二季度共成立45只指數基金 共募集資金超1200億元

　　截止到2019年二季度末，市場上639只指數基金的資產規模共計9358.17億元(不計ETF聯接基金)，較上季度末增加了958.84億元，環比增加11.42%。二季度共成立45只指數基金，共募集1249.25億元。與上一季度相比，發行數量增加14只，募集規模增加74.28%。45只新成立指數基金募集情況冷熱不均。股票指數基金方面，工銀滬深300ETF、嘉實中證銳聯基本面50ETF、興業上證紅利低波動ETF募集規模分別為68.6億元、43.6億元、16.0億元，募集規模較大。

　　指數基金3個月吸金1200億元，各大公募“爭食”不遺余力

　　隨著指針轉到2019年下半年，大中小各種規模基金公司在指數基金的競爭愈發白熱化。即便頭部機構占盡優勢，中小基金公司也使出渾身解數，以期分得一杯羹。

　　“頭部的優勢是很明顯，但不代表小基金沒有機會，而且現在頭部集中的趨勢還沒有完全形成。”深圳某公募基金市場人士稱。

　　26日，東方紅中證競爭力指數基金正式結束募集。消息稱，短短兩周該基金已經募集超過40億元，或系目前A股市場首發規模最大的Smart Beta基金——也從側面印證了指數基金的吸金能力。

　　各大基金公司也紛紛上報各種各樣的主題指數基金，二季度共上報49只，其中包括34只細分債券指數基金，包含不同期限的國開債、政策性金融債、農發行債券等。

　　“從去年下半年開始，整個ETF也成為基金行業的一個增長亮點。我們也覺得這個才剛剛開始，未來的增長潛力還是非常大的。”上海某公募基金高層分析。

　　“現在我們也覺得指數基金未來的空間和機會會更多，下半年公司的發力點也會在指數基金上。”北京某規模排名前20公募基金人士稱。

　　截止到2019年二季度末，市場上639只指數基金的資產規模共計9358.17億元(不計ETF聯接基金)，較上季度末增加了958.84億元，環比增加11.42%。

　　二季度共成立45只指數基金，共募集1249.25億元。與上一季度相比，發行數量增加14只，募集規模增加74.28%。45只新成立指數基金募集情況冷熱不均。股票指數基金方面，工銀滬深300ETF、嘉實中證銳聯基本面50ETF、興業上證紅利低波動ETF募集規模分別為68.6億元、43.6億元、16.0億元，募集規模較大。

　　“一方面是我們整個市場發生變化，投資人開始進入資產配置時代，他不僅僅需要配置底層工具，也就是我們提供標準化的產品。”該上海公募基金高層稱。

　　值得一提的是，隨著科創板的順利推出，指數基金再一次迎來發展契機。

　　日前，《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》(下稱《指引》)發布，從出借業務的發生時間看，股票型基金與偏股混合型基金只有在封閉期才可進行出借業務，而指數基金沒有此限制。

　　另外從出借業務的規模看，戰略配售基金為靈活配置型基金，股票倉位占基金資產比例為0%~100%，而指數基金股票倉位不低于90%，其中ETF基金股票倉位不低于95%。

　　“指數基金相比于戰略配售基金的股票倉位更高，通過證券出借可能獲得的收益更多，或將最為受益。”分析人士稱。

　　另外，國內公募基金若效仿部分海外基金公司，將出借收益歸入公司自身收益，可能促使指數基金降低費率以增強產品吸引力。

　　“除了指數基金這類底層工具，還需要頂層有資產配制的一些更深的服務，怎么樣選擇指數，怎么樣對指數進行配置等第三方機構，當然也需要基金公司把主動管理能力輸出到我們的機構投資者。”上述上海公募基金高層進一步表示。

　　截至二季度末，管理規模前10名的基金公司指數基金規模合計4747億元，占所有指數基金規模的比例是69%，相比上季度提升1個百分點。

　　從管理規模變化看，增長前三名的基金公司分別為華夏、易方達和南方，分別增加88億元、79億元和45億元，且新增規模多數來自于旗下ETF基金產品。

　　“指數基金都是頭部基金公司的天下，中小基金公司的機會并不多。”深圳一位公募基金人士分析。

　　另外，統計顯示，截至目前正在發行的122只基金中，指數類基金有18只，中證180、上證50、中證500、滬深300等寬基類指數產品占了一大部分，比如建信滬深300紅利ETF、易方達上證50ETF、工銀瑞信中證500ETF等各大基金公司均在發行。

　　“從國內情況來看，頭部基金公司肯定更有優勢，策略的多樣性、人員的配置、可以承擔的成本、品牌優勢等等。但另外一方面，中小基金公司也做指數化投資，指數投資還是方興未艾的事情，有很大的空間。”北京一位公募指數基金經理表示。

　　“指數基金競爭激烈，要想在這么激烈的競爭環境中生存下來，要不就是提供差異化產品、要不就是降低費率，以及做好更多投資者服務。”該北京公募指數基金經理認為。

　　上述深圳公募基金市場部人士表示，參照國外經驗，尤其參照美國經驗，指數投資占比明顯高于主動投資，說明指數基金空間很大。即使從美國來看，到頭部的聚焦仍然有個過程。

　　“頭部公司的優勢不是一下子就形成的，不是說中小基金公司一點機會都沒有，但肯定是有挑戰。這就需要中小基金公司開發更有前瞻性、更有特點的產品，在產品方面另辟蹊徑，更有吸引力。”該市場部人士稱。(第一財經)

　　指數基金頭部效應凸顯，基金公司重點布局兩類產品

　　二季度指數基金規模大幅增長，與此同時，指數基金“強者恒強”的頭部效應愈加明顯。

　　截至二季度末，市場上639只指數基金的資產規模合計9358億元，環比增長11.4%。隨著資金大量涌入，指數基金的分化也愈加明顯，頭部效應進一步凸顯。截至二季度末，指數基金規模前十大管理人旗下指數基金的資產規模占比達62%。此外，自二季度以來，隨著指數基金受關注程度進一步提升，基金公司正在重點布局主題及債券指數基金這兩類產品。

　　二季度，A股市場持續震蕩，避險情緒提升。除了抱團核心資產，資金還大量涌入指數基金，指數基金規模明顯大漲。據申萬宏源最新研報顯示，截至2019年二季度末，市場上639只指數基金的資產規模共計9358.17億元(不計ETF聯接基金)，較上季度末增加958.84億元，環比增長11.4%。

　　在資金持續流入，多只跟蹤滬深300、中證500和上證50的指數基金規模屢創新高的背景下，指數基金的頭部效應愈加強化，出現了“強者恒強”的局面。申萬宏源相關數據顯示，截至二季度末，指數基金規模前十大管理人旗下指數基金的資產規模占比達61.79%。其中，指數基金規模前三名分別為華夏基金、易方達基金和南方基金，旗下指數基金的資產規模分別為1206.3億元、812.7億元和742.8億元，規模占比分別高達12.9%、8.7%和7.9%。

　　業內人士認為，二季度市場整體風險偏好較低，資金尤其青睞包含眾多核心資產在內的滬深300、中證50及中證500等相關指數基金，這些指數基金均屬于大型基金公司布局早、規模大且發展成熟的頭部產品。

　　北京某公募基金經理表示，指數基金的頭部化效應是基于產品特點形成的。指數基金競爭，比拼的不僅是基金經理或團隊，還要比拼銷售和推廣能力、后臺運營、系統建設和風險管理等。雖然指數基金為投資者提供的是簡單的投資工具和服務，但其背后卻依賴基金公司一整套復雜、專業而高效的運轉體系，大基金公司在這方面確實具備相當的優勢。

　　相較一季度，指數基金在二季度進入發行高峰期，基金公司頻頻發行主題和債券指數基金，這兩類產品的市場反饋較好，募集規模也較大。在主題指數基金方面，嘉實中證銳聯基本面50ETF和興業上證紅利低波動ETF募集規模較大，分別為43.6億元和16億元。相對而言，債券指數基金的募集規模普遍較大，其中民生加銀中債1-3年農發債募集規模高達224億元，為募集規模最大的債券指數基金。

　　從二季度獲批的指數基金來看，主題及債券指數基金獲批較多。其中，獲批的主題指數基金的主題多聚焦于紅利因子和質優價值等，獲批債券指數基金標的多以國開債、農發行和政策性金融債指數為主。

　　從二季度產品申報情況而言，不少基金公司加速布局主題及債券指數基金。相關數據顯示，二季度各大基金公司上報各類主題指數基金、債券指數基金分別為49只和34只。此外，據證監會相關信息顯示，截至7月12日，天弘、博時、平安和九泰等基金公司旗下多只紅利因子主題指數基金在申報流程中。中銀、匯添富、南方、廣發和富國等基金公司旗下約30只債券指數基金也在申報流程中。

　　值得注意的是，二季度以來，主題指數基金尤其是Smart bate ETF被不少基金公司視為備戰指數基金的“新賽道”，紛紛加速布局。業內相關人士表示，Smart bate指數介于主動投資與傳統被動指數投資之間，是兩種投資理念相互融合的結果，具備兩方面優勢：一是相對主動投資，Smart bate指數具有費率低、容量高、規則更透明的特性；二是相較傳統被動投資指數，Smart bate指數更為科學，能通過增加特定風險暴露以獲取超額收益。(上海證券報)

　　（云水長和）

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