10轉9.5巧避紅線 “高送轉”難逃關注函

　　經歷了下半年的系統性下跌后，今年的送轉股提前啟動了“冬儲”行情。

　　11月22日，正業科技(300410.SZ)、漢邦高科(300449.SZ)兩家公司“一字”漲停，21日晚兩家公司分別發布了利潤分配及轉增股本的公告。在此之前，正元智慧(300645.SZ)更是因送轉股票，連續收貨4個漲停。

　　今年4月，深交所曾經發布《高送轉指引》征求意見稿，其中創業板“10送10”被界定為“高送轉”。上述3家公司送轉比例均巧妙地規避掉了上述風險，如正業科技的送轉比例便為“10轉9.5”

　　“方案發布前，公司已經注意到了指引要求的各項指標，由于暫定的比例低于10轉10，預計不會觸發交易所對高送轉的規則。”本周發布送轉方案的一家上市公司人士22日坦言。

　　正業科技在發布送轉預案的同時，還做出了大股東未來6個月不減持的承諾。不過，公司22日仍然收到了深交所下發的關注函，要求對預案的確定依據和合理性做出說明。

　　“此前上市公司推出了10轉20、30的轉股，交易所亦主要針對這類標的。隨著監管對高送轉的規范，預計今年轉股幅度會明顯降低，但是送轉股的行情仍相對確定。”西藏琳瑯投資總經理王琳22日評價稱。

　　押寶的“牛散”

　　“今年的前兩家高送轉，十大流通股股東名單中，都有個叫陳海華的，而陳海華三季度新進的個股只有這兩只票。”有投資者作出了如上總結。

　　他所指的兩家公司，分別是正元智慧、正業科技，實際情況又是如何？

　　21世紀經濟報道記者注意到，上述兩家公司前十大流通股股東名單中確有此人，不過陳海華是在二季度進入的，并于三季度增持了46.8萬股的正業科技，正元智慧上的持倉三季度則維持不變。

　　此前，該牛散還曾出現在海達股份(300320.SZ)、杭州高新(300478.SZ)中，后者上半年剛剛轉增了股本。顯然，這一牛散正是奔著送轉股行情來的。

　　在妖股、ST板塊熄火后，本周送轉股確實蠢蠢欲動。

　　11月22日，剔除“一字板”的正業科技、漢邦高科外，奧飛數據、雷迪克、金辰股份等具備“高送轉”預期的個股集體異動，如奧飛數據早盤一度沖高逾5%，只是盤中漲幅出現了明顯回落。

　　高送轉股暴漲背后，其中可能涉及一些難以改變的套路。

　　11月14日，正元智慧披露了2018年度利潤分配及資本公積金轉增股本的預案，擬向全體股東每10股派發現金1.5元，同時以資本公積金每10股轉增9股。

　　彼時，正元智慧指出，實控人及一致行動人持股尚處于限售期，同時未受到持股5%以上股東在未來6個月的減持計劃。

　　隨后兩個交易日，公司股價連續漲停，但是16日也收到了深交所的關注函，要求公司就“提前披露利潤分配預案的原因”、“是否存在炒作股價的情形”等問題作出回復。

　　無奈之下，正元智慧20日晚回復稱，公司持股5%以上的其他股東易康投資，在未來6個月內有減持的安排。

　　易康投資為正元智慧的員工持股平臺，公司部分董監高在其中亦有持股。上述回復函公布后，公司連板走勢隨之告終。

　　或許是看到正元智慧的經歷，正業科技21日晚發布送轉預案的同時，也打上了一份“控股股東承諾未來6個月不減持”的補丁。

　　巧避高送轉“紅線”

　　今年4月，深交所曾經發布高送轉指引，明確了具體的監管措施的同時，對“高送轉”給出明確界定。其中，深圳主板送轉比例達到10送5，中小板和創業板達到10送8、10送10為高送轉。

　　有意思的是，正元智慧、正業科技和漢邦高科三家創業板公司的轉增比例，均低于10送10的紅線，如正業科技剛好為10轉9.5。

　　對此，部分上市公司認為，這可以規避掉“高送轉”的界定。只是，真能躲過交易所的監管么？

　　拋開已完成問詢、回復程序的正元智慧不說，正業科技22日就收到了創業板公司管理部的關注函，關注點便包括了控股股東質押率過高、員工股權激勵限制性股票屆滿等細節。

　　顯然，交易所方面對“高送轉”個股仍然保持著極高的關注，未來進入高峰期后，亦不排除《高送轉指引》正式版本的落地。至于，是否會帶來如“停復牌新規”般的重大改變，目前尚難斷定。

　　“高送轉指引重點打擊的是，轉股比例過高、不具備轉股基礎，同時存在拉高股價、減持套現的公司。”王琳分析稱，預計今年高送轉會較往年更加規范，但是部分股價過高，確實存在送轉需求的公司無疑仍會轉股。

　　值得關注的是，下半年A股系統性下跌，上市公司為維護股價曾經集體發布回購方案，這部分公司可能會稍顯尷尬。

　　不然就會出現，某家公司一邊回購“縮股”，一邊轉增“擴股”的矛盾了。

（文章來源：21世紀經濟報道）

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