標普創美聯儲緊縮周期最強漲勢 多頭暫且無需擔憂加息

　　自從美聯儲在2015年12月實施后危機時代的首次加息以來，標普500指數大幅上漲了41%。根據Crescat Capital的數據，這是美聯儲歷次加息周期中股市的最強漲勢。

　　上圖的作者將“加息周期”定義為從加息開始到降息的時候。不過，分析師Troy指出，更重要的一點是，美聯儲花了大量時間來考慮加息。有時美聯儲加息會持續幾年，之后稍稍降息，然后再一次迅速上調利率。Troy認為這應該被視為一個加息周期，而上圖作者卻將其分為兩個不同的加息周期。

　　實際情況是，美聯儲在整個經濟擴張期中從來沒有不間斷地加息。因此，上圖中的許多加息周期的時間都非常短。如果結合加息、降息、再迅速加息的一些周期，你會發現，當美聯儲降息時股市會大幅上漲。

　　若“股市因美聯儲加息而下跌”的論點是正確的，那么一旦美聯儲停止加息，股市應該會立刻受挫。畢竟，主流的金融教條認為“在出現問題之前美聯儲不會停止加息”。但研究顯示，股市實際上傾向于在美聯儲停止加息后的半年走高。

　　綜上，Troyr認為，雖然現在有很多方面會令樂觀的投資者和交易員擔憂，但美聯儲加息并非其中之一。美聯儲對經濟數據做出反應，但滯后于實時的經濟。

　　另外，值得一提的是，目前經通脹調整的實際利率依然處在歷史低位。過去熊市開始時，實際利率水平要高得多。

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