兩市弱勢震蕩創業板指跌近1% 機構稱A股長期投資窗口期顯現

　　兩市早盤弱勢震蕩，截至發稿，創業板指跌近1%，軍工板塊持續活躍，航新科技漲停，三角防務漲7%，航發科技、康達新材、晨曦航空、威海廣泰紛紛走強。，三角防務漲7%，航發科技、康達新材、晨曦航空、威海廣泰紛紛走強。

　　長城基金向威達：短期震蕩不必過于悲觀，股價分化格局將進一步強化

　　長城基金宏觀策略研究總監向威達認為，近期外部擾動有所緩和，對金融市場的邊際壓力有所減輕。國內6月份的各項經濟數據包括社會融資明顯好于市場預期，當前的流動性環境對債券和股票的估值依然有利。

　　向威達指出，本月底美國大概率第一次降息，全球有可能啟動新一輪貨幣寬松，國內和全球無風險利率進一步回落的大邏輯沒有變化。最重要的是，當前A股的估值風險并不大，除了創業板由于去年四季度大面積的商譽減值和資產減值導致業績異常，其他各大指數的估值都在歷史的中位數以下明顯偏低的位置。

　　向威達表示，整體來看，大盤震蕩下跌的空間有限，但短期A股也很難出現系統性和趨勢性上漲。未來一段時間，A股還是以持續震蕩和反復震蕩為主要格局，上漲和下跌的空間都比較有限。投資者近期應重點關注上市公司中報可能出現的分化。

　　向威達強調，從長期看，影響和制約上市公司業績的一些關鍵要素都可能見頂，未來能夠活下來的上市公司的市場地位和盈利能力會得到加強。建議投資者對短期的震蕩不必過于悲觀。

　　向威達指出，隨著資本市場改革加速，加上外資的持續流入和國內保險資金以及私募基金等機構投資者的擴張，未來市場結構會發生持續的深遠的變化，股價分化的格局將進一步強化。建議投資者繼續從價值投資和自主可控兩條主線挖掘個股：一方面繼續重點關注食品飲料、創新能力強的醫藥等大消費股和銀行地產龍頭等大盤價值股；另一方面從自主可控的戰略高度，繼續逢低關注TMT中的優質成長股，摒棄對垃圾股的炒作。(中證網)

　　上投摩根基金李德輝：三大角度看科創板投資

　　7月22日，作為中國資本市場的又一里程碑，采用全新發行制度和交易規則的科創板正式鳴鑼開市。從科創板開市后交易情況看，投資者熱情高漲、盤面分化是主要特點，上投摩根科技前沿基金經理李德輝認為，科創板是今年資本市場一個非常重要的制度創新，也是資本市場支持新興產業發展的有利舉措。對于科創板投資，需要投資者把時間線拉長去看，以長期視角、從行業趨勢和個股挖掘的角度看科創板投資更為重要的。

　　李德輝進一步指出，科創板表現在預期之內又超出預期，主要體現在三個方面，一是投資者認可度高；二是科創板估值高、波動較大，對投資者的專業度要求高；三是科創板已在盤中出現分化，這也要求投資者有深入研究行業方向、挖掘個股價值的能力。

　　李德輝還重點分析了科創板對于成長投資和新興產業發展帶來的機會和影響。他認為，科創板的迅速推進，是對整個新興產業的大力支持和持續發力。而且從當前來看，包括新技術、新材料、消費、醫療、裝備制造、新能源等在內的新興產業正處于內外合力的關鍵階段。以半導體行業為例，客觀而言我國與國際先進水平還有較大差距。而從現在看來，包括科創板等在內的資本市場對行業的融資支持開始提升，同時國內的下游半導體芯片企業開始主動扶持上游芯片開發，這些都將促進產業追趕國際先進水平的速度。

　　李德輝強調，投資者更需要看到的是，科創板的推出，受益的既不僅僅是半導體行業，也不僅僅是科創板的少數上市公司。在經濟結構持續轉型的背景下，中國經濟增長的韌性已充分展現，更重要的是隨著全球重回寬松，中國在政策刺激方面的選擇也越加從容，A股的長期投資窗口已逐漸出現，長期投資價值顯現。從投資角度看，投資者一方面應從經濟增長的長期趨勢，甄選中國未來的核心資產，包括消費升級、醫藥生物、新科技、新材料、制造升級等。另一方面，則應從精選個股的角度出發，篩選盈利能力穩定、長期增長空間確定的優質品種，追求長期優質投資回報。(中國網財經)

　　華安基金許之彥：轉融通開啟A股定價的新時代

　　近日，公募基金轉融通業務獲批落地。對此，華安基金總經理助理、指數與量化投資部總經理許之彥認為，公募基金特別是指數基金開通轉融通業務對整個資本市場及指數基金的發展具有重大而深遠的影響。

　　許之彥認為，轉融通業務的開通，對未來資本市場的發展具有非常重要的意義。隨著科創板推出，尤其科創板的戰略配售股票的借出，將對科創板的股票價格的發現及市場的估值產生積極作用。從主板市場而言，國內A股市場兩融情況來看，融資比較高，融券非常少，其核心的原因是券源不足，國內市場單邊做多，不能夠更好地做到價格發現，也不能充分體現資本市場價格發現的功能。而價格扭曲、價格缺失等可以看出價格的雙向機制沒有建立，已經成為制約整個A股市場發展的一個重要原因。而本次公募基金，特別是指數基金轉融券的開通，對券源的提供，對資本市場的發展，對A股市場個股定價的雙向機制的開通，都是非常有意義的。

　　許之彥特別指出，經過初步的測算，指數基金可以借出的規模在30%左右，大多數情況下可能會在20-30%之間。按照當前證金公司所提供的轉融通的利率來看，大概能獲得0.4%到0.5%的收益。因此這對指數基金的收益會有一個比較好的提升，基本能夠覆蓋當前的管理費。部分指數基金，如管理費在0.15%、0.2%這類型指數基金，還能夠獲得超額收益。因此，現有的指數基金加上轉融通的業務，能給投資人帶來的基本上是全收益指數，其成本能夠通過其他的方式進行覆蓋。(中國證券報)

　　(云水長和)

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