資金選擇避險 私募信心指數及倉位雙降

　　作為金融行業的風向標，私募基金的信心情況和倉位情況備受市場關注。

　　私募排排網數據顯示，10月融智·中國對沖基金經理A股信心指數為110.25，繼9月份大增之后，10月環比大跌10.80%。與此同時，股票私募的倉位環比下降7.44%，顯示私募整體偏謹慎的態度。

　　不過，對于未來走勢，不少知名私募依舊維持樂觀的判斷。有私募認為，當前正是尋找并布局下一輪核心資產的好時機。

　　私募減倉明顯

　　9月份，A股市場先漲后跌。前半月利好政策持續出臺疊加外資大幅凈流入，A股表現強勢；后半月市場沖高回落，節前不少資金選擇避險，出現撤退觀望的現象。

　　9月私募的信心指數一度高達123.56，創下5個月新高。不過，進入10月份，私募的信心指數卻意外出現大跌。10月，私募基金經理A股信心指數為110.25，環比大跌10.80%。從信心指數值來看，最近4個月隔月漲跌明顯，并沒出現較為明顯的趨勢。

　　信心指數下跌的同時，私募也出現較大幅度的減倉。目前股票策略型私募基金的平均倉位為64.54%，相比上個月同期的71.98%，環比下降7.44%，處于近四個月的最低值。

　　在具體倉位分布方面，調查結果顯示，11.11%的私募目前處于滿倉狀態，相比上個月下降了8.62個百分點。但是，中高倉位的私募基金數量依舊處于高水平，其中74.24%的私募基金在五成倉或者五成倉以上，80%以上倉位的私募基金數量占比39.90%，相較上個月數據有明顯下降。整體來看，在經歷近期結構性調整之后，市場情緒趨于理性。

　　結合目前的倉位數據和信心指數來看，經過了過去5個月的調整之后，對于10月份的行情，私募機構普遍態度中性。

　　尋找下一輪核心資產

　　雖然私募整體偏謹慎，但對于未來市場的走勢，不少知名私募依舊維持樂觀的判斷。

　　在確定性資產的溢價已經很高，而宏觀不確定性降低的背景下，重陽投資認為市場接下來大概率會進入結構性行情的輪動期。

　　重陽投資表示，當前市場分化嚴重，雖然備受市場追捧的“確定性資產”估值已經不低，很多股票估值屢創新高，但市場整體估值仍然處于底部區域，其中不乏行業空間、競爭力都不錯，但估值更加合理的二線優質公司。股市復蘇往往先于經濟企穩，隨著市場底部日趨扎實，市場風險偏好逐步提升，這類資產會越來越受到資金的青睞，當前正是尋找并布局下一輪核心資產的好時機。

　　中歐瑞博吳偉志也表示，雖然國內國外，場內場外雜音很多，但投資中最重要的是還是要明白市場目前處于循環中的什么階段。這輪熊市最悲觀最低迷的時點已經過去了，市場鐘擺系統性下行的最低點就是2018年的年底。2019年開始市場鐘擺已經開始回擺了，但是這一回擺不是V字型的，在底部會反復震蕩。

　　對于下一輪核心資產可能在哪里？重陽投資認為有以下幾個方向：第一，符合產業升級方向，真正具備核心技術的科創公司；第二，面向廣大內需、受益于消費升級，并具備突出品牌力和優秀管理能力的消費品公司；第三，估值來到歷史低位的永續行業龍頭公司。

（文章來源：證券時報）

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