北京時間周四（9月13日）即將舉行的歐洲央行政策會議是自夏休期以來的首次會議，屆時政策制定者將面臨經(jīng)濟刺激計劃之后的難題。

據(jù)知情人士透露，由于全球貿(mào)易緊張局勢抑制外部需求，歐洲央行對從今年開始往后的經(jīng)濟產(chǎn)量預(yù)測略有下調(diào)，歐洲央行料調(diào)降歐元區(qū)的經(jīng)濟增長預(yù)估。

經(jīng)濟學家和投資者預(yù)期，如果馬里奧?德拉基打算繼續(xù)推行下個月開始逐步停止資產(chǎn)購買的計劃，那么他將需要解釋為什么政策制定者的信心保持不變。

經(jīng)濟學家Jamie Murray和David Powell表示：“貿(mào)易戰(zhàn)對經(jīng)濟增長不利，其風險正開始在世界某些地區(qū)顯現(xiàn)。但是，我們也不能忽視近年來歐元區(qū)所取得的進展。據(jù)估計，歐元區(qū)已接近復(fù)蘇�！�

歐洲央行將于北京時間周四19:45公布其利率決議。市場預(yù)測歐洲央行將保持政策不變，僅對其指引進行微妙調(diào)整，以保持今年結(jié)束債券購買并在明年秋季加息。隨后，歐洲央行長將在20:30召開新聞發(fā)布會。以下是德拉基講話的4大看點。

大體平衡

由25名成員組成的理事會可能不同意貨幣政策委員會的評估，并堅持認為歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景面臨的風險依舊大體平衡。

歐洲央行可能會強化對10月起把每月購買資產(chǎn)的規(guī)模減半至150億歐元（170億美元）的預(yù)期，同時強調(diào)在年底限制該措施的計劃將取決于對于傳入的數(shù)據(jù)。

德拉基可以爭辯說，由于消費者價格并未受到打擊，因此沒有必要發(fā)出警報。官員們表示，歐洲央行的通脹預(yù)計將與上一輪相比保持不變，到2020年平均每年增長1.7％，但仍然低于2％的目標，因此可能引發(fā)爭論。

風險排名

當前，歐元區(qū)經(jīng)濟面臨的主要風險已超出歐洲央行的控制范圍，德拉基可能會被問及其所認為最大的危機在哪里。

工業(yè)產(chǎn)出和工廠訂單在德國這個歐洲最大的經(jīng)濟體中跌跌撞撞，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)在18個月內(nèi)首次出現(xiàn)年度下跌。歐盟委員會經(jīng)濟信心指標為一年以來最低。

意大利危機

歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體的意大利正處于關(guān)鍵時刻。民粹主義政府試圖將其昂貴的選舉承諾與預(yù)算保持在歐盟規(guī)則之內(nèi)。投資者受到驚嚇，債券收益率飆升，惠譽評級（Fitch Ratings）對該國前景持悲觀態(tài)度。

在最新的轉(zhuǎn)折中，意大利副總理Luigi Di Maio再次推動所謂的公民收入，并表示如果政府不履行，將面臨“嚴重問題”。據(jù)La Stampa新聞報道，財政部長Giovanni Tria曾威脅要就此問題辭職。德拉吉可能會被問到歐元區(qū)是否能夠承受這樣的挫折。

到期債券回籠資金再投資

歐洲央行確實存在一個技術(shù)性但重要的決定：如何在2020年對到期債券回籠資金進行再投資。

在利率方面，中央銀行可能會保持其指引，即至少在明年夏天保持利率在歷史低位。經(jīng)濟學家預(yù)計，歐洲央行將在2019年9月加息（德拉基八年任期結(jié)束前一個月）。隨著市場對今年晚些時候加息的預(yù)期，德拉基可能成為第一位在其任期內(nèi)沒有提高借貸成本的歐洲央行行長。

《提前劇透四大看點！歐洲央行“好戲”開演？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0914/145825.htm