弱市中成避風港灣 機構資金也買貨基

　　由于近期資金市場整體持續處于寬松狀態，貨基收益率下行較為明顯。據統計，截至9月18日，貨幣基金的平均7日年化收益率已經跌破3%。記者了解到，貨幣基金的收益率從今年4月便開啟了下行的趨勢。但與此同時，由于避險資金涌入，規模不降反增。

　　貨基收益不斷下行

　　據統計，截至9月18日，貨幣基金的平均7日年化收益率已經跌破3%，至2.95%。實際上，受資金市場寬松影響，4月以來，貨幣基金的收益率一直下行。

　　業內人士分析，由于貨幣基金投資的范圍大部分是一年以內的債券、存單和銀行存款等短期流動性好的資產，所以整體來說資金面利率的松緊情況會在很大程度上影響貨幣基金的收益率。從歷史情況來看，往往資金面收緊時貨幣基金的收益會上行，而資金面放松時貨幣基金的收益會下行。

　　據數據分析，貨幣基金收益率走低的主要原因是由于央行逆回購、MLF利率調低。短端來看，Shibor1周利率上周在2.6%附近上下震蕩，長端來看，Shibor6個月利率上周在3.2%附近向上震蕩。貨幣基金底層資產都是短期的同業存單、逆回購等，因此其收益率也隨之不斷下降，上周貨幣基金市場今年以來首次跌破了3%，創了近1年半的低點。

　　據分析，貨基從中長期來看，收益率可能仍有下行的空間，這符合防范監管套利和去杠桿的政策導向。貨基的資產流動性較高、風險低的特性符合當下機構的風險偏好。(中國證券報)

　　震蕩市貨基成避險溫床：收益下降，規模反增

　　中報顯示，公募基金上半年整體合計盈利約215億元，但若扣除貨基盈利部分，則整體表現為虧損。具體來看，受股市震蕩影響，混合型基金和股票型基金虧損嚴重，上半年合計虧損約1900億元。

　　而收益較為穩定的貨幣型基金顯然成為資金避險的港灣。數據顯示，659只貨基利潤總額高達1600億元，其中，天弘余額寶以約317億元的利潤位列第一，占貨基總利潤的約19.5%，位列第二的建信現金添利A盈利約為67億元。

　　值得注意的是，這兩只基金所屬的公司天弘基金和建信基金，也是上半年僅有的兩家盈利超100億元的公募基金公司。其中，二季度末天弘基金的貨基規模占總規模的比例約為98.82%，而建信基金的貨基規模占比約77%。

　　顯然，公募基金中貨基規模占總規模的比重較高。據不完全統計，在32家千億以上管理規模的基金公司中，有20家公司貨基規模占總規模的比例超過50%。業內人士稱，這將導致公募基金結構性失衡。

　　因此，從去年底開始，貨基規模的增長就已受限。在去年年末，各家基金公司利用貨基沖規模時期，監管層為了規范行業的競爭，頻頻出手給貨基降溫。如要求基金評價機構淡化貨幣基金規模指標、暫緩審批新品等。

　　事實上，今年以來監管對貨基的限制政策也在不斷加碼，如收緊了貨幣基金T+0贖回閥門等。受此影響，今年以來，貨基規模在3月和6月都出現了負增長，分別縮水約0.48萬億元和0.58萬億元。但隨后截至7月末，貨基規模又迎來一波瘋長，環比增長了約0.93萬億元，增幅高達12%。(投資者報)

　　機構資金也進場，三只貨基產品的設計面向機構

　　公募市場上貨幣基金斷檔發行已近一年時間，暫緩貨基審批卻沒能澆滅基金公司的上報熱情。今年6月，工銀瑞信和平安大華基金率先上報工銀瑞信慧安浮動凈值型貨幣市場基金、平安大華開元浮動凈值型貨幣市場基金。9月14日，證監會最新下發的《2018基金募集申請進度公示表》顯示，浮動凈值型貨幣基金上報數量已經擴容至12只。記者注意到，上報的產品中有三只采用發起式運作模式。

　　對于浮動凈值型基金采用發起式運作模式的原因，其中的一家基金公司產品部人士向記者透露，產品設計過程中主要是面對機構客戶，目前機構對凈值型貨幣基金也有一定的市場需求。

　　“通常情況下，機構投資者認購較多的還是低風險偏好類產品，權益市場走勢下行，風險較大，現金管理類、保本類產品更受機構資金青睞，近兩年來，委外業務受到單一機構投資比例等諸多因素限制，部分機構將目光聚焦于凈值型貨幣基金。”上述公司市場部人士補充道。

　　有魚基金高級研究員王驊稱，弱市中基金公司需要規模，機構資金需要安全的標的，不管是凈值型還是傳統貨基，操作方式是一致的，也就意味著風險是很低的，顯然是對兩方都有利的情況。(每日經濟新聞)

《弱市中成避風港灣 機構資金也買貨基》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0920/147410.htm