國慶長假臨近 A股提前進入“假日模式”

上周五，滬深兩市未能延續前日漲勢，小幅震蕩，成交量略有萎縮，顯示市場信心不足，追高意愿不強。再加上臨近國慶長假，主力資金多以觀望為主，這也是造成近期A股市場連續地量的重要原因之一。

　　隨著長假的臨近，股市、期市均提前進入節日模式。期貨市場上，截至14日，白糖期貨主力合約已經連續上漲了4個交易日，雞蛋期貨主力合約也連續上漲了3個交易日。A股市場食品飲料、旅游等與節日高度相關的行業也開始活躍。

　　節日少不了朋友小聚，把酒言歡。上周五A股釀酒板塊表現最活躍，主營葡萄酒及果酒的通葡股份漲停，金種子酒、酒鬼酒、洋河股份等漲幅居前。其實，釀酒行業是目前少數處于長景氣周期的行業之一，行業自2016年見底以來，一直處于上升通道中。另據數據統計顯示，2018年半年報，白酒與葡萄酒上市公司實現營業收入1209億元，同比增長28%，凈利潤376億元，同比增長37%，遠超A股平均水平。而且凈利潤增速高于營業收入增速，說明行業仍在景氣周期中。

　　雖然行業整體景氣，但行業內部的分化已經開始顯現。釀酒行業利潤有越來越集中的趨勢，比如，貴州茅臺2018年半年報實現營業收入352億元，同比增長38%，凈利潤157億元，同比增長40%；五糧液半年報實現營業收入214億元，同比增長37%，凈利潤71億元，同比增長43%。兩公司營收總和占行業上市公司營收總和的46%，凈利潤占60%，并且營收與凈利潤增速均高于行業平均水平。申萬宏源認為，白酒行業景氣長期仍處于上升通道，消費品牌化、集中化的趨勢沒有走完。但隨著行業復蘇進入第三年，行業增長進入擠壓式增長階段，分化更加明顯，全國化名酒未來仍能通過消費升級和份額集中獲得成長空間。

　　隨著收入的不斷增長，人們的旅游意愿越來越強烈。由于節假日的安排，使旅游人數在春節與國慶這兩個長節假日期間呈井噴式爆發。而春節屬傳統親人團圓的節日，旅游人數增長有限，大部分旅游出行都集中在國慶長假。這從上市公司的業績也能看出這點，下半年的業績遠遠高于上半年。

　　除了旅游人數大幅增加外，行業政策利好也不斷釋放。近日，發改委召開會議，要求各地確保今年“十一”黃金周前降低重點國有景區門票價格。目前已經有多個省市的景區在國慶前下調票價，在這一舉措的帶動下，今年國慶假期有望再次迎來客流高峰。其中，上市公司峨眉山A 9月3日就公告稱，接到峨眉山風景名勝區管理委員會通知，峨眉山風景區旺季門票價格從185元/人降為160元/人，淡季門票價格維持110元/人，新的門票價格自9月20日起執行。

　　國信證券表示，在出境游復蘇、國內游穩增的背景下，旅游板塊和重點公司2018年上半年業績增長同比仍持續向好，維持著較高的景氣度。結合目前市場風格，建議投資者關注競爭格局占優，商業模式可復制，且業績增長較確定的優質白馬品種。

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