基金打新收益頗豐 152只公募基金加入科創板打新隊伍

　　在賺錢效應下，7月22日以來新增152只公募基金加入科創板打新隊伍。多位公募基金經理表示，更加重視科創板打新帶來的收益。詢價時除了關注企業基本面，還會研究投行的報價分位數，努力提高詢價命中率。此外，對于網下打新被抽簽鎖定的科創板打新持股，相關基金經理也開始關注潛在的流動性風險。

　　小規模基金業績“爆發”，科創板打新成基金凈值增長利器

　　在公募人士看來，科創板上市首日表現就已超出預期，“打新紅包”的豐厚出乎意料。銀河證券基金研究中心的基金業績評價日報顯示，7月22日科創板上市首日，凈值增長率在2%-5%(不含5%)的基金有530只；5%-7%(不含7%)的基金有46只；7%-10%(不含10%)的基金有5只。

　　科創板上市首日的表現令公募基金網下打新獲利頗豐，也吸引了更多的新基金。數據顯示，截至7月31日，7月22日以來新增152只公募基金宣布可投資科創板股票，其中包括銀華深證100ETF、華寶上證180價值ETF、華寶中證銀行ETF等指數基金。此前，已有逾千只基金公告可投資科創板股票。

　　雖然科創板打新有望增厚基金業績，但考慮到網下申購同樣存在上限，在同為有效報價且頂格申購的條件下，科創板打新對不同規模的基金業績拉動并不相同。數據顯示，微芯生物網下發行最高申購量680萬股，以20.43元的發行價計算，頂格申購所需規模為1.39億元；柏楚電子網下發行最高申購量300萬股，以68.58元的發行價計算，頂格申購所需規模為2.06億元。因此，若基金規模遠大于網下頂格申購所需規模，網下打新對業績的拉動并不明顯。事實上，上周凈值漲幅達11.32%的金信智能中國2025，最新規模僅為1.93億元，該基金共獲配了18只科創板個股，合計獲配金額823.36萬元。

　　在業內人士看來，部分打新業績良好的小規模基金，今年業績將顯著提升，并且很難排除這一因素對業績排名的影響。某券商系基金經理說：“根據測算，科創板打新基金規模在一個億左右的收益率是最優的，所以今年絕大多數規模在一個億附近的基金排名會有比較大的提升。假設今年有100家科創板企業上市，若都能打中，可增厚15%-20%的收益，對基金產品排名有很大影響。目前，市場上混合、股票型基金產品基本都會參與打新，不過規模大的基金相對吃虧，但也沒有什么比較好的辦法去解決對排名的影響問題。”

　　北京基金經理李坤(化名)也表示，從目前情況來看，科創板新股對基金規模相對小的產品業績貢獻較多。

　　科創板賺錢效應明顯，是否會引發公募基金改變參與詢價的策略？除了企業基本面，更多基金經理開始研究投行的報價分位數，努力提高詢價時的命中率。

　　前述券商系基金經理表示，從目前看，科創板打新市場仍相對火熱，參與打新的基金凈值漲幅甚至有超過7%的。因此，公募基金參與熱情更高，給出的報價也偏樂觀。事實上，第二批科創板公司的詢價較第一批已有小幅上漲。他進一步表示：“雖然同一機構可以報三個不同價格，但這三個報價相對較接近，在詢價策略上，大多數公募目前均是在投行提供的價格區間尋找分位數，很少會根據基本面定價，這樣可以提高被抽中的概率。”

　　李坤指出，科創板第一批25家公司上市后漲幅較大，對基金業績增厚比較顯著，后期詢價水漲船高有一定市場化因素影響。從參與數量與報價來看，市場對近期3只科創板新股的熱情較之前更高。

　　也有基金經理表示，會綜合基本面估值和投行報告等多維度研究報價。某中型基金公司基金經理表示，先由研究員對標的進行分析，根據估值模型及已上市企業中同類型企業目前的估值水平，綜合考慮給出合理估值的價格區間；參考投行給出的投資價值報告所認為的合理區間，進行綜合比較后，選出三個可能的價格，供基金經理參考；最后，由基金經理選擇具體申報價格。“如果價格過低或過高均會被直接剔除，所以必須控制在合理范圍內，報價才能成功。”

　　北京某公募基金經理王磊(化名)則強調，雖然前期賺錢效應顯著可能提高后期機構報價時的估值區間，但這是一個博弈過程，報價過低、過高都會被剔除，一味求高未必就能命中。(中國證券報)

　　前七月主動偏股型基金十強出爐，9只均獲配科創板

　　截至7月31日，排名前十的主動偏股型基金前7個月收益率均超58%。

　　其中，銀華農業產業表現最好，以63.17%的收益率排名第一；緊隨其后的是寶盈新銳A和景順長城內需增長貳號，收益率分別達62.09%和62.08%；富國消費主題、匯安豐澤A、景順長城新興成長的業績表現也較為亮眼，收益率超過60%；排名前十的還有博時回報靈活配置、景順長城內需增長、創金合信消費主題A和易方達瑞恒。

　　值得注意的是，排名前十的主動偏股型基金中，除創金合信消費主題A未獲配科創板個股外，其余均獲配了數量不等的科創板個股。其中，獲配金額占基金規模凈值比較高的有匯安豐澤A和博時回報靈活配置，分別達3.61%和3.21%；剩余7只占基金規模凈值比0.05%至1.61%不等。(中國證券報)

　　上交所：努力為科創板引入更多源頭活水

　　上海市人民政府辦公廳近日印發《關于著力發揮資本市場作用促進本市科創企業高質量發展的實施意見》(簡稱“浦江之光行動”)，圍繞中央交給上海的三項新的重大任務，從持續加大對科創載體建設、高新技術企業培育及改制掛牌上市、政府引導基金杠桿作用等的支持力度，提出18項具體舉措。

　　上海證券交易所副總經理闕波在7月31日舉行的新聞通氣會上表示，上交所近期加強了對科創企業培育力度，努力為科創板引入更多源頭活水。一是聚焦重點，注重質量。對上海市重點科創企業，鼓勵積極申報科創板，及早發現，及早服務。對于企業申報過程中存在的問題，及時提供個性化診斷服務。二是深耕渠道，深度合作。比如，上半年上交所和上海市科委進行深度合作，通過“小巨人”計劃，實現全市科創企業培訓全覆蓋。三是持續推進，儲備資源。上交所聯合上海市金融局等單位，經過前期排摸，聚焦軟件和集成電路、云計算、互聯網等行業，做好上海科創企業資源儲備。

　　闕波介紹，截至7月30日，上海已申報21家科創企業，已完成科創板上市的企業5家，正在發行中的有2家，提交注冊的1家。

　　據介紹，“浦江之光行動”主打科技創新引領，大力加強科創企業孵化力度。主要措施包括：通過建立績效評價激勵機制，鼓勵各類主體建設科創載體，構建多核多層次科創企業培育體系；發揮產業地圖引領作用，聚焦集成電路、人工智能、生物醫藥等重點領域，打造“2+4”世界級產業集群；產學研共建研發平臺，攻克關鍵共性技術，加速創新成果轉化；加強研發獎勵、財政扶持、梯度落戶等政策。

　　“浦江之光行動”提出了一系列量化的具體政策措施。例如：逐步將中小微企業政策性融資擔保基金的規模擴大至100億元等措施；“科技創新券”補貼比例不限于50%，“四新券”補貼比例不限于30%；金融機構為優質科創中小民營企業提供信用貸款和擔保貸款不低于100億元，為科技創新中小微企業再貸款額度不低于100億元、再貼現額度不低于150億元等。(中國證券報)

　　(云水長和)

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