化工行業：原油天然氣雙雙回落

　　本周價格及價差走勢

　　在本周觀察的237個產品中，價格上漲產品有37個，持平有118個，下跌產品有82個。價格上漲產品中，漲幅前五的為液氯、工業萘、液化氣、煤焦油(長三角)、煤焦油(太鋼焦化)，分別上漲1620%、10%、9.52%、9.22%、6.88%；跌幅前五的為粗酚、NYMEX天然氣、普通瀝青、滌綸短纖、三氯甲烷，價格分別下跌23.64%、15.78%、12.12%、9.04%、7.14%。

　　在本周觀察的54個產品中，價差上漲產品有21個，持平有11個，下跌的有22個。在價差上漲產品中，漲幅前五的環氧丙烷價差、己二酸價差、順酐法BDO價差、電石法BDO價差、R22價差，漲幅分別為203.99%、76.57%、16.75%、8.55%、6.32%；本周價差跌幅前五的是原油價差、三聚磷酸鈉價差、純堿價差、滌綸短纖價差、丙烯價差，跌幅分別為-182.69%、-130.44%、-117.02%、-65.08%、-25.66%。

　　原油：WTI最新價格51.2美元/桶，較上周下跌2.68%，較前期(10月3日)高點下跌-32.83%；布油最新價格60.28美元/桶，較上周下跌2.25%，自高點(10月1日)累計跌幅-29.07%。12月12日，EIA報告顯示上周美國原油庫存僅減少120.8萬桶，低于市場預期。貝克休斯周五公布數據顯示，截至12月14日當周，美國石油活躍鉆井數減少4座至873座。另一方面，OPEC+雖達成減產計劃從明年1月份起合計減產120萬桶/天，但市場對于明年需求預期普遍悲觀，EIA大幅降低了對明年油價均價的判斷，我們認為近期油價將維持低位震蕩走勢。

　　投資建議

　　當前市場環境下推薦優選供需格局持續改善，量價具備強支撐，同時規避油價波動品種，繼續推薦維生素、氟化工、磷化工板塊；此外，年末供暖季來臨，全球天然氣供應偏緊，國內保供壓力下多省有上調非居民用氣價格預期，中美達成能源協議或將加大天然氣進口力度，建議關注天然氣板塊。個股推薦：(1)巨化股份(600160)：公司是國內氟化工行業龍頭，核心制冷劑產品淡季不淡，價格持續堅挺，原材料螢石價格創新高有望持續提振制冷劑價格，此外非制冷劑業務經營持續改善。(2)新和成(002001)：維生素板塊受海外裝置供應量縮減、出口量大幅提升、成本驅動、庫存偏低等因素共同提振價格出現反彈，公司是國內維生素A龍頭，受益于產品價格上漲。(3)新洋豐(000902)：磷礦石價格上漲有望帶動磷化工產業鏈價格提振，公司目前800萬噸磷復肥產能及180萬噸磷酸一銨產能，直接受益于磷肥產業鏈價格上漲。(4)青松股份(300132)：持續受益于合成樟腦市場格局優化帶動產品價格上漲，擬收購面膜ODM龍頭諾斯貝爾開拓千億級化妝品市場。(5)廣匯能源(600256)：國內保供壓力下多省有上調非居民用氣價格預期，同時LNG進口量有望提升，公司直接受益于LNG量價齊升。(6)雅本化學(300261)：受益于農藥景氣周期上行，公司在手訂單飽滿，外延并購海外原料藥企以及布局環保不斷拓展新增長點，業績有望持續釋放。此外近期油價企穩，白馬龍頭品種經歷前期充分調整后有望迎來一波反彈，建議關注萬華化學(600309)、華魯恒升(600426)、揚農化工(600486)。

　　風險提示：原油價格波動、需求不達預期。

（文章來源：聯訊證券）

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