大佬扎堆跑路！美國對沖基金情緒達到2016年來最悲觀水平

更新于：2019-08-10 11:13:05

如果說整個市場里最聰明的資金都在忙著自保，市場走向將何去何從？

　　摩根士丹利的主要經紀業務數據表示，對沖基金的凈杠桿比率(多空持倉比率)已經降到了2016年二月以來的新低。與此同時，總杠桿(多空倉位之和，衡量風險偏好)依舊維持在2010年后75%百分位以上的位置。

　　未來更加悲觀？

　　既然對沖基金股市總倉位仍在不斷增加，但杠桿比率卻出現了下降，這意味著空頭倉位的迅速增長。與此同時，做多的倉位也愈發集中在個別股票中，加劇了市場對于“樹倒猢猻散”的擔憂。

　　投資咨詢公司Alpha Theory主席Benjamin Dunn 8月7日接受彭博采訪時表示，所有籌碼擁擠在個別股票中本身就是巨大的風險，凈持倉的減少也顯示出基金經理對于近期走勢的憂慮。

　　本周一美國股市錄得年內單日最大跌幅，即使后來兩日收陽也要比7月創下的歷史新高要低5%。空頭頭寸的普遍增加和多頭的集中化也使得總頭寸和凈頭寸之間的差額達到了近五年的新高。

　　抱團涌向空頭

　　根據摩根士丹利的對沖基金客戶數據顯示，本周初空頭頭寸出現翻倍增加顯示出了整個市場的情緒并不是逢低吸納，而是奪路而逃的狀態。增加的空頭頭寸以及增加看跌期權的持倉都延續了投資者這一年來對于股市的不信任感。

　　在“聰明錢”扎堆的領域里，生物制藥和軟件股受到追捧，但商品和金融股是最被“嫌棄”的行業。

　　誠然，持有大量空頭倉位可能會在市場大幅上漲的過程中遭到逼空。但真實的情況是，在近期的大跌中，空頭們抓緊機會紛紛歸還借來的股票。同時集中抱團的玩法也被證明曾經是有效的市場策略，在五月美國股市回調中最集中抱團的50支股票跑贏大盤，同時50大空頭倉位最重的股票也下跌更多。

　　然而，摩根士丹利的數據卻顯示，當前的市場狀況恐怕已經出現了變化。本月“抱團概念股”跑輸了標普500指數0.6個百分點，而遭到密集做空的股票卻與大盤基本持平。大摩在本周的研報中也表示，當前整體較高的持倉情況限制了基金虧損補倉的能力，同時“抱團散伙”也會對那些曾經的熱門股票形成巨大的拋壓。

（文章來源：WEEX）

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