驚魂星期五后是黑色星期一 印度股市進入動蕩模式

上周五早上還風平浪靜的印度股市午后風云突變，孟買SENSEX 30指數幾分鐘內從上漲1%跳水至下跌3%，經歷了近四年來最驚魂的一天。雖然印度央行和證監會上周末發表聲明安撫市場情緒，周一印度股市依然驚魂未定，孟買SENSEX 30指數收盤再跌1.5%，其中金融板塊重挫3.5%。

　　銀行股背后的壞賬問題和非銀金融公司違約潮背后的影子銀行風險是引發市場恐慌的主要原因。印度孟買SENSEX 30指數已經連跌五天，重挫超1700點，較9月初高點回落7%。

　　耶斯銀行行長被央行“勸退”，壞賬問題浮出水面

　　印度央行此前發現，印度第四大商業銀行耶斯銀行(Yes Bank)存在1047億印度盧比(約合100億元人民幣)壞賬未及時上報，上周五耶斯銀行總裁兼創始人卡普爾(Rana Kapoor)被正式要求在明年1月底前辭職。受此消息影響，公司股票當天重挫29%，市值蒸發2000億印度盧比(約合189億元人民幣)。安永印度金融服務主管迪萬吉(Abizer Diwanji)表示，監管者想證明自己的強硬態度，沒想到引發了市場恐慌。自莫迪上任以來，清理國有銀行不良資產一直是印度政府的主要改革方向之一，投資者擔憂印度央行將進一步對銀行業采取嚴厲管制措施。

　　多年來，印度銀行業一直在為鋼鐵、電力和基礎設施等部門的項目提供資金，因在審批流程、發放對象以及事后追責等方面有諸多漏洞，這些項目承包方往往成為違約的主體。不良貸款的大幅增長不但會嚴重制約銀行的放貸能力，還會影響經濟增長速度；而經濟增長放緩又會導致企業償債能力下滑，可能引發新一輪的債務危機。值得一提的是，印度政府債務也長期徘徊于GDP 70%附近，遠高于新興市場的平均水平。

　　2017財年，印度1.7萬億美元正規銀行資金規模中大約有2100億美元壞賬，壞賬率11.6%。印度央行預計，本財年印度銀行業的壞賬率可能進一步上升至12.2%，在全球范圍內僅次于意大利，這也是印度銀行業近20年來的最高水平，資產質量的惡化也在侵蝕貸款機構的資本緩沖。

印度銀行業風險僅次于意大利

　　今年以來印度銀行業資產體系清理工作持續推進。2月，印度央行收緊了銀行解決不良資產的指南，銀行不得使用貸款重組計劃來推遲承認不良資產。上周一印度財政部突然宣布：計劃將德納銀行(Dena Bank)、維賈雅銀行(Vijaya Bank)及巴羅達銀行(Baroda Bank)三大國有銀行合并，以此來顯示政府整頓當前銀行體系的決心，而合并后新銀行會成為印度第三大銀行。

　　流動性和影子銀行風險重創非銀金融板塊

　　受美元走強、國際油價持續走高及新興市場動蕩等多方面影響，今年以來印度盧比已經下跌近13%，是表現最差的亞洲主要經濟體貨幣之一。此外受國際形勢惡化影響，印度經常項目赤字已經逼近GDP 3%的警戒線，印度十年期國債收益率近一年已經上漲160基點突破8%。兩周前印度總理莫迪(Narendra Modi)曾連續兩天召開緊急經濟工作會議研究對策，財長賈特里(Arun Jaitley)隨后公布了包括限制非必需品進口在內的多項政策維護市場穩定，然而盧比依然沒有停止跌勢，并在上周二再度刷新歷史新低1美元兌換72.98印度盧比，外界對印度加息的預期有所上升，并開始影響貨幣市場價格，目前印度銀行間同業拆借利率已經上升至6.98%。

　　另一方面，印度基建租賃和金融服務有限公司 IL&FS(Infrastructure Leasing and Financial Services Ltd )債務危機持續發酵，并在9月21日出現第五起票據償付延期的違約情況。根據評級機構穆迪的統計， IL&FS已發行的債券和商業票據總額占到印度國內企業債市場的1%和2%，其銀行貸款規模占到印度銀行業0.5-0.7%。以印度人壽集團為代表的大股東此前拒絕了公司提出的300億盧比緊急貸款請求及重組計劃，目前印度財政部已經介入并準備提供緊急援助，印度央行則要求對公司進行特別審計。

金融股崩盤，印度孟買SENSEX 30指數上周五盤中跳水4%

　　非銀金融，特別是房地產融資企業上周五遭遇瘋狂拋售。IL&FS大股東德萬住宅金融公司(Dewan Housing Finance Corporation)盤中一度重挫近60%。市場傳言稱印度著名基金公司DSP MF在二級市場低價拋售其中短期票據，投資者擔憂IL&FS違約事件影響將波及德萬并擴散影響整個非銀金融板塊，當天板塊內包括信實住宅金融、百嘉安聯保險等16支個股跌幅超10%。周一，除了德萬住宅金融公司止跌反彈外，板塊內其他個股再次全軍覆沒。

　　機構India Infoline副總裁巴辛(Sanjiv Bhasin)認為，非銀金融企業各期限債券票據的短期融資壓力開始顯現，貨幣市場流動性偏緊，政府對IL&FS的援助計劃懸而未決令人擔心。Religare 證券首席研究員阿格拉瓦爾(Hitesh Agrawal)表示，IL&FS的債務危機讓非銀金融機構未來的籌資難度越來越高，更可能面臨被下調信用評級的風險。皮尤研究中心最新的信心調查顯示，印度人對經濟的滿意度從去年的83%降至今年的56%，這增加了市場對印度總理莫迪在明年五月前掀起民粹主義熱潮的擔憂。

　　點擊查看>>>美聯儲動向早知道

　　相關報道>>>

　　俄羅斯、印度宣布共同對抗美元！“無美元化”陣營繼續壯大

　　GDP增長8.2%貨幣卻貶值13% 印度怎么了？

　　印度股市估值過高遭高盛唱衰 十年牛市將終結？　

　　國際證券港股交易0傭金，美股傭金低至$0.0049/股，助您開啟一站式體驗，把握全球市場脈搏！

　　國際證券，1分鐘極速開戶>>>

《驚魂星期五后是黑色星期一 印度股市進入動蕩模式》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0925/148075.htm