大消費板塊集體上漲 “吃藥喝酒”行情再現？

　　消費板塊集體上漲，白酒、醫藥、家電等板塊紛紛上揚。老板電器漲7%，格力電器漲3%，美的集團漲近2%。

　　中信建投證券分析師張玉龍、羅永峰指出，本次MSCI擴大納入因子27日(周二收盤)生效。按以往經驗，前兩次擴大納入因子對市場沖擊有限，而第三次擴大納入因子生效前夕，外資流入偏弱，市場交投低迷，尾盤被動資金流入的沖擊效應非常明顯，且金融消費漲幅居前。

　　第三次擴大納入因子即今年5月28日，外資結束此前連續8個交易日的凈流出態勢。當天北向資金合計凈流入55.7億元，14時59分，北向資金一度凈流入高達到117億元。受尾盤北向資金大幅流入帶動，上證綜指收盤前扭頭向上，三大指數齊齊收漲。從行業板塊走勢看，MSCI中占比較高的消費金融板塊漲幅居前。上述分析師預計，27日有可能會發生尾盤沖擊異動。

　　中銀證券團隊認為，隨著外部沖擊邊際影響逐步減弱，國內改革政策的逐步釋放有助于提升權益市場風險偏好水平，市場短期估值存在較強修復動力，MSCI擴容能將帶來階段性增量。(中證網)

　　瑞銀：外資對A股影響力將逐漸增強，建議超配消費板塊

　　8月27日收盤后，MSCI對A股的納入因子將從10%提高至15%。對此，瑞銀證券中國股票策略團隊預計，這將為A 股市場帶來約45 億美元的被動資金凈流入，而主動資金流入的節奏將隨國內和國際市場變化等宏觀事件影響而波動。

　　瑞銀認為，如果中國進一步開放和發展市場(例如允許在境內外交易所推出股指期貨和其它衍生品)，預期MSCI將開啟進一步提升A股權重的市場意見征詢。

　　“未來隨著A 股在各類國際指數中權重的增加，其規�？赡芎芸炀湍芷�敵國內公募基金。隨著時間推移，外資在A股的影響力會逐漸增強，這也將助力A股市場從‘散戶市’變為‘機構市’�！比疸y認為，A股與全球市場的逐步融合亦將有助于公司治理的改善及規章制度的進一步統一。

　　行業方面，瑞銀認為，長期來看，海外投資者一直偏好食品飲料和耐用消費品等消費類板塊。不過，海外投資者在中期也關注估值，其在今年二季度減持了估值處于歷史均值上方的食品飲料。個股方面，北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股。這類股票特點為凈資產收益率高、股息收益率高且市盈率低。根據瑞銀觀察，海外投資者青睞競爭力強且具有獨特性的龍頭企業以及估值和盈利增速在全球范圍內具有比較優勢的公司。

　　對于近期市場存在的諸多不確定性，瑞銀建議超配A股盈利穩健的消費板塊。(中國證券網)

　　消費龍頭迭創新高，機構偏愛超跌板塊

　　過去一個月來，市場進入半年報行情階段，一批業績搶眼的白馬股股價再度上行。以貴州茅臺為例，由于半年報業績向好，此前市場擔心的銷售方案也已落地，其股價隨之震蕩上行。截至8月23日收盤，貴州茅臺股價報收1130.1元，總市值高達14196億元。五糧液股價也創出新高，總市值達5050億元。

　　雖然白馬股強勢上行，但部分基金經理開始感受到“高處不勝寒”。滬上某私募基金經理坦言：“如果我持倉里面有貴州茅臺，可能還會繼續持有，但是現在這價位我是不會再買的�！痹谒�看來，這種白馬股經過了市場檢驗，那么多知名機構重倉布局，出現“黑天鵝”的可能性非常小，市場對其定價是有效的，但正常情況下買入很難有超額收益，只能在遭遇“黑天鵝”或者突發事件來襲時買入。

　　某公募基金經理明確表示，今年不會再買此前表現搶眼的龍頭股，其主要理由除了價格不便宜，還有交易層面的因素�！爱斍帮L險偏好較低，機構追逐業績確定性，消費龍頭股被過度買入，如果在高點買入，調整時就很被動�！�

　　景順長城基金公司明星基金經理劉彥春表示，在市場風格快速趨同后，部分資產交易擁擠，一旦出現風險事件，部分行業可能會出現較大幅度調整。

　　諾安優勢行業混合基金經理吳博俊認為，我國經濟仍存在一定的下行壓力，目前在釋放流動性、降低稅收等方面有一定對沖，風險偏好的變化可能成為影響資產配置的關鍵因素。

　　接下來基金看好哪些投資機會？在消費白馬股估值不再具有明顯優勢的情況下，機構目前更加關注過去幾年來的超跌板塊，并通過自下而上精選個股獲得超額收益。

　　浦銀安盛睿智精選基金經理楊岳斌認為，在復雜多變的市場環境下，將會繼續追逐景氣度向上的優勢行業，以合理價格買入中長期有持續增長潛力的優質個股。

　　滬上某公募基金經理強烈看好傳媒股。在他看來，傳媒板塊已經連續幾年下跌，優質公司將迎來發展機會，尤其是傳媒板塊的核心公司和游戲龍頭股�！�5G等技術商業化落地后，將推動VR技術的發展，也會帶動云游戲和電競產業�！�

　　某績優私募基金經理也看好傳媒板塊。在他看來，近期《哪吒》火爆上映，票房高達40多億元，成為現象級電影作品，對整個板塊形成提振作用�！按饲笆芏喾N因素影響，整個傳媒板塊估值承壓，股價已經反映了負面預期，接下來有望震蕩向上�！�(上海證券報)

　　(云水長和)

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