王健林也“救不了”它！暴跌28億：萬達體育上市大破發

王健林旗下公司市值迅速縮水。

　　萬達集團董事長王健林曾有“1個億小目標”語錄刷屏，這位前中國首富，昨晚又有1家公司在美國納斯達克上市，然而這個上市卻大跌眼鏡，首日暴跌36%，市值縮水28個小目標。

　　昨日晚間，發行價一再下調后，萬達體育最終以8美元定價上市，但首日就暴跌35.5%，跌至5.16美元，市值為7.2億美元，較發行價蒸發4.08億美元，折人民幣約28億元。

　　近年來，王健林也低調了不少，甩賣資產的新聞不時刷屏，旗下資產也大幅縮水。不只是昨晚上市的萬達體育暴跌，A股的萬達電影股價，2015年高位以來跌幅更是超80%。

　　發行價一降再降仍暴跌36%

　　今年年初王健林點名資本運作的萬達體育終于在納斯達克上市，然而上市首日場面不太好看。雖然發行價一再下調，卻仍擋不住股價的暴跌。

　　7月26日(北京時間昨晚)，萬達體育在美國納斯達克上市，最終定價為8美元，相比原計劃縮水不少。據此前的披露，萬達體育的招股價曾為12美元至15美元，后調整為每股9美元至11美元；而最終發行定價再度下降至8美元，發行規模也縮水，老股轉讓計劃取消，最高募資金額“腰斬”近一半至3.08億美元。

　　就是在發行價和發行規模一再收縮的背景下，昨日晚間開盤就下跌，開盤即低至6美元，跌破8美元發行價，收盤跌35.5%，市值7.2億美元。較8美元發行價縮水4.08億美元，折合人民幣約28億元。

　　分析認為，萬達體育上市募資主要用于償貸款和利息，并且負債率較高，可能不受市場待見；今年體育也不是大年，加之目前美股對中概股風險偏好下降，或是萬達體育首日暴跌的原因。

　　一路買買買負債率仍高企

　　萬達體育成立于2015年，基本上是一路買買買，此次上市的核心資產有三大組成部分：盈方體育、世界鐵人公司和萬達體育中國。

　　2015年1月，大連萬達集團對外表示，以5200萬美元的價格收購了西班牙馬德里競技俱樂部20%的股權。一個月后，大連萬達集團再度豪擲12億美元收購盈方體育傳媒集團(Infront Sports&Media)，持有盈方68.2%的股權。盈方是全球第二大體育營銷公司，握有全球頂級體育活動的媒體轉播權和營銷權，包括代理冬奧會項目所歸屬的7個國際體育協會的商業運營。

　　2015年8月，大連萬達集團與世界鐵人公司達成協議，以6.5億美元完成對后者100%的股權收購。

　　2016年3月，國際足球聯合會(FIFA)與大連萬達集團簽訂戰略合作協議，萬達成為國際足聯合作伙伴，且是國際足聯首個來自中國的頂級贊助商，合作將持續到2030年。

　　招股書顯示，2019年一季度，萬達體育營收2.46億歐元，凈虧損864萬歐元。2016年-2018年，萬達體育的營收分別為8.8億歐元、9.5億歐元、11.3億歐元；凈利潤分別為-2925萬歐元、7879萬歐元、5401萬歐元，雖然營收逐年遞增，但盈利情況波動較大。

　　大舉并購背后，萬達體育負債率高企。截至2018年時，萬達體育的總資產為18.83億歐元，總負債為18.92億歐元，資產負債率超100%，2019年一季度則下降至84%，雖然有所下降，但負債率仍然不低。

　　并且萬達體育輕資產模式背后，商譽和無形資產占比很高。2019年一季度時，公司的商譽和無形資產價值為12.31億歐元，占總資產的比例高達60.7%。早在2016年時，萬達體育曾有7400萬歐元的商譽減值。

　　萬達集團旗下還有A股的萬達電影，自2015年12月以來股價一路跌跌不休，至今跌幅超過80%。從最高為92.53元(前復權)，跌至如今最新的16.29元，股價跌幅高達82.39%。

　　此外萬達集團大體量的萬達商管，自2015年9月提交A股IPO申請至今，仍然未能完成上市。

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（文章來源：中國基金報）

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