上周，國際白銀表現給人帶來驚喜，銀價一度反彈至一年多來的最高水平，追平了金價的漲幅。本周一（7月22日）亞市盤中，國際白銀位于16.318美元/盎司水平交投。本交易日銀價展開溫和反彈，盤中最高觸及16.37美元/盎司，目前仍維持上行勢頭。

上周五(7月19日)雖然白銀價格有所回落，但守住了前幾日的連續(xù)上漲，周一(7月22日)，國際白銀價格繼續(xù)上漲，最高觸及16.38美元/盎司附近，漲幅約1.16%。

銀價這幾天的異常表現，與投資者大批涌入有關，因為相對黃金，白銀更便宜。尤其是金價的連續(xù)上漲，讓金銀比例達到近100的高位。也就是說，可以用一盎司黃金的價格買100盎司白銀。

從歷史上看，這個比例應該在16 - 25:1之間。自20世紀70年代以來，40-80:1的范圍就成了常態(tài)。每當這一比率觸及這些高點時，就會隨著白銀價格趕上黃金價格而回落。

因為出于對全球經濟增長停滯的擔憂，各國央行推出了協(xié)調一致的量化寬松政策，并繼續(xù)印鈔，這使得全球利率進一步走低。據以往經驗，降息階段通常伴隨著經濟下行，且周期持續(xù)1-2年，利率周期下行，美元大周期將會走向熊市。利率走低、全球經濟衰退、貨幣貶值，都讓投資者想要增加金銀儲備來度過風險。

有機構預測：黃金開始吸引投機資金，推動外管局進行投資，黃金價格會進一步上漲，甚至達到2500美元。屆時，金銀比例回到其200天移動平均線86:1，銀價上漲至30美元。

降息、美元熊市是支撐國際白銀中長期上漲的基石，美聯儲是否降息影響到金價的上漲空間，進而影響到白銀價格。因此，投資者還需對本周將出爐的美國二季度GDP等數據保持持續(xù)關注。

今日白銀價格依舊持穩(wěn)近期上行勢頭，日圖MACD紅色動能柱進一步擴大，KDJ隨機指標轉而下行，指示國際銀維持上漲動能，但漲勢暫時不穩(wěn)。

4小時圖上看，白銀價格展開反彈，MACD綠色動能柱略微縮窄，KDJ隨機指標轉而略微走高，暗示今日銀價短線可能繼續(xù)展開反彈。

Kshitij咨詢服務團隊在文章中寫道，國際銀價似乎維持在16.50美元/盎司短期阻力位下方。只要白銀的價格無法突破16.50美元/盎司附近的日線級別阻力位，那么銀價仍可能跌向16美元/盎司。

基本面利好因素：

1、上周五（7月19日）美國總統(tǒng)特朗普連發(fā)兩篇推文，就美聯儲有爭議的講話展開辯論，呼吁結束緊縮政策。特朗普表示，美聯儲需要結束其“瘋狂”的緊縮舉措。這令市場加大對美聯儲的降息預期，從而利空美元利好貴金屬資產。

2、上周四紐約聯儲主席威廉姆斯威廉姆斯表示，“當利率處于低位、經濟增長放緩時，央行官員需要迅速采取有力行動。與其坐等災難發(fā)生，不如采取預防措施。”

3、據新華社消息，美國總統(tǒng)特朗普18日在白宮說，美軍軍艦在霍爾木茲海峽擊落一架伊朗無人機。特朗普稱，美國“拳師”(Boxer)號軍艦周四在霍爾木茲海峽向無人機開火。伊朗的無人機“立即被摧毀”。

4、周三國際貨幣基金組織（IMF）表示，美元實際有效匯率預計將較美國基本面相對高估6-12%；美元實際有效匯率在2018年升值4%，直至2019年5月再度升值3.4%，而2017年曾貶值7%。

基本面利空因素：

1、據英國《泰晤士報》7月21日報道稱，在約翰遜(Boris Johnson)可能于本周當選英國首相之前，歐盟正在秘密拉攏他，試圖制定一項新的脫歐計劃，避免無協(xié)議脫歐的災難情況發(fā)生。若的確如此，則市場避險情緒可能降溫，這對貴金屬資產是利空。

2、上周五威廉姆斯辦公室發(fā)表聲明“澄清”其此前超鴿派言論，稱威廉姆斯的言論只是針對一項學術研究，不應被解讀為當前的政策意圖。紐約聯儲發(fā)言人在一份聲明中表示，“這是一篇關于20年研究的學術演講。這與即將召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上可能采取的政策行動無關。”

3、周五公布的美國7月密歇根大學消費者信心指數初值為98.4，高于前值98.2低于預期98.8，美國密歇根大學消費調查主管Curtin評論稱，消費者信心維持了自2017年初以來的良好水平；消費者將高通脹視作經濟增長的威脅。數據對美元形成了一定的提振。

4、周四公布的美國上周季調后初請失業(yè)金人數為21.6萬人，略有增加，高于前值20.9萬人，符合預期，表明盡管經濟活動放緩，但就業(yè)市場狀況仍然強勁。評論稱，上周的初請數據涵蓋了7月份非農就業(yè)報告調查期的部分時段，6月和7月非農就業(yè)報告調查期之間的初請人數四周均值變化不大，暗示了7月的非農就業(yè)人數可能穩(wěn)定增長。

溫馨提示：具體操作請關注APP，市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。

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