券型公開募集證券投資基金管理經驗，或者在證券基金經營機構從事股票和債券投資管理工作且擔任投資經理5年以上。

　　8、浮動費率基金的基金經理獎金怎么發？

　　答：基金經理獎金也要遞延發放。浮動管理費基金基金經理的年度績效收入中不少于30%的部分應當遞延發放，遞延時間不少于兩年。

　　9、浮動管理費基金如何提取業績報酬？

　　答：根據《公開募集證券投資基金收取浮動管理費指引(初稿)》，采用逐筆計提法提取業績報酬的，應當在持有人贖回每筆基金份額時計算該筆基金份額的年化收益率，只有當年化收益率超過約定的基準時，方能對超過部分計提業績報酬。

　　未采用逐筆計提法提取業績報酬的，需要同時滿足以下兩個條件：一是基金份額累計凈值超過以往提取業績報酬時的最高基金份額累計凈值、以往開放期期間最高基金份額累計凈值和1元的孰高值，二是基金業績表現在考核周期達到或超過基金合同約定的業績比較基準。

　　此外，基金提取業績報酬后，年度收取的總管理費用，不得超過考核期內平均資產規模的5%。

　　10、新開閘的浮動管理費基金何時發行？

　　答：目前已經有6家基金公司的產品獲批，應該很快能夠正式發行，預計12月將有一批新開閘的浮動費率基金。

　　今年A股市場整體“炒股不如買基金”，新基金熱銷，發行規模超過10000億大關，預計這批基金也將熱銷！

（文章來源：中國基金報）

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