滬指震蕩回調 5G與豬肉概念股領跌兩市

滬指今日高開低走，收盤回調0.71%，收報2774.75點。市場成交量低迷，兩市合計成交3807億元，行業板塊呈現普跌態勢，5G與豬肉概念股領跌兩市。

　　今日消息面：

　　1、統計局：7月CPI同比上漲2.8% PPI同比下降0.3%

　　2、證監會發聲：美國極限施壓對A股影響趨于弱化 將引導中長期資金入市

　　3、華為開發者大會今日揭幕 “EMUI10.0系統”率先登場

　　4、券業人的喜大普奔！監管出政策 明確鼓勵券商實施股權激勵或員工持股計劃

　　5、中國央行：將開展第三期央行票據互換（CBS）操作

　　對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

　　在事件性沖擊之下，市場迎來了較大幅度的調整。但國泰君安證券認為，此次市場的調整更偏全球性而非單個市場，需要放眼全球，其背后反映的是經濟回落、地緣政治、貿易沖突等問題。而A股是最早經歷經濟回落壓力、貿易問題的資本市場，此類問題的邊際沖擊走向遞減且可控。全球視角上看，A股市場反而是當前最具性價比的權益市場，更為堅韌而非脆弱。

　　波動總是會回歸，重點關注趨勢的破局。當前市場疑慮貿易摩擦和全球經濟回落下的外需惡化，以及失去地產支撐的內需擔憂，這加大了盈利的分歧。國泰君安證券認為，“房住不炒”下的盈利回升會顯得緩慢，但是信用周期開啟會帶來更為長足、穩定的盈利修復，而此次政治局會議指明了方向——“引導金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資”。伴隨信用向經濟的傳導，盈利進而表現為“耐克型”。

　　黎明的前夜，抓住趨勢，關注中期盈利拐點的到來。基于4X4配置體系，推薦：1)優選風格。看好新型基建發力，通信、計算機等成長風格，看好汽車、家電等低估消費。2)便宜總能產生收益，銀行、非銀。

　　中央政治局會議、十二輪中美經貿磋商、美聯儲降息都已落地，整體屬于預期兌現，中美貿易再現噪音，事件干擾和技術角度市場短期調整壓力仍在。

　　上證2440點的牛市反轉格局未變，市場處于牛市第二波上漲前的蓄勢階段，企業盈利即將見底，跟蹤國內政策落地及中美關系進展。

　　市場下蹲為起跳做準備，中期角度這是布局期，未來牛市第二波上漲以科技和券商進攻，核心資產為基本配置。

　　華泰證券預計8月A股下沿大概率高于5~6月，中樞或與7月持平：

　　1)外圍流動性寬松已在6~7月被海內外股票市場充分反映，靴子落地未有超預期；

　　2)最新的貿易談判變化，已曾被隱含于5月的市場價格中，對當前A股走勢有負面影響但影響相對有限，因為當前內外流動性環境好于5月、企業盈利增速比5月更接近底部時點、結構上科技股景氣已在改善，邏輯上判斷市場下沿大概率高于5月；

　　3)價值板塊的主要矛盾仍是內部基本面的壓力，三季度后期同比數據或逐步企穩；

　　4)風格切換已在發生，繼續看好5月10日以來堅守的科技股，繼續關注7月中旬以來建議關注的汽車板塊。

　　光大證券認為極限施壓是特朗普“以戰促和”進一步措施，不宜理解為修昔底德陷阱或“新冷戰”，無需過度恐慌。

　　往后看，目前估值所隱含的GDP實際增長預期為6%，處于合理水平，即使考慮新增關稅影響，市場繼續下行空間有限，繼續調整可均勻加倉，極端情況下上證綜指2700點是果斷“撿便宜貨”機會。而且大博弈升級將進一步打開“松貨幣、寬財政”的空間，對市場的意義為“長多”。

　　配置上，周期主要考慮用于逆政策周期調節的基建行業；消費關注擴大內需主要抓手的汽車，以及旺季的養殖；成長型中小創在初期情緒消退后可繼續增配；金融關注估值合理且中報季可能存在預期差的中小銀行。

　　安信證券：A股將迎來新一輪上升行情

　　安信證券認為對下一階段市場要更為積極：經濟韌性較強，流動性維持寬裕，政策將在供給側繼續優化與發力，維持地產調控基調與打破剛兌都有利于資本市場中期發展，而中美貿易談判反復對A股的邊際影響遞減。綜合判斷，A股市場在經歷了數月休整之后，即將迎來新一輪上升行情，這個階段應該積極布局。

　　行業配置重點關注券商、軍工、通信、電子、計算機、汽車等，結構性主線建議關注科創板可比映射公司、華為產業鏈、中報超預期公司、國企改革、上海自貿區等。

　　在大的宏觀環境面臨壓力背景下，市場繼續沿著此前判斷，即投資者對基本面與風險偏好預期相互博弈，市場以結構性機會為主，關注新“三駕馬車”方向、政策紅利方向。

　　1) 年中政治局會議確定穩經濟政策、托底政策方向，即新“三駕馬車”農村消費、穩定制造業投資、新型補短板基建對經濟托底。

　　2) 積極財政政策方向，7月新發專項債近3000億元，年內余額剩下4800余億元，專項債投放方向，如新型基建等值得關注。

　　3) 貨幣松緊適度，“大水漫灌”難見，“精準滴灌”值得重視。

　　具體到機會層面，1)核心資產關注“人少”、“清涼”(估值性價比高)的金融地產、制造方向。2)關于新興成長景氣細分方向，關注5G、華為國產替代產業鏈、新能源汽車鏈條等方向。3)主題式機會，關注借助年中政治局會議“新三駕馬車”方向中的農村消費、冷鏈物流等方向可重點關注。

　　方正證券：股票市場仍需保持耐心

　　可持續性的反彈需要耐心等待。4月份之后的市場調整更多是估值的因素：首先，名義GDP在二季度小幅改善，根據業績預告，二季度業績較一季度有所改善；其次，導致估值調整的因素主要是兩個，一是政策的定力，注重高質量發展，慎用短期需求刺激手段；二是中美貿易戰5月以及8月初的兩次惡化。

　　進入到8月份，下半年影響市場的核心因素逐漸明朗，一是政治局會議對下半年經濟形勢和政策給出明確指引，整體保持定力但也有局部性的加力；二是美聯儲周期內第一次降息落地，關注后續利率展望以及降息周期的持續性，國內的貨幣政策更多是以我為主，短期來看，中國沒有必要跟隨美聯儲降息，在操作上可以拉開一段時間，通過激活LPR，使LPR動起來，從而實現在LPR動起來過程中變性降低存貸款利率；三是中美貿易戰存在進一步惡化的可能。后續市場可持續的反彈源于經濟企穩，一方面觀察全球經濟的領先指標，同時關注國內的領先指標以及同步指標的持續改善。

　　綜合來看，股票市場仍需保持耐心，8月份首選汽車、醫藥生物、銀行三個行業。

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　　(僅供投資者參考，不構成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：證券時報網）

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