外資持股占A股流通市值比例逾7% 今年流入近2300億元！這次能精準抄底嗎？

更新于：2018-09-20 14:01:50

　　今年以來，雖然A股持續“磨底”，但一些外資機構已開啟“買買買”的模式，那么這次外資能夠實現精準抄底嗎？

　　外資持股占A股流通市值比例逾7%

　　Choice數據顯示，外資正在通過香港和內地的互聯互通渠道不斷涌入。截至本月18日，陸股通北向資金合計凈流入規模達2297.22億元，較2017年同期增長近50%，超過2017年全年凈流入規模。

　　(數據來源：Choice數據)

　　Choice數據顯示，截至到9月18日，陸股通北向資金持有A股市值為6640.57元，占A股全部流通市值的比例約為3.4%。

　　海通證券數據顯示，截至2018年3月A股外資持股12016.33億元，占A股自由流通市值比例為5.39%，(其中R/QFII持股占3.6%，陸股通北上資金持股占1.8%)，照此計算，R/QFII持股約為8000億元。

　　目前雖沒有QFII和RQFII的數據，但據多位基金經理表示，近期部分QFII機構在不斷逆勢加倉A股，有一些機構甚至每日將購買額度打滿。

　　行健資產管理聯合創始人及行政總裁顏偉華表示，實際上，大部分外資基金此前并未主動配置中國市場，但今年以來均升級了資產配置模型并將中國作為單獨市場進行投資。

　　如此看來，QFII和RQFII目前持有的A股市值應該不比8000億元少，假設R/QFII持股不變，外資持有也達14650億元，占A股全部流通市值的比例約為7.5%。

　　外資開放加速

　　外資進入A股除了目前的陸股通主要途徑外，證監會高層近期多次提到資本市場對外開放加速。

　　9月18日，2018天津夏季達沃斯論壇上，中國證監會副主席方星海表示對中國推進金融業及資本市場對外開放充滿信心，他特別指出“滬倫通”有望年內推出。

　　值得一提的是，上周五，國際指數公司富時羅素表示，最早將于9月17日-21日作出是否納入A股的決定，納入的權重可能高于0.8%。

　　兩項制度在今年內落地也將為A股市場貢獻不小的新增資金，這也將進一步提升中國市場在外資投資者資產配置中的比重。

　　談及A股“入富”將會給A股帶來多少增量資金，頂點財經首席宏觀分析師徐陽表示，根據目前富時羅素國際指數約1.5萬億美元的規模，理論上有望給A股帶來5000億美元，即超過3萬億元人民幣增量資金。

　　而滬倫通方面，根據申萬宏源測算，假設上證180成分股全部在倫交所實現GDR的發行，5年總體融資規模為8900億左右，年均融資規模為1780億左右。因為此次滬倫通設置了DR和基礎證券的轉換，也就是說融資的金額將在很大程度上可以轉換至境內市場。

　　“隨著A股國際化程度的提高，將來外資在A股市場的占比也會逐步增大。根據測算，現在外資在A股市場的總市值占比只有2%，占A股自由流通市值6%左右。在未來的5年到10年，外資占到A股市場的總市值有可能提到10%，這會給A股帶來大量的增量資金。”楊德龍表示。

　　外資這次能精準抄底嗎？

　　陸港通資金一直因為精準抄底而被外界稱為“聰明的錢”，Choice數據顯示，從2014年滬港通開通以來，陸股通北向資金出現大幅波動的時候都是上證指數出現明顯波動的時候。

　　比如在滬港通開通初期(下圖第1個紅框)，北向資金通過滬港通連續多日大幅流入，而正是在這個階段，上證指數也大幅上漲。

　　但是在滬指2015年創下階段新高之后快速下跌，而北向資金也在這段時間大大幅流出(下圖第2個紅框)。

　　不過，北向資金連續多日凈流入卻不能說明上證指數就一定能漲。

　　在2015年8月12日到8月26日這段時間(下圖第3個紅框)，上證指數從3800點附近一路跌至2900點，可以看到，雖然這段時間北向資金有凈流出情況，但更多的還是在凈流入，也就是說，外資在這段時間正在抄底。

　　而后，雖然上證指數沒有回到此前的高點，但仍在當年11月回到了3500點附近(下圖第4個紅框)，結合來看，在2015年8月外資實現精準抄底。值得一提的是，在這個滬指上升階段，北向資金多為凈流出狀態。

　　最后再看第5張圖，從上圖可以看到，雖然北向資金一直都在不斷凈流入A股，但從今年2月以來，流入速度明顯加快(上圖第5個紅框)，而在這段時間上證指數在不斷探底，那么此次外資能夠實現精準抄底嗎？

　　本文僅供投資者參考，不構成投資建議。

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