從近幾日A股市場的整體表現來看，消費電子、智能穿戴、蘋果概念、5G等漲幅居前的概念板塊均為科技類板塊。機構人士表示，科技股的再度活躍讓市場看到了未來行情的火種，大消費之后，科技品種有望成為新的主線。

　　借科創(chuàng)板東風，科技股成市場新主線！哪些科技股最受機構青睞？

　　首批科創(chuàng)板公司受到資金熱烈追捧，對科技股開始產生示范效應。分析認為，科創(chuàng)板從戰(zhàn)略高度到公司質地都完全有望超過彼時的創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板的成功也將對A股的優(yōu)質科技公司的市場表現帶來正面的帶動作用，科技股也有望繼大消費之后，成為市場新的主線。

　　7月22日，投資者期待已久的科創(chuàng)板正式開鑼！首批25家公司首日受到資金熱烈追捧， 16家公司漲幅翻倍，平均漲幅達139.55%，成交金額合計達485.1億元。隨后科創(chuàng)板在步入常態(tài)化后依然表現活躍。在其示范效應下，A股市場整體科技板塊開始活躍。如25日漲停板的34公司中，科技板塊個股占比最多，其中僅電子了板塊就占了9只。

　　事實上，多家券商看好科創(chuàng)板對A股的影響，聯(lián)訊證券策略團隊表示，當初創(chuàng)業(yè)板上市更多帶來的是估值效應，這一規(guī)律有望在科創(chuàng)板上復制。而安信證券認為，科創(chuàng)板從戰(zhàn)略高度到公司質地都完全有望超過彼時的創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板的成功也將對A股的優(yōu)質科技公司的市場表現帶來正面的帶動作用。

　　招商證券認為，相比于創(chuàng)業(yè)板10年、中小板5年，僅僅歷時259天。此次從提出到開市，歷時之短，成效之快，足以彰顯政府對科創(chuàng)板的重視和期望，與之相配套的交易規(guī)則以及風險制度的推出，更加體現了對呵護科創(chuàng)板長遠健康發(fā)展的決心。建議遵循“科技產業(yè)鏈自主可控”為主線。

　　其實，除了科創(chuàng)板帶來示范效應，科技股盈利處在周期性底部，有望進入新一輪回升周期也是吸引資金爭相買入的原因之一。據機構統(tǒng)計梳理，科技股最新一輪盈利回升期始于12Q4，高點在16Q1，此后開始回落，至19Q1已持續(xù)26個季度。海通證券荀玉根團隊表示，目前科技股盈利處在周期性底部，19Q1通信ROE為2.9%，電子為7.3%，計算機為3.5%，均低于A股的9.3%， ROE均處在歷史偏低位置。未來隨著創(chuàng)新戰(zhàn)略的推進，科技股盈利有望進入新一輪回升周期。

　　從相關公司的業(yè)績表現來看，科技股盈利在開始回升，如生益科技(600183)，7月24日晚間披露業(yè)績快報顯示，公司2019年上半年實現營業(yè)總收入59.73億元，同比增長2.85%；凈利潤6.29億元，同比增長17.99%。受此影響，公司股價7月25日強勢漲停板。國信證券指出，公司19Q2 ROE達9.70%，環(huán)比較快提升，顯現較為出色的盈利能力。公司作為內資覆銅板龍頭企業(yè)，隨著5G商用加快，公司布局的高頻覆銅板項目有望迎來爆發(fā)性增長需求，調高盈利預測。

　　此外，美聯(lián)儲降息漸近，A股市場或出現風格切換。最近兩輪美聯(lián)儲降息周期開啟后2-3個月，A股市場風格切換明顯。據華泰證券統(tǒng)計，最近的兩輪美聯(lián)儲降息周期(2007年9月、2000年5月)，A股市場均出現了風格切換：在美聯(lián)儲首次降息后的2-3個月，小盤開始跑贏大盤，高市盈率開始跑贏低市盈率板塊。

　　從近幾日A股市場的整體表現來看，消費電子、智能穿戴、蘋果概念、5G等漲幅居前的概念板塊均為科技類板塊。機構人士表示，科技股的再度活躍讓市場看到了未來行情的火種，大消費之后，科技品種有望成為新的主線。

　　東興證券表示，外圍經濟下行壓力較大，美聯(lián)儲大概率會在近期降息，進一步為國內的貨幣政策釋放了空間，預計三季度將迎來階段性流動性拐點，或將是一段十分珍貴的交易窗口。同時，消費龍頭估值提升空間逐漸壓縮，而優(yōu)質科技股的配置價值凸顯。湘財證券樊波指出，科技股是市場活躍的主要力量，科技股必將成為引領大盤上漲的一股核心驅動力。

　　東方證券認為，大盤風格轉換醞釀中，科技板塊對資金的吸引力正在形成。浙商證券則指出，在2009年創(chuàng)業(yè)板開板交易后的半年期間，大小盤出現了顯著的分化。小盤和中盤指數分別上漲了37.98%和28.02%，然而大盤指數卻下跌了6.6%。大小盤分化的效應又影響了主流市場指數的表現。由此來看。當下時間點，調整持倉結構的重要性不言而喻。

　　另一方面，越來越多的基金經理開始為科技股“站臺”。 基金經理普遍認為，無論是科創(chuàng)板的示范效應，還是國人對“科技自立”的渴盼，都讓基金經理們強烈感受到，科技股或正處于噴薄的前夜。(投資快報)

　　基金經理重選“賽道”，緊盯TMT領域頭部公司

　　隨著公募基金二季報的披露，二季度資金抱團以消費、金融板塊龍頭企業(yè)為代表的核心資產的趨勢明顯強化，這些“賽道”目前已顯得較為擁擠。與此同時，部分績優(yōu)基金經理在二季報中也關注到了核心資產的泡沫化趨勢。

　　景順長城基金總經理助理兼研究部總監(jiān)劉彥春在二季報中明確指出，權益投資正在變得困難，市場估值水平已經回歸近幾年均值附近。所謂核心資產的定價中普遍包含了較為樂觀的增長預期。市場最大的風險在于市場風格快速趨同，部分資產交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導致市場整體抗風險能力變弱，下半年一旦出現風險事件，部分行業(yè)可能出現較大幅度調整。基于行業(yè)景氣在個別行業(yè)中集中配置的風險正在加大，自下而上、精挑細選投資標的，才可能適當回避風險。

　　多位基金經理認為，后市仍會繼續(xù)擁抱核心資產，但隨著科創(chuàng)板開市以及消費、金融等“賽道”的相對擁擠，站在尋找核心資產的新時代，核心資產需要被重新定義。

　　對于核心資產的定義，基金經理表示，雖然核心資產指的是真正有競爭力、有成長性、有龍頭地位的公司，但是并不等于規(guī)模大、市值大的公司，也并不一定以消費板塊為主。未來真正的核心資產指的是可以依靠技術進步提高產能、改變人類生活方式的公司，或者可以依靠品牌溢價占據市場壟斷地位的公司。在具體板塊上，相對看好電子、半導體等成長性較為明確、有一定優(yōu)勢地位的科技行業(yè)。

　　北京某公募基金經理表示，目前，短期外部環(huán)境警報解除，市場企穩(wěn)回升，當前市場估值較為合理，可以尋找到被錯殺的優(yōu)質個股。中長期來看，對權益市場相對樂觀，看好未來經濟升級及科創(chuàng)板代表的科技創(chuàng)新方向。

　　華南某大型公募基金經理則表示，今年上半年，核心資產是由外資來定義的，外資投資的邏輯很清晰，且該邏輯層層遞進。在A股市場體現為，外資首先購買的是整個消費板塊的龍頭股，之后逐漸購買金融板塊龍頭。參照外資在其他市場的投資邏輯，在布局完消費、金融板塊后，接下來就應該布局TMT領域了。因此，接下來外資在境內的投資邏輯也會下沉至TMT領域的龍頭股。

　　實際上，部分基金經理在二季度已開始了調倉，將此前布局的消費、金融品種換成科技成長股。華南某中小型公募基金經理表示，隨著科創(chuàng)板開市，二季度市場情緒已發(fā)生一定變化，關注焦點開始轉向科技成長股。二季度，該基金已將部分消費、金融相關個股換成科技成長股，目前科技成長股占比超六成。

　　“長期來看，隨著市場上機構投資者占比不斷提升，投資理念趨向成熟和理性，真正的科技型龍頭公司會具備投資價值。此外，對于科技龍頭公司而言，監(jiān)管層放開并購重組政策，有利于科技龍頭企業(yè)收購新公司，有助于其更好地發(fā)展和布局。”上述華南基金經理進一步表示。(上海證券報)

　　(云水長和)

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