收益低迷贖回加速 貨基規模步入下降通道

　　過去幾年規模飛速膨脹的貨幣基金，受監管環境和收益率降低等因素影響，近幾個月規模開始掉頭向下。統計數據顯示，截至二季度末，貨幣型基金總規模為7.23萬億元，比今年一季度末減少逾5000億元。

　　在業內人士看來，近期貨幣基金收益率普遍降到3%以下，對投資者吸引力大幅下降，加上門檻低、靈活性強的銀行“類貨基”產品的分流，預計接下來貨幣基金規模還將繼續縮水。

　　貨幣基金是規�？s水最多的基金類型

　　Choice資訊統計數據顯示，貨幣基金整體收益率持續低迷。7月12日，逾六成貨幣基金7日年化收益率跌破2.5%。其中，天弘余額寶7日年化收益率為2.259%，創成立以來新低。

　　收益率不斷走低，讓不少投資者選擇了贖回。截至6月底，141家具有公募牌照的機構合計管理規模為13.43萬億元，比5月底有所下滑。其中，貨幣基金是6月規�？s水最多的基金類型。

　　數據顯示，今年二季度，超六成基金公司貨幣基金規模有所下降。貨基霸主天弘基金公司二季度貨幣基金規模為1.16萬億元，相比年初減少了1306億元。其中，規模最大的貨幣基金天弘余額寶，今年二季度末的規模為1.04萬億元，較去年年底縮減了991億元，降幅達8.58%。博時基金二季度貨基規模相比年初也減少了460億元。

　　值得注意的是，在資金面寬松的情況下，銀行系公募基金公司的貨基也流失不少。工銀瑞信基金二季度末貨基規模為3652.26億元，較去年年底縮水803億元；農銀匯理的貨幣基金規模也從去年年底的1280億元降到了二季度末的969億元；招商基金貨幣基金規模也縮水幾百億元。

　　貨基規模將持續縮水

　　在業內人士看來，貨幣基金的規模和收益雙雙降低，源于流動性寬松與銀行理財分流的雙重影響。

　　“寬松的流動性影響了理財市場，貨幣基金的收益率也急轉直下，全行業貨幣基金年化都在3%以下，收益率低于銀行理財。在理財子公司成立之后，貨幣基金首當其沖受到影響�！蹦彻�募基金經理直言。

　　此外，多位業內人士認為，除了收益率下降，銀行理財憑借門檻降低、靈活性強等優勢也大幅分流了貨幣基金的市場。相比公募貨幣基金，銀行“類貨基”投資范圍限制更少，流動性支持力度更大，整體優勢明顯。

　　在滬上某基金經理看來，貨幣基金規模已經進入拐點，當前公募貨基總規模近7萬多億元，其中機構客戶規模約為5萬億元，而機構客戶大多為銀行。在銀行理財子公司成立之后，因為有天然的優勢，會對公募貨基形成沖擊，預計公募貨基的規模將會逐步降低。

　　在大成基金大類資產配置部首席FOF研究員王群航看來，貨幣基金收益率跌破3%并不是值得大驚小怪的事情。目前的定存收益率為1.5%，貨基收益率仍然有優勢，即使跌至定存的收益率水平，還有流動性優勢，所以不必驚慌。

（文章來源：上海證券報）

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