機械行業：油服板塊景氣度持續 長期看好半導體裝備產業發展

　　【油服板塊】核心邏輯三點：1)行業底部復蘇、高景氣趨勢確立；2)相對于宏觀經濟的相關性偏弱；3)市場對板塊與優質個股認知仍有預期差。油服行業底部復蘇、未來2-3年高景氣趨勢確立，大邏輯有二：一是國際原油價格維持相對高位的油價驅動邏輯，二是國內能源戰略安全政策強化的政策驅動邏輯。繼續推薦油服板塊性機會，強烈建議關注石化機械、海油工程、杰瑞股份、通源石油、中海油服。

　　【半導體裝備板塊】半導體產業的轉移周期和投建高峰的來臨，國產設備企業分享產業高景氣紅利，長期看到國內半導體行業發展。對下游晶圓廠數據進行分析可知，17-20年國資背景廠商投資達到7,300億元，按照設備端70%占比計算空間巨大，國產設備廠商將持續受益。根據對國內晶圓廠及設備企業的跟蹤來看主要有幾點結論，1)長邏輯來看，產業的轉移趨勢和投建高峰來臨趨勢已定；2)目前來看，國內晶圓廠第一批比較明確的大規模投建周期從2017年到2021年，后續投建依然需要考慮良率、供需等多種因素，對應2018-2020年的年均設備需求在1,500億元量級；3)設備端，北方華創(刻蝕、清洗、氧化、退火等設備)、中微半導體(刻蝕設備)、盛美半導體(清洗設備)陸續獲得長江存儲、上海華力等訂單。半導體產業的轉移周期和投建高峰的來臨，國產設備企業分享產業高景氣紅利，長期看好國內半導體行業發展。推薦設備領頭羊北方華創、晶盛機電，測試企業長川科技、精測電子。

　　【工程機械】對工程機械繼續保持積極樂觀的態度，行業盈利能力還有提升空間。依據正常產業發展邏輯，未來幾年行業維持高景氣度是大概率事件，而且政府又開始啟動擴內需的進程，有望將這輪工程機械復蘇的周期進一步拉長，規模效應疊加資產負債表修復，行業盈利能力還有進一步提升空間。建議重點關注三一重工、恒立液壓、艾迪精密、徐工機械、柳工。

　　本周核心投資組合：鄭煤機、石化機械、建設機械、三一重工、北方華創、浙江鼎力、恒立液壓、華測檢測。

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