周一科創(chuàng)板25家股票正式掛牌上海證券交易所，從開盤及全天走勢來看，25家股票全線大漲，但對應(yīng)的是深滬A股出現(xiàn)破位下跌，其中上海綜指將2900點(diǎn)關(guān)口打破，進(jìn)入到近階段平臺的一個(gè)下邊位移過程中。

　　由于科創(chuàng)板今日無指數(shù)計(jì)算，因此其巨大量能預(yù)示著減持?jǐn)?shù)也較為可觀。同時(shí)，我們觀察發(fā)現(xiàn)，股指期貨合約中的IF1908等出現(xiàn)放量大跌，顯示對沖工具的雙向性風(fēng)險(xiǎn)。

　　今日市場呈現(xiàn)下挫破位符合我們市場研判，其主要原因是對科創(chuàng)板影響的不確定性的市場體現(xiàn)，情緒化的科創(chuàng)板品種，使得投資者對其后市加大擔(dān)憂，市場回落也在情理之中。

　　對比香港市場新股表現(xiàn)來看，A股科創(chuàng)板的非理性較為明顯。比如老虎證券提供的數(shù)據(jù)顯示，上半年在港上市新股首日收盤價(jià)破發(fā)的占比達(dá)到49%。74家公司首日收盤平均收益率9.41%，收益率中位數(shù)是0，意味著全部打新中簽的話，有一半是不盈利的。如果扣除交易成本的話，收益率中位數(shù)是-4%。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，總的來看，香港2019年上半年的IPO兩極分化，港股整體表現(xiàn)也讓新股首發(fā)估值變得越來越模糊，不確定性更大。截至7月18日，數(shù)據(jù)顯示2019年在香港IPO的新股中有47家股價(jià)在上市首日收盤高于招股價(jià)，有10家持平，有32家破發(fā)。因此，科創(chuàng)板在發(fā)行市盈率、市凈率較高的背景下，開板仍然出現(xiàn)全品種的上漲，實(shí)際上更加推高了PE、PB估值，這種背景下對市場的影響具有較大的不確定性影響。

　　從當(dāng)日市場漲跌比家數(shù)來看，上海為157:1369；深圳市場為203:1972；創(chuàng)業(yè)板為80:680；此顯示當(dāng)日下跌個(gè)股遠(yuǎn)高于上漲，除科創(chuàng)板外，市場總體屬普跌市場特征。

　　從市場資金凈流入情況來看，CHOICE數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市主力資金凈流出為-261.55億元，持續(xù)呈現(xiàn)負(fù)值信號。觀察來看，7月以來，主力資金凈流出軌跡明顯 16個(gè)交易日中，15日凈流出，僅有7月1日一天凈流入正值，顯示市場階段內(nèi)機(jī)構(gòu)減持行為明顯且數(shù)量增加。

　　總體來看，今日市場的總體回落是多方面因素所引發(fā)，而由于指數(shù)破位加之科創(chuàng)品種的高估值影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將持續(xù)弱市，而反彈的強(qiáng)弱則取決于市場量能配合情況。從投資策略來看，對于穩(wěn)健投資者而言，密切觀察市場OBV指標(biāo)的變化情況，短期宜戰(zhàn)略觀望為主；短期投資者可采取逢低關(guān)注短期調(diào)整幅度過大且業(yè)績增長的中低價(jià)類個(gè)股，同時(shí)密切關(guān)注品種量能配合情況，靈活運(yùn)用市場節(jié)奏較為關(guān)鍵。

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（文章來源：和信投顧）

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