所有黃金投資者目光都應該集中在9月底的時間段上。

9月26日美聯(lián)儲或將進行年內第三次加息，再者，9月25日是紐約商品交易所下一次黃金期權到期日。同時，美國與日本的貿易公告也很可能在同一時間段出現(xiàn)。

下圖所示，這是一張有趣的黃金圖表。

從這張圖的價格走勢表明，黃金價格的雙底格局正在形成，1170美元附近的第二低點可能會在這些重要基本面事件發(fā)生的同一時間出現(xiàn)。同時，COT的最新報告顯示，商業(yè)交易員急切地買入更多多頭頭寸并補倉。不過看漲的投資者不要過度解讀COT報告。

因為雖然多數(shù)主要黃金價格上漲確實始于商業(yè)交易商的凈多頭倉位，但在有限的上行價格走勢后，他們可以迅速回到空頭倉位。美聯(lián)儲會議和COT報告等基本面事件往往只是反彈的催化劑，最終決定金價上漲的是實際需求與供應。

需求方面，值得關注的是，印度央行上一次大舉進入黃金市場是在2009年。就像那里的珠寶商和市民一樣，央行傾向于買入價格疲軟的股票。最近在7月份購買了將近7噸，這是相當重要的。投資者需要關注該行在8月份和未來幾個月里都做些什么。這對于世界上最重要的央行之一來說，這可能是新一輪購買計劃的開始。

8月份印度珠寶商和印度公民購買了約100噸黃金，商業(yè)交易商可能會買進COMEX黃金多頭，以應對來自印度和中國交易商的更多訂單。美國政府沒有將企業(yè)所得稅、資本利得稅和個人所得稅降至零，而是不幸地決定通過征收關稅來解決其可怕的貿易赤字。具有諷刺意味的是，這些稅種并不會使美國獲益，反而可能通過壓低人民幣匯率、打壓盧比匯率而增加了美國的貿易逆差。同時導致中國股市大幅回調，美元兌全球許多貨幣大幅升值。短期內關稅為美國帶來了一些資本，但隨著通脹開始顯現(xiàn)，這種情況將在美國商業(yè)周期的后期發(fā)生。

國際上去美元化將會加速

中國將開始將出口重點從美國轉移到俄羅斯、印度和歐洲。去美元化將會加速，歐洲可能很快就會看到與中國打交道比與美國打交道更長期的穩(wěn)定。高盛（Goldman Sachs）預測，今年美國公司董事將進行創(chuàng)紀錄的萬億美元股票回購。大部分的好消息現(xiàn)在已經反映在股票市場上了。回購正在見頂，到2019年，鮑威爾的加息和量化緊縮將開始對融資成本造成影響。

黃金股可能會被看好！

湯姆?李（Tom Lee）曾任摩根大通（JP Morgan）美國股票主管，他強調了一個非常有趣的彭博/摩根士丹利資本國際（Bloomberg/MSCI）的圖表，該圖表將美國價值股票表現(xiàn)與長期成長型股票進行了比較。很明顯，年末成長型股票的上漲將把該行業(yè)帶到一個歷史拐點，而湯姆相信，通脹將是推動這一趨勢的因素。

就通脹周期而言，美國處于1966 - 1975年之間，而湯姆的圖表似乎暗示了類似的情況。值得注意的是，美國現(xiàn)代史上規(guī)模最大的黃金股反彈發(fā)生在上世紀70年代，從2000年左右開始，當時價值型股票開始長時間優(yōu)于成長型股票。

歷史會重演嗎？

分析認為，到2019年，支撐美國股市的成長型股票應該會消失。而只有專注于價值的專業(yè)選股人可能會做得很好，但是目前對價值型投資者來說，沒有哪個行業(yè)的回報能超過黃金股。也就是說，目前持有大量黃金股票的黃金股投資者不應浪費時間試圖“平均下跌”。相反，應該使用反彈來增加看跌期權的投資組合保險。

黃金行情中心顯示，北京時間10:05，今日黃金現(xiàn)貨價格報1194.80美元/盎司。

《決定黃金價格上漲的兩大因素！》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0912/144988.htm