保險券商股蓄勢待發

　　 今年以來，ETF市場關注度持續走高。自10月19日股市觸底回升以來，截至目前，證券行業大幅反彈，帶動滬深300非銀指數上漲。

　　在業內人士看來，該指數近期走強主要是受益于四季度以來“政策底”逐漸清晰，市場風險偏好提升，資金入場緩解股票質押風險，帶動券商板塊大幅反彈。而保險板塊受益于資產和負債兩端的邊際改善，也表現良好。隨著政策紅利釋放等利好因素落地，券商及保險板塊仍具備相當的增長空間，可謂是“攻守兼備、遠近兼顧”。比如作為全市場唯一一只投資于券商和保險板塊的ETF——易方達滬深300非銀ETF既可以為短期投資者提供“高彈性、高波動”的投資工具，又可以為長期看好非銀行金融行業投資前景的投資者提供方便、高效的投資工具，對投資者的吸引力正在持續上升。

　　數據顯示，截至11月29日，易方達滬深300非銀ETF今年以來份額增幅高達28%，尤其在10月19日A股觸底回升以來，該產品已經吸引了近2億元資金流入，規模自9.9億元增長至11.9億元，在一個多月內份額增幅高達13%，規模增幅高達20%。

　　滬深300非銀指數由滬深300指數中綜合金融、保險行業的股票構成，目前共有35只成份股。相比單純的券商行業指數，滬深300非銀指數最顯著的特點就是涵蓋了保險行業的頭部公司。在該指數中，券商股權重為42%，而保險股權重高達56%。今年以來，保險股表現出了較強的抗跌性。據統計，截至10月末，保險行業下跌11.11%，顯著低于滬深300下跌21.54%的水平。在近期回暖行情中，券商股則展露出了一貫靈活的彈性，在10月19日股市觸底回升至11月16日高點期間，證券行業大幅反彈，帶動滬深300非銀指數上漲14.76%，遠高于滬深300指數7%的漲幅。

　　目前，保險板塊估值、券商行業目前整體估值已大幅低于歷史平均水平，在股票質押風險減輕的背景下，短期板塊進一步下行空間有限。與此同時，近期不少機構紛紛表示，看好券商及保險板塊龍頭股的增長空間。

　　隨著活躍市場交易、規范上市公司和投資者行為的政策進一步落地，券商板塊將顯著受益。放眼長期，滬深300非銀指數也具有顯著的投資價值。一方面，在人口老齡化的背景下，保險行業的需求增長具備較高的確定性。據安聯集團統計，2016年我國對全球保險市場增量保費的貢獻率高達47%，成為僅次于美國的第二大保險市場。而剔除中國市場后，全球保險行業2016年增速由4.4%降至僅2.7%。這意味著，在保險行業，中國實際上已經步入“保險大國”，并逐漸走向全球“保險強國”行列，將成為全球保險行業的增長新引擎。

　　專家分析稱，我國保險業的快速增長具有堅實的市場需求基礎。另一方面，對于券商行業，在資本市場對外開放過程中的業務拓展、應用金融科技帶來的效率提升都將提升龍頭券商的盈利空間。從2017年券商全年業績來看，大券商業績顯著領跑中小券商，且大幅跑贏行業。2018年以來，這一趨勢得到了延續，大券商競爭優勢凸顯，市場份額和集中度提升更加明顯。隨著這些龍頭股市場競爭優勢的進一步強化，以龍頭券商為核心成份股的滬深300非銀指數具備相當的增長空間。

（文章來源：中國經濟時報）

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