保險股仍受青睞 龍頭險企優勢明顯

　　在沉寂兩個交易日后，昨日保險指數再度出現強勢回升，拉動場內做多人氣，引來市場關注。昨日，在主題行業中保險指數以2.89%的漲幅位居漲幅榜首位，而排名次席的酒類指數升幅也不足2%，板塊強勢可見一斑。

　　分析人士表示，在去年年末的一波回調中，保險板塊走勢相對疲弱，估值回落明顯。但由于板塊基本面整體向上趨勢未變，已受到部分長線價值投資者的認可。后市基于真實市場需求的行業高增長，板塊未來表現同樣值得期待。

　　保險股大幅走強

　　在情緒面改善背景下，昨日兩市全天大部分時間在強勢區間內維持震蕩，此前兩個交易日有所休整的保險板塊昨日走強，引來市場關注。周四，保險板塊全天走勢強勁。截至收盤，在主題行業中保險指數以2.89%位居主題行業首位。

　　板塊資金流向方面，104個申萬二級行業中，昨日保險板塊以主力凈流入8.66億元位列凈流入榜次席，僅次于全天出現15.83億元凈流入的銀行板塊。一方面，這一數據反映出昨日保險板塊的走強與資金凈流入關系密切；另一方面，在1月出現大幅反彈過后，保險板塊依然受到資金的青睞也同樣反映出投資者對于板塊投資價值的認可。

　　分析人士表示，在昨日兩市強勢震蕩的背景下，板塊間的強弱卻出現了一定分化。有鑒于此，受到資金關注的保險板塊后市仍具備持續走強的基礎。

　　而從昨日行業內個股方面的表現來看，根據數據，截至收盤，板塊中7只成分股中實現上漲的就有6只。其中，新華保險漲幅達4%，中國太保、中國人壽、中國平安等也均錄得不錯漲幅。

　　回顧保險板塊風頭正盛的此前，當前保險板塊雖已脫離弱勢區間，但也仍難以復制此前的輝煌。分析人士表示，此前保險板塊跑輸滬深300指數和非銀板塊的主要壓制因素是投資端國債收益率處于相對低位及開門紅銷售略低于市場預期。海通證券認為，在持續調整過后當前板塊估值處于底部。該機構指出，2018年行業規模保費同比增長6.6%，原保費小幅正增長，健康險大幅增長35%。產險龍頭市占提升0.5ppt，展望2019年，行業龍頭競爭優勢有望繼續得到鞏固。

　　龍頭業績仍有保障

　　根據銀保監會數據，壽險行業在經歷5年的快速發展后，進入結構調整期，2018年行業保費首次出現負增長，這也是由理財型產品保費收入大幅下滑所帶來的。在這樣的背景下，市場人士則強調，在中國保險率與發達還有較大差距的背景下，以及中國經濟長遠看好的條件下，基本面良好的保險股終將迎來行情。

　　中金公司指出，股市風險偏好修復、2018年第四季度的機構減持以及保險股高beta屬性有望為板塊帶來反彈窗口。進一步而言，該機構強調，年初以來一系列宏觀和金融監管政策調整推動股市觸底反彈，風險偏好由此出現修復。不過，A股基金在2018年第四季度大幅減持保險股，目前倉位仍然不高。該機構認為保險股本身的高beta屬性在股市反彈行情中將帶來交易性投資機會，主要基于兩點：首先，保險公司的股票倉位規模接近其自身的凈資產規模，因此近期的業績對于股市表現十分敏感；其次，股市風險偏好提升也有利于保險股本身的估值(PEV)。

　　而針對短期事件性因素對板塊的影響來看，國信證券指出，保險行業已經擁有了非常深的“護城河”。一般保險企業一旦能夠保持每年的保費凈收入遠遠高于賠付支出，那么其投資端的資產之持有時間將長期持續，其股票投資才能真的是長久期投資，如此股東便可以穩定享有投資端復利的價值。從部分險企的投資端分析視角來看，板塊的短期波動難掩其長期價值。

（文章來源：中國證券報）

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