標普500漲至3000 大幅回落或將來臨

在經歷了2013年4月至2018年1月的牛市后，分析師Mike Wilson認為美國股市即將進入多年的整合階段，在此期間，標準普爾500指數將在2400至3000點之間波動。現在來看，這一區間對價格起到了很好的限制作用。去年12月份的低點在2350點左右，幾次試圖接近3000點，最終都以失敗告終。

　　不過，就在上周五，標普500指數成功收盤于3000點上方。市場中大部分投資者對于美國將繼續走高表現出極為高漲的情緒。分析師Mike Wilson認為，相比較繼續走高，美股開始走低或更為可能。

　　2018年1月，減稅以及對2019年積極的企業盈利預期提振股市。隨后由于標普500指數的市盈率達到上世紀90年代末以來的最高水平，同時股票風險溢價創歷史新低。股價在明顯被高估的形勢下迎來了2015年以來最大跌幅。

　　之后標普500指數在2018年春季和夏季經歷了艱難的復蘇后，同年9月再次試圖突破3000點大關。但美國實際利率的走高給予了股市重擊，昂貴的成長型股票令股市承壓。再次證明了被高估的股市不會持續的觀點。

　　自那以來，美國實際利率已經下降了很多。不過盡管利率下降使美國股市的估值更具吸引力，但基本面已不再強勁。因此，盡管上周突破3000點大關，Mike Wilson認為，標普500指數不久將開始承壓，價格或出現較大下行。

　　這一次的催化劑將是經濟增長進一步放緩帶來的失望，與去年同期相比，全球經濟增長將進一步放緩，甚至出現負增長。年初至今，發布的經濟數據數據清楚地表明，今年的增長放緩幅度遠遠超過了普遍預期。美聯儲在本月的可能降息(幾乎板上釘釘)，這或意味著美國經濟的衰退。

　　歷史表明，如果這是美聯儲為避免1990年、2001年或2008年那樣的衰退，選擇了全面降息周期的開始，那么股市在第一次降息后通常表現不佳。這或將成為當前標普500指數下行的信號。

（文章來源：圖表家）

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