原理：小微信貸業(yè)務(wù)的關(guān)鍵是以合理成本實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)

　　小微信貸業(yè)務(wù)需遵從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原理和商業(yè)可持續(xù)原理。銀行投放小微企業(yè)信貸的利率，由資金成本、業(yè)務(wù)成本、合理利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成，我們認(rèn)為這其中業(yè)務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更加重要。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)需要遵循風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原理，即通過(guò)利率覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，其核心在于準(zhǔn)確判斷小微企業(yè)的違約率，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確定價(jià)。而小微企業(yè)本身信息不對(duì)稱程度較高，因此加大了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的難度。為了減少信息不對(duì)稱，銀行需要投入大量人力成本來(lái)獲取、處理信息，這就涉及到業(yè)務(wù)成本問(wèn)題，即第二點(diǎn)——商業(yè)可持續(xù)原理。因此，如何以相對(duì)合理的成本，確定一個(gè)較為可靠的預(yù)期損失率，是銀行小微信貸業(yè)務(wù)成敗的關(guān)鍵。

　　模式：較為主流的三大類小微業(yè)務(wù)模式

　　國(guó)內(nèi)外銀行在小微信貸業(yè)務(wù)上的現(xiàn)有實(shí)踐，均是從不同角度解決業(yè)務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)之間的難題。目前大致可分為“全手動(dòng)”“半自動(dòng)”“全自動(dòng)”三大模式：

　　(1)“全手動(dòng)”傳統(tǒng)模式：通過(guò)廣泛的基層業(yè)務(wù)員對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行深入了解和密切跟蹤來(lái)防控風(fēng)險(xiǎn)，這一模式比較適合區(qū)域性的小銀行；(2)“半自動(dòng)”信貸工廠模式：大型銀行由于業(yè)務(wù)區(qū)域大，難以在每個(gè)地區(qū)建立小銀行那樣龐大的業(yè)務(wù)員團(tuán)隊(duì)，因此半自動(dòng)化的信貸工廠模式給了大型銀行介入小微信貸業(yè)務(wù)的可行方式；(3)“全自動(dòng)”互聯(lián)網(wǎng)金融模式：隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的不斷發(fā)展，尤其是大數(shù)據(jù)的積累，很多原來(lái)的軟信息逐步硬化，從而為整個(gè)流程的全自動(dòng)處理提供了可能，使得互聯(lián)網(wǎng)金融模式在小微信貸業(yè)務(wù)中展現(xiàn)出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　實(shí)例：小微企業(yè)專業(yè)銀行的“利基優(yōu)勢(shì)”

　　我們選取了三家典型的以服務(wù)小微企業(yè)為主的銀行(臺(tái)州銀行、泰隆銀行、網(wǎng)商銀行)，對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。分析發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)小微銀行主要通過(guò)加大人力資源投入來(lái)減少信息不對(duì)稱、控制信用風(fēng)險(xiǎn)。這種大力度的人力投入難以被大中型銀行采用，因此它們?cè)谛∥⑵髽I(yè)貸款這一細(xì)分市場(chǎng)建立起競(jìng)爭(zhēng)壁壘，產(chǎn)生“利基優(yōu)勢(shì)”，獲得很高的收益率，最終帶來(lái)高ROA和高ROE。而互聯(lián)網(wǎng)則借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的大數(shù)據(jù)建立競(jìng)爭(zhēng)壁壘，效果同樣可觀。

　　投資建議

　　我們認(rèn)為，隨著金融“脫媒”深入，大零售(個(gè)人、小微)或?qū)⒊蔀殂y行業(yè)未來(lái)的主戰(zhàn)場(chǎng)，也有望誕生出更多具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)銀行。我們建議投資者關(guān)注上市銀行中小微企業(yè)業(yè)務(wù)有特色的區(qū)域性銀行，包括寧波銀行、常熟銀行等。

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