改革集結號吹響 深圳板塊催化A股觸底反彈

　　近日，中國資本市場的改革進一步深化。

　　在科創板臨近滿月之時，8月18日晚，中共中央發布的《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》再將深圳推向了風口。次日，深圳板塊掀起漲停潮，漲停個股超過50只。深圳市國資指數更是大漲8.3%。幾日來，深圳板塊成為資金的新寵，對于A股而言，儼然成為反彈催化劑。

　　8月23日，滬深股市震蕩上揚，滬指盤中收復2900點，截至收盤，報2897.43點，漲0.49%。

　　在業內人士看來，2019年儼然成為資本市場的大年。科創板注冊制的啟動加速了上海對外開放的步伐，更是深化了資本市場的改革；而此次深圳作為先行示范區的定調更是將創業板的改革提速，對標科創板，創造條件推動注冊制改革將被提上日程。

　　將注冊制由科創板推廣至其他板塊，無疑是近幾年來資本市場改革最重要、核心的一環。改革的最強音已經唱響，加上國際指數納入A股進入強周期，A股的春天還會遠么？

　　政策助力反彈

　　A股8月初的探底，令投資者猝不及防。同時，近期政策的頻出似乎也超出了市場的預期，特別是對于深圳特區的再次定調。

　　8月18日，《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》發布。《意見》提出了將深圳建設成為高質量發展高地、法治城市示范、城市文明典范、民生幸福標桿、可持續發展先鋒的戰略定位。

　　在眾多市場分析人士看來，本次深圳罕見地獲得了的全面指導意見，包括建設成科技創新中心、完善創業板并推動注冊制改革、試點外匯管理改革等，該政策意義重大。

　　長城證券發布的報告指出，在官方層面上提出創業板的注冊制改革，比市場的預期要快。事實上，深交所在科創板提出并試點注冊制后，已就創業板改革進行了一些研究與探索。在科創板的掛牌儀式上，證監會副主席李超曾指出，“我們將不斷深化對科創板市場發展和運行規律的認識，始終堅持市場化、法治化的方向，充分借鑒國際最佳實踐，發揮科創板的試驗田作用，總結可復制可推廣的經驗，加快關鍵制度創新，推動資本市場全面深化改革和健康發展。”

　　報告指出，此次《意見》給予明確的信號，必須創造條件，預計會在證監會指導下，借鑒科創板的一些經驗，進行注冊制改革。未來必然將吸引國際金融機構總部落戶深圳，深圳作為區域金融中心的地位將愈發顯著，在大灣區內形成新的增長極。

　　19日，A股早盤在深圳板塊帶動下實現高開，深圳地區板塊掀起漲停潮，隨后切換成由券商板塊所帶領的普漲行情。滬指成功收復2800點失地。隨后幾日，滬深兩市維持震蕩上行走勢，僅深圳板塊一枝獨秀。

　　遠策投資總經理張益馳表示，從發布規格來看，就顯示出對深圳先行區建設的政策重視度極高，后續圍繞這一建設有望看到持續的配套政策出來，值得持續關注。市場對深圳先行區發展的樂觀預期是其本地股受青睞的主要原因，短期還是情緒驅動的結果，更容易受到市場整體投資者風險偏好變化的影響。

　　君茂資本基金經理李守強則認為，當下中國的利率開始下行，政府開始降低稅賦，同時，積極降低電費、行政收費，推行簡政放權、放管結合、優化服務。從長期來看，堅信中國將會迎來以創新、服務和消費引領的新繁榮和新牛市。

　　在聯訊證券看來，經濟基本面、上市公司盈利周期、政策面是目前制約市場走勢的重要因素，前兩方面在短期內較難徹底扭轉，目前政策方面的空間相對較大。在經濟下行壓力下，貨幣政策繼續降準甚至降息的必要性大大增加。目前市場急切需要政策加大逆周期調節的力度，政策有望成為弱勢行情的重要推力。

　　值得注意的是，最近這段時間政策利好頻發。

　　中國證券金融股份有限公司日前發布公告稱，決定自今年8月8日起，整體下調轉融資費率80BP；證監會指導滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細則》近日正式出臺，滬深兩市兩融標的由950只擴大至1600只，同時取消最低維持擔保比例限制；8月17日，央行公告決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制，新的LPR報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成，較之前參照貸款基準利率定價更為市場化，有助于推動降低貸款實際利率。

　　反彈有多遠？

　　深圳板塊的崛起再次燃起了投資者的熱情。不過，整個市場仍舊震蕩前行。

　　國都證券策略分析師肖世俊在接受《華夏時報》記者采訪時表示，內外風險快速集中釋放過后，近期A股受逆周期調節引導兩融、頭部券商資本杠桿自底部合理回升的政策效應、國際指數密集擴容提升A股納入范圍與權重的資金效應、科創板制度紅利的激活效應等催化劑提振，疊加此次改革完善LPR形成機制、疏通貨幣傳導機制以降低實體企業融資成本的無風險利率下行與風險偏好提振的驅動效應，A股底部階段性迎來反彈窗口期。

　　不過，肖世俊直言，在中期反彈邏輯清晰與落地兌現前，當前底部反彈力度與持續性或有限，主要受制于：一是外部不穩定因素仍待釋放，包括全球經濟同步加劇放緩、英國無協議硬脫歐風險上升、美聯儲降息預期差風險、海外市場波動性放大等；二是國內基本面底仍待確立，月度宏觀金融數據波動上升趨勢放緩、部分上市公司中報業績回落甚至不及預期。

　　私募排排網研究員李大江在接受《華夏時報》記者采訪時表示，后市依舊會維持區間震蕩的走勢，向上有頂，向下有底支撐。支撐底部的邏輯是市場估值，目前A股市場的估值已經處于歷史低位水平；而向上有頂的原因是當前的全球經濟可能下滑等不確定性因素，這些因素沒有明朗之前，市場很難走出一波比較大的行情。但在這種行情底下，會出現一些結構性機會，比如對深圳這種政策利好的力度上升到了層面，所以深圳本地股里面肯定會催生一批大牛股出來。

（文章來源：華夏時報）

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