近期美股出現調整，10月份以來三大指數標普500指數、道瓊斯指數和納斯達克指數分別下跌5.04%、4.23%和6.83%。與此同時，全球股市多數表現不佳：A股上周一度跌破2600點，恒生指數10月份以來下跌逾9%。年初以來推薦的美股QDII基金是否仍具配置價值，在當前市場環(huán)境下應該采取怎樣的投資策略，本文將與投資者共同討論。

　　關于美股近期出現大幅調整的原因，市場普遍認為受到美國中期選舉的不確定性，美國通脹上行加息過快，前期積累過高漲幅及10年期美債收益率刷新七年以來高位等因素影響。

　　對于未來美股的配置價值，市場并非完全樂觀，存在一定分歧，筆者分析過去兩個季度美股尤其是科技股板塊經歷了高速增長，估值相對偏高，經歷了最長牛市的美股也面臨利率上升等諸多不確定因素，但美國基本面尚未出現拐點信號，預計雖向上動能預期有所減弱，但仍有一定的震蕩向上空間。延續(xù)此前的思路，仍然從基本面分析，參考機構觀點，光大證券指出，從基本面來看，美國經濟增長亮眼，通脹不高，基本面仍然相對穩(wěn)固。上投摩根指出，歷史上來看，美國過去的10次熊市中，有8次是經濟出現了衰退。而現在談論衰退顯然與當前美國經濟強勁的增長動能格格不入，無論是在美國經濟和企業(yè)的基本面，還是美債收益率的絕對水平，目前都處在一個對美股有利的環(huán)境。

　　根據金牛理財網統(tǒng)計，從近期公布的非農數據來看，9月新增非農業(yè)就業(yè)人數13.4萬人，較前值大降6.7萬人。平均時薪環(huán)比增長0.3%，與前值持平；失業(yè)率3.7%，前值3.9%。盡管非農數據遠遜于預期，但主要系短期氣候因素擾動，薪資維持穩(wěn)步增長、失業(yè)率創(chuàng)新低，表示美國就業(yè)市場整體保持高度繁榮。綜上，美國基本面尚未出現明顯轉熊信號，但近期不確定性因素增加仍為不爭事實，雖上周五美股有所上漲，但預期短期調整仍將持續(xù)。

　　此前在美股QDII投資策略為建議高風險偏好投資者少量配置主動管理型美股QDII基金，配置比例控制在10%左右，以定投形式買入。近期考慮到短期市場調整風險，建議尚未配置美股QDII基金的投資者短期暫行觀望，重點關注美國中期選舉情況；同時鑒于美國基本面暫未出現明顯拐點，考慮美股分散風險價值，建議已配置美股QDII基金的投資者考慮繼續(xù)持有。

　　近期全球股票市場普遍表現不佳，A股、港股仍在尋底，投資者抄底仍需謹慎。那么投資者近期可以關注哪些投資呢？美股市場的大幅回調加之全球股市的表現不佳，市場風險偏好有所惡化，此時以黃金等為代表的避險資產價值有所提升。除短期避險外，黃金與大多數其他資產相關性較低。配置黃金有助于降低組合整體風險，增強組合收益的確定性。根據金牛理財網統(tǒng)計，黃金與大多數其他資產相關性較低。以滬深300指數、標普500指數、恒生指數、中債總財富指數、貨幣基金指數和黃金現貨指數相關性分析顯示近五年黃金現貨指數與其他各指數的相關性均小于0.04。通過配置黃金資產可降低組合風險，有望獲得更為均衡的收益風險比。

　　考慮到實物黃金和黃金期貨或面臨額外成本和相對較高的門檻，投資者可考慮配置少量黃金基金分散風險，黃金基金根據投資標的、策略不同可分為四類：黃金ETF基金、黃金主題基金、黃金QDII基金及黃金ETF聯接基金。與其他幾類對比，黃金ETF基金具有交易成本更低、綜合表現更好、交易效率更高等多重優(yōu)勢。一般建議有條件的投資者以黃金ETF基金的形式配置。

　　具體投資策略方面，黃金今年以來表現一般，預期出現明顯趨勢性上漲概率較低，同時鑒于黃金基金風險偏高，不建議單獨配置，宜從大類資產配置角度，中長期配置一定比例(10%左右)的黃金ETF基金。當然非交易所的場外投資者亦可以通過黃金ETF聯接基金，以低門檻普通基金申購的簡易方式投資于黃金資產。

（文章來源：中國證券報）

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