摩根士丹利華鑫基金何曉春：2019年看好成長性機會

　　摩根士丹利華鑫基金助理總經理兼權益投資部總監、大摩品質生活精選基金經理何曉春表示，在投資方法上他崇尚大道至簡，即聚焦戰略性資產，在深入研究后，對有把握的優質企業敢于重倉。展望2019年，何曉春階段性更看好成長板塊的估值修復，建議投資者從產業革命、金融消費以及穩增長等主題中尋找龍頭機會。

　　五大方向擇優配置

　　站在當前時點，何曉春認為，去年的利空因素已經出現了邊際改善。基于此，他對2019年A股的走勢相對樂觀，建議投資者積極把握市場階段性機會。

　　談到外資對A股的影響，他看好A股與海外市場的對接，當前外資流入的速度與規模保持較好勢頭，未來市場的定價體系與評價標準也可能隨之發生變化，最終會使A股投資生態得到改善。對于科創板，他認為將使科技成長板塊的風險偏好有一定提升。

　　在具體操作上，何曉春坦言2019年會增加成長股的配置，同時會增強靈活性。這意味著換手率將有一定提高，同時增加對彈性行業的關注，倉位上也會適當提升。

　　何曉春建議從五大方向擇優配置：其一，產業革命相關的行業龍頭，例如人工智能、新能源汽車等；其二，創新藥行業的龍頭企業；其三，大金融板塊，包括銀行以及邊際改善明顯的券商；其四，國內品牌消費；其五，穩增長機會，包括逆周期發力的基建投資板塊。

　　聚焦戰略性資產

　　加入摩根士丹利華鑫基金后，何曉春在優化權益團隊方面實行投研一體化模式，提高“研究轉化為投資”的效率。

　　在選股邏輯上，何曉春善于挑選出行業中的戰略性資產。所謂戰略性資產，是對整個行業乃至整體宏觀經濟有深遠重大影響的企業。在篩選標準上，何曉春認為戰略性資產首先需要在行業中具備核心競爭力；其次在國際上與同業比較也有競爭優勢。與此同時，企業本身還具備長期價值以及成長性。例如國內房地產企業中的龍頭企業，以及新能源汽車行業中的領軍企業等。

　　在持股集中度上，何曉春稱曾經會選擇相對分散，但現在會傾向于聚焦。“在數千家上市公司中，真正優質的企業實際上十分稀缺，如果真的找到了好公司，毫無疑問要敢于重倉�！焙螘源罕硎�，這也包含一個前提，即對于重倉的企業要有深刻的理解與把握，提升選股的標準與要求。

　　在企業估值上，他表示，對藍籌而言更看重估值，而對成長股的空間更加關注。從長期來看，兩者均不可偏廢。

　　對于何時止盈止損，曾有著豐富期貨交易經驗的何曉春感受較為深刻。一般而言，他會將持倉分為核心倉位與非核心倉位：核心倉位主要依靠投資邏輯綜合判斷，如果預期發生了變化或者企業經營偏離此前目標，才會進行切換；而對于非核心倉位，何曉春會根據超額收益理念以及一定的技術分析去操作。

　　“知行合一”是何曉春看重的要點，他認為投資要講究紀律性，這背后依靠的是對行業的長期深入研究帶來的自信，不會因為短期利空而盲目操作，面對波動也會更加篤定。

（文章來源：中國證券報）

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