炎炎夏日暑氣正濃！今日(7月22日)A股三大股指微幅高開之后，慣性下探，隨后維持低位震蕩，尾盤再度跳水，滬指失守2900點，創(chuàng)業(yè)板指同樣表現(xiàn)萎靡，倒是給投資者澆了盆“涼水”。

　　從盤面上來看，行業(yè)與概念板塊幾乎全線飄綠，僅有少數(shù)板塊表現(xiàn)頑強，其中家電行業(yè)板塊相對較為抗跌。截止收盤，在白色家電板塊之中，康盛股份、聚隆科技、美的集團等維持紅盤。

　　消息面上，據(jù)證券日報網(wǎng)稱，7月17日，商務(wù)部市場運行司負責人介紹了2019年上半年我國消費市場運行情況。商務(wù)部市場運行司負責人指出，上半年國內(nèi)消費市場運行總體平穩(wěn)。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月，全國實現(xiàn)社會消費品零售總額19.5萬億元，同比增長8.4%，增速同比回落1個百分點，較一季度加快0.1個百分點。6月份消費增速出現(xiàn)明顯回升，同比增長9.8%，較5月份加快1.2個百分點，為近15個月以來最高增速。消費對經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用繼續(xù)鞏固，上半年最終消費支出增長對經(jīng)濟增長的貢獻率達到60.1%。

　　商務(wù)部市場運行司負責人表示，面對復雜多變的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境，上半年我國消費市場表現(xiàn)出良好的成長韌性。下半年消費市場仍面臨較大壓力，但隨著國民經(jīng)濟穩(wěn)中有進，城鄉(xiāng)居民就業(yè)穩(wěn)定和收入保持較快增長，大幅度減稅降費、擴大開放、完善促進消費體制機制、加快城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造等政策措施進一步落實，居民消費潛力不斷釋放，預計下半年消費市場將保持平穩(wěn)有升態(tài)勢。

　　中信證券指出，二季度核心資產(chǎn)受資金進一步關(guān)注，家電配置比例繼續(xù)回升，為基金持倉第5大板塊，超配4.2%，環(huán)比提升1.5pcts，南水二季度持平基本穩(wěn)定，兩者共同帶動下，二季度板塊上漲6.7%，位列所有板塊第三，相對收益顯著。個股來看，龍頭格力、美的提升比例大，其他持倉占比環(huán)比多數(shù)下滑，三巨頭持倉占家電板塊比例從一季度的75%提升到88%，龍頭聚集效應非常顯著。

　　申萬宏源指出，2019年上半場家電行業(yè)表現(xiàn)平淡，整體規(guī)模10%的負增長，但仍應保持樂觀。下半場的機會在于以下幾點積極化：①政策：傳遞政策信號，鼓勵更新?lián)Q代需求。②經(jīng)濟環(huán)境：一系列減稅降本的政策，對行業(yè)有積極影響。③渠道：鎮(zhèn)村市場成巨頭下沉重點，變存量為增長動力；④品牌：國內(nèi)品牌占絕對主導、韌性強，且在多品牌運作上卓有成效。

　　另外，光大證券家電行業(yè)2019年中報業(yè)績預覽稱，短期來看，由于龍頭主動促銷+低線需求持續(xù)快速增長，19Q2收入增速未見環(huán)比走弱，低基數(shù)疊加竣工改善，下半年家電需求有望環(huán)比回升，而龍頭有望主導競爭格局的重塑，家電龍頭的業(yè)績確定性依然較高，且估值在消費股龍頭中相對較低，考慮到國內(nèi)外機構(gòu)短期高度一致的“確定性+低估值”的選股思路，繼續(xù)看好板塊短期絕對/相對收益。長期來看，渠道變化下，家電企業(yè)擁有頂級的“品牌制造”能力才是核心，首推空調(diào)/中央空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈。結(jié)合短期業(yè)績表現(xiàn)和長期競爭壁壘，個股推薦分為三條主線：1、短期競爭格局由龍頭主導，長期看制造壁壘最為深厚。2、逆周期屬性較強的小家電龍頭。3、下半年有邊際改善預期的。

　　(僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)

（文章來源：研究中心）

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